A股市场加速 “壳”公司出清，转债市场也在加速对问题转债进行规避。

投资者对公司基本面的担忧，使得多只转债跌破面值。行情数据显示，截至目前，近50只转债跌破面值，占比近9%。

市场分析人士指出，信用风险事件对转债价格冲击较大，会使部分转债跌穿100元债底。转债投资者现在需要考虑转债的违约可能性，并对正股公司的自由现金流、大股东质押比等偿债指标进行重点关注。

股债“双杀”

6月13日，博汇股份发布公告称，基于目前公司经营资金困难，根据公司第四届董事会第十一次会议审议通过的《关于公司停产的议案》，公司于6月12日起对40万吨/年芳烃抽提装置、40万吨/年环保芳烃油生产装置及相关配套装置进行停产。

公司表示，公司主要业务为研发、生产、销售应用于多领域的芳烃系列产品，公司主营业务收入来源为上述装置生产的产品，本次停产会对公司营业收入、现金流和经营利润产生不利影响。鉴于目前尚无法确定上述装置恢复生产的具体时间，此次停产对公司业绩的影响暂无法预测。

为此，公司将继续关注市场和政策环境的情况，采取一切有效措施维护公司利益。同时，为控制运营成本，公司将采取各项节流措施，包括但不限于逐步安排员工放假、减薪、裁员等方式。此外，在停工期间，公司安全环保管理机制保持不变，将继续加强日常巡检，做好设备的安全保障工作。

一纸停产公告使得投资者对公司基本面担忧加剧。6月14日，博汇股份低开12.83%，随后持续走弱，盘中触及20%跌停，收盘跌幅为19.91%，报5.43元/股，创上市以来新低。

博汇转债开盘后也持续下杀，随后封20%跌停，报73.928元/张，同样刷新上市以来最低纪录。

值得注意的是，3月29日，博汇股份曾发布公告称，近日，公司收到国家税务总局宁波市镇海区税务局澥浦税务所《税务事项通知书》，要求公司“重芳烃衍生品”按“重芳烃”缴纳消费税，这将对公司生产重芳烃衍生品装置产生重大不利影响。如按税务通知书的要求，按重芳烃缴纳消费税，则对公司2023年年度利润影响约为3.0亿元，业绩将由盈利转为大额亏损。

博汇股份表示，公司对《税务事项通知书》的要求存在较大异议，将继续与税务机关保持积极沟通，采取一切有效措施维护公司利益，维护公司合法权益。

4月16日，博汇股份就《税务事项通知书》相关事项回复深交所关注函。该公司目前有两套生产装置，其中芳烃抽提装置主要生产销售“重芳烃”和“重芳烃衍生品” 。“重芳烃衍生品” 收入占母公司总收入75%左右。

多只问题转债大跌

今年4月新“国九条”发布过后，市场对中小企业提出了更高的上市要求，低资质企业被ST乃至退市的压力增大，这一压力通过权益市场传递到转债市场。新“国九条”发布以来，有一部分上市企业由于盈利能力不足，面临着较大的退市风险，其公司可转债也会因此退市，使投资者遭受损失。

除了主体信用评级下调，大量转债发行人在2024年上半年收到了来自交易所的问询函、关注函、监管函等正式文件，对正股和转债也带来了影响。

华安证券表示，信用风险事件击穿转债债底，使传统转债策略不再奏效。传统的高到期收益率、双低策略对这些风险债的适用性降低，因为低价风险券会呈现更高的到期收益率，但此时的低价券往往蕴含着巨大的信用风险。同时，从监管函内容上看，一大部分公司并没有在下修条件触发时及时披露修正公告，此举对传统的下修策略也有一定的影响。

综合来看，华安证券表示，转债投资者现在需要考虑转债的违约可能性，并对正股公司的自由现金流、大股东质押比等偿债指标进行重点关注。

财信证券的研究观点称，近期在交易所密集下发问询函、转债评级下调风险未释放完毕等因素影响下部 分弱资质转债标的大幅下跌，引发市场对于转债信用扰动的担忧；但证监会也针对近期上市公司股票被实施ST、退市等情况表示短期内退市公司不会明显增加，转债信用风险冲击或将有所缓解。往后看，在信用风险扰动下偏债型转债估值有所调整，但也存在基本面较好的转债被“错杀”，且在供给缩量背景下转债估值仍有一定支撑。

（文章来源：证券时报）

文章来源：证券时报

原标题：股债“双杀”！这家A股公司自曝经营困难，转债暴跌20%！