来源：保险秘闻

　　股东结构或将迎来调整的英大人寿近年来业绩表现不尽如人意，由盈转亏的同时，该公司还面临有产品退保金额较高、收到大额罚单等问题。那么，英大人寿欲求“转机”，离不开哪些要素？

　　股权变动方案出炉

　　6月26日，英大人寿发布的股权变更公告显示，英大人寿股东英大集团与中国电财协商达成一致意见，拟定股权划转方案，将中国电财所持公司股份无偿划转至英大集团，划转后英大集团持股比例为26.408%，中国电财不再持有公司股权。

　　股权转让前，中国电财持有英大人寿6.408%股份，是英大人寿第三大股东，英大集团持股20%。股权转让完成后，英大集团持股26.408%，仍为英大人寿第一大股东。上述变更股东事项待国家金融监督管理总局北京监管局批准后生效。

　　对于此次股权拟变更，记者致函采访英大人寿，截至发稿，该公司未进行回复。

　　据2024年一季度偿付能力报告，国家电网是英大人寿的实际控制人。除美国万通人寿保险公司外，英大集团、国网陕西省电力公司、国网上海市电力公司在内的26家中方股东单位皆为国家电网的全资子公司或控股子公司，中方股东合计持有公司80.1%的股份。

　　据了解，股权无偿划转主要发生在国有企业之间，可以称作资产重组中的一种特殊交易形式。目的在于通过股权持有者的改变，来强化对持股公司经营管理的控制，进而提高资产运营效率。盘古智库高级研究员江瀚表示，中国电财如果不再持有英大人寿股权，将使得英大集团的持股比例提升至26.408%，进一步巩固英大集作为第一大股东的地位。这或许有助于公司决策的统一性和执行效率的提升，对英大人寿的长期发展或产生一定影响。

　　一季度亏损超10亿元

　　英大人寿于2007年6月26日在北京注册成立。背靠国家电网这棵“大树”，业绩表现几何？

　　该公司成立后，曾连续多年盈利。不过，2021年过后净利开始急转直下。根据2022年年报，该公司保险业务收入178.58亿元（合并利润表），净利润由上一年的3.77亿元变为-3.89亿元（合并利润表）。随后，该公司亏损进一步扩大，2023年年报及2024年一季度偿付能力报告显示，该公司分别亏损8.4亿元（合并利润表）和12.91亿元。

　　“英大人寿近年来盈利情况出现下滑，这可能与市场环境、公司经营策略、投资回报率等多种因素有关。”江瀚表示。

　　以今年一季度为例，该公司投资收益率和综合投资收益率分别为0.17%和2.27%，与公司近三年4.53%的平均投资收益率和3.44%的综合投资收益率存在一定的距离。

　　基于寿险公司面临的市场利率下行、资本市场表现不佳、准备金计提增加、产品定价激进导致负债成本过高等行业背景，中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示，为提高盈利能力，公司需要采取的措施包括，优化产品结构、提高投资收益、加强风险管理和资产负债匹配、控制运营成本以及提高业务质量等。

　　英大人寿经营范围涵盖人寿保险、健康保险、意外伤害保险等各类人身保险业务，不过，该公司2023年原保险保费收入前五的产品均为寿险，其中有四款产品的销售渠道为银保渠道。

　　此外，在产品层面，该公司的英大元恒B年金保险2023年年度累计退保规模达21.22亿元，年度累计退保率71.09%；今年一季度，该款产品累计退保规模为2.79亿元，累计退保率为31.53%。

　　在柏文喜看来，寿险公司有产品存在退保规模和退保率较高的情况，会对公司的流动性、盈利能力和客户信任度产生不利影响。大量退保会导致公司现金流紧张，影响日常运营和偿付能力。同时，高退保率也反映出产品竞争力不足或市场信心下降，这需要公司审视产品设计和服务质量，采取措施以稳定客户基础和市场地位。

　　积极增资

　　需要关注的是，英大人寿频频释放增资信号。

　　“下一步，公司将积极推动增资引战并研究运用各种资本补充工具补充资本，同时，公司将持续优化业务结构，提升业务质量，加强资产负债管理，提升公司偿 付能力。”该公司不止一次在偿付能力报告中提到。

　　进一步来看，今年一季度，该公司偿付能力充足率较上一季度虽有所增长，但与行业整体水平仍存在一定差距。

　　英大人寿2024年一季度综合偿付能力为163.03%，相比2023年四季度的159.38%，充足率上升3.65个点；核心偿付能力充足率相比2023年四季度的84.37%上升5.04个点至89.41%。将视角切换至行业来看，数据显示，2024年一季度末，保险业综合偿付能力充足率为195.6%，核心偿付能力充足率为130.3%。其中，人身险公司的综合偿付能力充足率186.2%，核心偿付能力充足率113.5%。

　　实际上，英大人寿曾对外披露过引战投项目，在2021年拟通过增资扩股（或者购买老股）的方式引入1—2家与公司业务有协同价值的或者有保险业务管理经验、保险业务资源的战略投资者。不过，截至目前并未有意向方出现的消息。

　　“如果增资迟迟没有进展，可能说明英大人寿在吸引外部投资方面面临一定的困难。”江瀚表示，这可能与公司的业绩下滑、投资回报率不高等因素有关。结合英大人寿的发展路径，当前中小寿险公司增资难的原因可能包括，市场环境不佳，投资者对寿险行业的信心不足；公司自身业绩不佳，难以吸引外部投资；行业竞争加剧，公司需要投入更多资金来拓展业务，但盈利能力有限。因此，中小寿险公司需要积极改善经营策略，提升盈利能力，同时加强风险管理，提高投资回报率，以吸引外部投资并提升偿付能力。

　　不仅增资引战成为待解难题，2023年，该公司多次收到监管开出的罚单。其中，该公司因报送监管部门的标准化数据报表不真实、报送监管部门的关联方和关联交易信息不真实，合计被罚308万元。时任该公司副总经理在内的多位主管同样收到一纸罚单。

　　对于如何筑牢保险业合规经营防线，有业内人士表示，保险机构应树立合规意识，并实施对违法违规行为的责任追究制度。同时，保险机构自身应具备健全的法人治理和内部控制体系，并不断推进员工的合规培训与教育工作。

责任编辑：刘天行