来源：深研财报

　　6月26日晚，在一片欢乐祥和的气氛中，A股股民的老朋友、久经考验的财务舞弊界大咖、沪深两市造假纪录保持者ST康美公告申请摘帽。

　　27日早盘，康美药业一字涨停，封单超过70万手，市值256.5亿。

　　也许是乡亲们还觉得，摘掉帽子的康美药业，还是当年的小甜甜？

　　遥想2018年，曾经市值超千亿的A股超级白马康美药业财务造假案东窗事发，它就像一枚深水炸弹，在A股市场引起极大震动。

　　根据证监会行政处罚决定书披露，康美药业2016年至2018年累计虚增货币资金886.81亿、累计虚增营业收入291.28亿、累计虚增营业利润41.01亿。

　　此外，康美药业2018年虚增投资性房地产20.15亿、虚增固定资产11.89亿、虚增在建工程4.01亿。

　　涉及范围之广，造假金额之巨，堪称中国财务舞弊史上的“癫疯之作”。

　　鉴于康美药业财务舞弊金额之大亘古未见，影响极其恶劣，它成为了新《证券法》确立特别代表人诉讼制度后的首单案件，被法院判处赔偿投资者共计24.59亿元。

　　此外，公司原实际控制人马兴田被判处有期徒刑12年。

　　自此，康美药业声名狼藉，股价一落千丈，财务业绩也急转直下。

　　舞弊案爆发第二年，也就是2019年，公司净利润暴亏46.61亿，2020年更是一举亏损310.85亿。

　　当年，由于公司财报被审计机构出具了无法表示意见的报告，内控制度被出具了否定意见的报告，再加上期末净资产为负值，公司股票被实施退市风险警示。

　　相当于被拖进了ICU。

　　关键时刻，广东几家国资联合成立了易林投资公司并进场接盘，最终由广药集团旗下的神农氏公司出面进行债务重整。

　　2021年，神农氏以54.19亿元现金和实物资产为对价，获得康美35.09亿股，占重整后公司总股本的25.31%，成为公司的控股股东。

　　而康美药业当年凭借175亿元的债务重组利得，一举扭亏为盈，当期实现净利润79.18亿元，避免了退市的命运。

　　不过，它当年的扣非后净利润依然亏损高达79.68亿元。

　　最近两年，在神农氏的悉心改造下，又赶上了中药材持续涨价的好行情，公司营收略有增长，亏损幅度有所收窄。

　　2022年和2023年，公司扣非后净利润分别为-15.09亿、-7.53亿，经营性现金流净额分别是-7.5亿、-3.18亿。

　　可以看出，康美药业目前的盈利能力依然较差，自身造血能力依然羸弱。

　　一个品牌要建立起来很难，要毁灭却轻而易举。

　　康美药业因其巨额财务造假产生了极其恶劣而又深远的影响，品牌形象和市场形象都受到了巨大的打击。

　　也许它可以摘掉ST这顶帽子，但是“A股造假王”这顶硕大的帽子，它可能一辈子都摘不掉了。