银行板块的 收益率持续跑赢市场！

　　消息面上，进入7月，银行业即将迎来密集分红期。公告显示，工行、建行、中行和交行等四家国有大型银行均选择在7月分红派息，合计规模近3000亿元，其中工行和建行分红均超过1000亿元。其他银行方面，若参照往年进度，7月上市银行分红规模有望冲击4000亿元大关。

　　今年上半年，银行板块表现一骑绝尘。Wind数据显示，上半年银行指数涨超17%，涨幅居31个申万一级行业之首。有公募认为，银行股本轮行情的核心投资逻辑主要是红利价值的重估。作为配置型资产，银行股向下安全边际由股息率支撑，同时兼具顺周期属性，如果经济企稳，向上同样存在估值弹性。另外地产企稳、经济回暖、净息差企稳等逻辑都可能加速估值修复。

　　三大原因推动银行股持续上涨

　　对于银行板块年内表现较好的原因，永赢基金认为，2024年权益市场波动较大，投资者风险偏好走低，资金寻求确定性更强的收益。而银行股有波动较小、收益确定性较强的特性，且5%的股息率具备较高投资性价比，低风险偏好下银行受到资金青睐。同时，新准则下保险存量资产到期再配置叠加开门红推动银行股股价上涨。

　　华夏基金策略团队分析称，银行板块当前之所以逆市持续走强，源于三方面原因：

　　1．红利资产前期已有所调整，赛道拥挤度得到改善。而在分红派息方面，银行一直都是A股派息的“优等生”，在利率下调周期尤其获资金青睐。

　　3．地产板块风险预期改善。2021年以来经济增速下降，银行股走势大部分时候和地产股有很强的相关性，持续受到地产下行的拖累。而近期银行股的强势表现，可能意味着大部分投资者开始认为，房地产风险往银行蔓延的风险可控。考虑行业仍在消化过往累积的量价矛盾，同时房价预期和居民收入预期承压，政策很难对销售形成强刺激效果，但对于减轻风险压力起到积极作用，进而影响到银行净息差下行斜率放缓以及基本面的见底。

　　全面推动中期分红受到重点关注

　　有分析人士认为，银行股的走高，一定程度反映出资金对高分红、高股息概念的追捧。Wind数据显示，截至6月末，已有19家上市银行完成2023年度分红派息，合计分红派息金额超过1400亿元。

　　此外，今年4月下旬以来，多家上市银行积极响应新“国九条”，发布了中期分红计划。截至7月2日，已有包括六大行、部分股份行和城农商行在内的17家银行宣布拟进行中期分红。

　　华夏基金认为，银行股2024年起全面推进中期分红，形成潜在催化。增加分红频率本身就有利于银行股估值修复，降低股价波动。此外，虽然国有大行等多数银行的中期分红是将年度分红提前拆分，但部分资本充裕的中小银行，可能借助中期分红实质性提升年度总分红比例，构成股息率上升的利好。同时，部分银行如果在2024年底前完成中期分红到账，则对于今年绝对收益投资者的账户考核构成利好，分红吸引力明显提升。

　　展望银行板块下半年，永赢基金认为，银行业的基本面改善与股息优势有望持续。经营方面，监管引导银行放弃规模情结，转向高质量发展，业绩有望持续。资产质量方面，地产领域风险有望改善。分红方面，股息优势明显，中期分红加速落地。

　　多家机构继续看好高股息资产下半年表现

　　上半年以来，以银行为代表的高股息红利资产受到市场广泛关注，下半年怎么看？

　　平安基金权益投资中心投资执行总经理、平安价值领航混合基金经理何杰亦认为，股票持有人是希望公司价值回报最大化的。他指出，高股息策略可能在当前的市场环境下更契合目前的发展阶段，不过他同时强调，高股息投资并不等于价值投资，价值投资任何时候都需要考虑买入价格的问题。何杰认为，要在便宜的价格下，寻找经营质量比较好、现金流稳定，而且管理层能够专注于主业发展，能够愿意和股东分享经营成果的公司。

责任编辑：张恒星