格隆汇7月8日｜美国政府花钱如“醉酒水手”是金融市场和政治领域老生常谈的话题。从亿万富翁投资者Stanley Druckenmiller到摩根大通首席执行官杰米·戴蒙都曾借此来形容不断膨胀的 美国联邦赤字。Warren Mosler在最新一期Odd Lots播客节目中说，他看到了高债务水平和历史性巨额赤字的有毒组合直接冲击美联储，而央行仍在使用高利率这种传统抗通胀手段。Mosler的著作促进了现代货币理论。 Mosler说，在美国经济没有陷入衰退的情况下，赤字占国内生产总值(GDP)的7%“相当于醉酒水手级别的政府支出”。他的言论引发了一场愈演愈烈但颇具争议的讨论，也就是更高的利率是否最终会通过所谓的利息收入渠道加剧通胀。要确切了解Mosler的担忧，我们不妨回过头来了解一下他思考货币政策的非正统方式。根据传统经济学，当美联储加息时，资本会变得更加昂贵。这会导致支出减少、商业投资减少、资产定价降低等等，进而通过减少需求和抑制通胀来减缓经济增长。但Mosler认为利率应该永久保持在零水平，将宏观经济调整的任务完全交给财政政策制定者。他认为，主流经济学家没有充分考虑到美国国债持有者收到定期票息时所提供的刺激。