密集赴港IPO

　　网约车平台IPO迎来小高潮。今年3月，如祺出行向港股IPO发起冲刺，近日正式通过港交所聆讯。资料显示，如祺出行为广汽集团旗下出行平台，于2019年6月在广州上线运营。“按照2023年的交易额计，如祺出行服务在大湾区排名第二位，市场份额为5.6%。”如祺出行在招股书中引用一组数据佐证自己的市场地位。事实上，去年8月如祺出行便曾向港交所递表。首次递表的招股书失效后，今年3月25日如祺出行二次递表，最终通过聆讯。

　　同样多次递表后通过聆讯的还有嘀嗒出行。今年3月，嘀嗒出行向港交所提交IPO申请，同样在今年6月通过聆讯。据了解，嘀嗒出行已连续五次冲刺IPO，2020年10月、2021年4月、2023年2月、2023年8月先后四次向港交所递表申请。

　　今年，除通过聆讯的如祺出行和嘀嗒出行外，吉利控股集团旗下的曹操出行首次冲刺IPO。今年4月，曹操出行向港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市，华泰国际、农银国际和广发证券(香港)为其联席保荐人。

　　此外，上汽集团旗下的享道出行也将IPO提上日程。去年，享道出行CEO倪立诚表示，2024年享道出行设定“三个一”和IPO两大发展目标。其中，2024年下半年享道出行将筹备并启动IPO计划，计划到明年顺利完成IPO。

　　除了网约车平台，汽车公司也选择赴港筹钱。6月26日，哪吒汽车母公司合众新能源汽车股份有限公司向香港联合交易所 提交上市申请，有望成为港股第五家IPO的新势力车企。根据招股说明书，哪吒汽车主要财务数据也得以首次披露。在过去三年内，哪吒汽车营收增长的同时，净亏损也在上涨，三年合计亏损超183

　　中国汽车流通协会专家委员会成员颜景辉认为，嘀嗒出行和如祺出行相继通过上市聆讯，也给其他网约车平台IPO提供了信心。

　　待解盈利难题

　　网约车平台竞逐资本市场的背后，待解盈利难题。招股书显示，2021—2023年，如祺出行营收分别为10.14亿元、13.68亿元和21.61亿元。如祺出行方面表示，这些收入主要来自网约车服务的收入。数据显示，2021—2023年，如祺出行网约车服务营收分别占总营收的99.2%、91%及83.9%。

　　尽管整体营收逐年增长，但如祺出行依旧处于“烧钱”阶段。招股书显示，2021—2023年，如祺出行亏损分别为6.85亿元、6.27亿元和6.93亿元，三年累计亏损超20亿元。据了解，销售及营销、研发成为如祺出行占比最大的两项开支。数据显示，2021—2023年，两项开支累计分别达3.8亿元、3.3亿元和3.4亿元。同时，2023年如祺出行的一般及行政开支由2022年的1.07亿元增至1.55亿元，也让其2023年的亏损进一步扩大。

　　此外，虽然如祺出行的毛利率持续向好但仍未转正，2023年如祺出行毛利率为-7%。

　　曹操出行同样面临亏损局面。2021—2023年，曹操出行营收分别为71.53亿元、76.31亿元和106.68亿元。利润方面，2021—2023年，曹操出行分别亏损30.07亿元、20.07亿元和19.81亿元。而在支出方面，2021—2023年，曹操出行的销售以及营销开支分别为5.06亿元、6.39亿元、8.36亿元。同时，曹操出行的销售成本也居高不下。2021—2023年，曹操出行的销售成本分别为88.99亿元、79.7亿元、100.52亿元。不过，曹操出行方面表示，2021—2023年毛利率已由-24.4%升至5.8%。

　　除亏损外，对于聚合平台的依赖，也让网约车平台承受不小压力。目前，百度、高德地图等聚合平台上接入曹操、如祺等网约车平台，以帮助网约车平台进一步获客。然而，随着订单量增加，网约车平台支付的佣金也持续提升。如祺出行的招股书显示，2021—2023年第三方出行服务平台的服务成本分别为691万元、2689万元和9551万元。如祺出行方面表示，第三方出行服务平台的服务成本增加，主要是因为第三方出行服务平台向如祺出行下达的订单量增加。

　　在招股书的风险因素板块中，曹操出行方面提出：“我们依赖第三方聚合平台处理大量订单。如果聚合平台行业进行整合，我们可能因议价能力有限而不得不接受不利条款。”瑞达恒研究院经理王清霖认为，需求端方面，为了谋求更大的用户市场，网约车平台积极接入聚合平台，短期内可以帮助其获取较大的订单量。但很多用户在使用聚合平台时，只关注价格而并不关心网约车平台的品牌，为了在这种模式中争取客源，势必制约网约车平台的定价模式，将产生利润率较低等问题。

　　竞争中寻找出路

　　面对市场压力，网约车平台也将目光投向Robotaxi。

　　根据亿欧智库研究预测，到2030年，中国智慧交通市场规模将达10.5万亿元，其中Robotaxi、Robotruck、智能驾驶Tier1(一级供应商)等3个市场均超万亿元级。同时，汽车咨询服务机构IHS预测，到2030年中国共享出行市场规模将达2.25万亿元，其中Robotaxi占比将达60%，规模将达1.3万亿元。如祺出行CEO蒋华表示，Robotaxi的商业化落地，将让出行行业出现拐点。

　　2021年，享道出行上线享道Robotaxi。根据享道出行发布的报告显示，享道Robotaxi上线100天，已有数千用户完成数万次乘坐体验，约80%的用户体验多次。如祺出行相关人士则透露，如祺出行从2021年便开始推动Robotaxi的开发及商业化。如祺出行方面在招股书中也提到，募集资金的40%将用于自动驾驶及Robotaxi运营服务研发。其中，15%用于自主研发开放式Robotaxi运营科技平台。据了解，如祺出行计划今年完成开放式Robotaxi运营科技平台的基础建设。

　　此外，2022年9月，曹操出行与吉利汽车创新研究院智能驾驶中心就Robotaxi项目启动合作。该项目将围绕Robotaxi平台运营及数据服务业务为核心，打造开放式商业智驾出行平台。曹操出行智驾中心负责人周哲人表示，虽然现阶段Robotaxi的单位出行成本略高于普通出租车的出行成本，但当真正实现无人驾驶以及自动驾驶硬件通过量产降低成本后，预计到2025年，Robotaxi每公里的出行成本仅约1元。随着成本不断降低，Robotaxi将成为日常出行的主要解决方案。

　　北京商报记者 刘洋 刘晓梦