来源：沐甜科技

　　上周原糖临近交割最后两个交易大幅冲高，突破震荡区上沿，企稳于20日均线上方。巴西中南部前期甘蔗压榨指标不及预期，主要受制上年遗留老蔗影响甘蔗品质，叠加旱情抑制新蔗生长，甘蔗成熟度有所下滑，引发机构对当季甘蔗产量预估有所下调。天气条件利好6月上双周压榨甘蔗4899万吨，同比增加20.48%；产糖312万吨，同比增加21.86%；制糖比49.70%，同比略增0.85%。新蔗增加修复压榨数据，巴西中南部生产进度加快。出口方面，巴西周度出口保持强劲，本周港口待装运食糖437.63万吨，而其他农产品出口下调，食糖排船期缩短至21天。产销两旺令巴西国内库存压力不大，现货价格维持溢价于原糖，现货需求偏好，ICE7月合约原糖交割量2.12万手，约110万吨原糖，低于市场预计120-150万吨。但需要注意巴西经济衰退压力之下，雷亚尔汇率持续下跌，逼近2020年初疫情低位，由于制糖利润大幅溢价于乙醇，生产商偏向于高制糖比，影响最终产糖量。南半球季风雨如期推进，印泰两大部分产区降雨充沛，旱情基本解除。短期市场对巴西产量下调空间分歧，投机基金增持净多头寸，推高原糖价格重心上移，关注投机基金持仓变化。

　　国内糖市现货表现不错，产区重点集团报价小幅上调，郑糖跟随原糖反弹，主力合约基差收窄，贸易环节点价糖成交较好。进口糖源压力受限于巴西航运时间，市场流通糖源仍以国产糖定价为主，且国产糖工业库存维持偏低水平，集团以顺价销售节奏不变，而基差修复以郑糖上调修正，支撑现货短期下调空间有限。关注下周6月产销数据公布，产销区现货走量变化。

　　【策略建议】

　　中长期警惕进口糖阶段性到港压力，建议短线以波段交易为主，多单暂时继续持有。

　　【仅供参考】

责任编辑：赵思远