高盛全球市场部门董事总经理兼策略专家Scott Rubner周一发布报告称，随着资金大量流出股市，美国股市从8月初开始将接连经历痛苦的两周。Rubner表示：“痛苦交易已从上行转向下行。一年中最好的交易日已经过去，买家已经满仓了，弹药也快用完了。”

由于市场押注美联储今年将降息约两次，标普500指数创下自1月初以来的第35次新高。彭博资讯的数据显示，分析师们还预测，美国企业第二季度的收益预计将增长9%左右，为2022年第一季度以来的最高水平。

Rubner认为，企业业绩的门槛很高，因为这些高预期已经形成，这意味着财报季“不再是股市的顺 风期”。最重要的是，系统性基金的仓位已经达到如此高的水平，以至于任何波动率飙升或收益不及预期，尤其是来自“大量持有的市值权重股票，都可能迫使非基本面卖家降低风险”。

从历史上看，8月是被动投资者和共同基金股票资金流入情况最差的月份。Rubner写道，8月份预计不会有资金流入，因为投资者在2024年上半年创下了有记录以来的第二大股票流入量后，已经为第三季度部署了资金。

他对1928年以来数据的分析显示，标普500指数在7月中旬达到“局部顶部”，然后在8月初进入通常是一年中第五糟糕的两周。

他写道：“我们正在结束今年最好的交易期。”Rubner还表示，就目前而言，这是他最后一次看多美国股市。

值得注意的是，最近唱空美股的声音又多了起来。

摩根士丹利策略师Mike Wilson表示，随着围绕美国总统大选、企业财报和美联储政策的不确定性加剧，交易员应为美国股市的回调做好准备。“我认为从现在到美国大选期间的某个时刻回调10%的可能性很大。”

摩根大通资产管理首席全球策略师David Kelly认为，尽管最新一期非农数据显示美国经济增速逐渐放缓，美联储预计将在2024年进行两次降息，但他并不因此对美股持乐观态度，因为美股可能面临大幅回调的风险。

华尔街传奇投资者John Hussman近期表示，按照某些标准衡量，标普500指数似乎是1929年股市崩盘之前以来被高估得最严重的。Hussman甚至表示，美股下跌70%都并不令人意外。