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三级在线污【市场点评】3月初以来钢材期货下跌加速,底部还有多远?

三级在线污【市场点评】3月初以来钢材期货下跌加速,底部还有多远?

2024-07-02 12:17:50 来源:三级在线污参与互动参与互动

  建信期货研究服务

  市场点评:3月初以来钢材期货下跌加速,底部还有多远?

  从业资格号:F3033782

  一、事件:

  截至3月14日收盘,螺纹钢和热卷期货2405合约已分别创下去年6月14日和去年10月25日以来新低,以3月14日收盘价计,分别较2月底收盘价下跌282元/吨和210元/吨,跌幅分别为7.44%和5.37%

  二、观点:

  1、2月下旬以来,我们在行情路演、公开报告等多个场合提出,本轮钢材期货大跌的主导因素是库存高企、成本下滑和需求疲弱,目前看这个基本判断还没有明显改变,而且后期某个时候钢材价格 反弹,也需要把这“三座大山”依次击破,才能迎来钢铁产业链价格与利润的真正好转。

  2、3月中旬以来,钢材期货加速下跌的主要原因,除了上述主导因素外,叠加了对政策刺激预期的回归、房地产与部分制造业高频数据的不及预期、万科碧桂园等大型房企债务问题的担忧、部分省区市地方债化解时间段内基建需求的回落等政策面、消息面、基本面预期等因素。

  3、在钢材终端需求预期转弱的背景下,成本端的表现更为关键,去年10月下旬普通钢材价格能回升至4000元/吨上方,铁矿石和煤焦等原料价格的坚挺“功不可没”,但今夕已非昨夕,在多数钢厂持续亏损1年半的当下,曾经靠着前几年老本努力支撑的多家钢铁生产企业,无力应对持续的综合现金流为负,压产降本、降低负荷,成为保生存的首选策略。

  4、当成本端塌陷,钢材价格失去了去年10月份以来的价格锚,3月中旬以来的大幅下跌是市场认可的方向。

  5、反过来,钢材价格的加速下跌有进一步压低了原料成本,负反馈循环往复,导致价格跌跌不休。

  6、许多客户来电、短信或者微信询问,价格何时到底?考虑到合规要求,我们没法明确点位和时间,但可以跟大家汇报的是,本轮下跌可能超过我们春节后的预期,不排除螺纹钢期货再度回到去年低点上方区间甚至2020年低点上方区间的可能,而热卷期货或再度回到去年低点上方区间,大家也可参照我们的2024年建信期货钢材年度报告《钢铁高产量须根治,产业链利润再平衡》。(本文观点不代表操作策略建议,仅供参考!

责任编辑:赵思远

【编辑:李昆文 】
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