男人怎么插进女人那视频「眠いの」と僕は言った。　　新华社北京1月6日电 国务院总理李克强1月6日下午在人民大会堂会见来华进行国事访问的土库曼斯坦总统谢尔达尔·别尔德穆哈梅多夫。i7zyfnZ-wGwVPNNrnzGibCLO3Ll-中国神华等煤炭股领跌，红利股集体回调，但看好红利方向的机构仍不在少数，标普红利ETF（562060）一键布局

　　煤炭行业估值已位于近5年高位

　　消息面上，中国神华发布公告，预计上半年净利润286亿元至306亿元，同比下滑8.1%至14.1%。且据公司一季度盈利158.84亿元测算，二季度利润环比下滑约7%-20%。公告还称，业绩下降主要是受煤炭平均销售价格下降、燃煤机组平均利用小时数下降等因素的影响。

　　作为行业龙头，一季度中国神华的业绩已出现增收不增利的情况。二季度公司盈利环比继续“缩水”，也让市场对煤炭股的预期偏向悲观。

　　此外，随着煤炭股半年业绩下滑，市场开始担忧其他公司接下来也会出现类似利空。另一方面，过去两三年，中小盘个股的弱势，强化了资金对这类高股息的抱团，玄甲基金总经理林佳义担忧，这种“抱团”或有瓦解风险。

　　不过，中信证券认为，煤炭龙头公司在估值及股息率预期方面具备一定的吸引力。后续在煤价上涨阶段及红利风格的 加持下，板块仍会展开新一轮行情。

　　但需要注意的是，由于今年以来煤炭股红利属性凸显，吸引资金持续追涨，估值水平已大幅走高。

　　另一方面，尽管已进入需求旺季，但终端煤价目前仍显疲软，也暂时利空煤炭股的短线行情。

　　看好红利方向的机构依旧不在少数

　　当前，A股市场呈现出明显的“冰火两重天”的现象。一方面，部分题材股炒作偃旗息鼓，市场关注度下降；另一方面，资金积极抱团“高股息”股票，板块持续走强，红利类产品因表现亮眼逐渐成为了投资者在低利率环境下的关注点。

　　尽管电力、煤炭、银行等高股息板块今年以来已有显著涨幅，随着红利股积累了一波涨幅后，叠加泛科技方向近日有诸多利好催化，部分资金正从红利股获利了结，转向成长股。

　　胜率资产维度，红利具备比较优势。红利资产的占优行情是基本面、资金效应等多方面综合的结果，不能仅用“高股息”特征概括。展望下半年，红利资产基本面依旧具备优势，股息率溢价也尚未出现显著泡沫化，重点关注电力、油、电信运营商等。若是市场风险偏好回升，“红利+增长”则会表现更优。中期看，随着越来越多的行业踏入经营成熟期，结合日本经验，红利资产范围也将向医药、有色、食品饮料等方向延展。

　　综合来看，红利策略目前的位置谈不上过热，且在复杂环境中的配置优势更为凸显。从中长期视野看，低利率环境或许将成为新的常态，新一轮注重价值重塑的投资浪潮或许已然悄然兴起，而红利资产已然在迎接新的时代。可借道标普红利ETF（562060），一键布局高股息、高分红板块。

责任编辑：常福强