电梯波多野结衣しかしそれ以来一週間c彼女からは何の連絡もなかった。大学の教室でも会わなかったしc電話もかかってこなかった。寮に帰るたびに僕への伝言メモがないかと気にして見ていたのだがc僕への電話はただの一本もかかってはこなかった。僕はある夜c約束を果たすために緑のことを考えながらマスターベーションをしてみたのだったがどうもうまくいかなかった。仕方なく途中で直子に切りかえてみたのだがc直子のイメージも今回はあまり助けにならなかった。それでなんとなく馬鹿馬鹿しくなってやめてしまった。そしてウィスキーを飲んでc歯を磨いて寝た。1998年下半年，深圳队聘请了刚刚从法国世界杯上铩羽而归的韩国队前主帅车范根，李宏文被任命为平安足球队的副领队。能够跟世界级的教练每天在一个训练场上共事、一个餐桌上吃饭，从同事朝夕相处变成了朋友。李宏文现在回忆这些过往都充满了自豪。kmOY40Mw-s6kJCLG7Y08gFTyg2xo-二代闫凯境接班后，国台酒业IPO快了？

　　来源：尺度商业

　　IPO搁浅三年后，贵州国台酒业集团股份有限公司（以下简称“国台酒业”）上市的热情没有消退。

　　6月19日，贵州省2024年度上市挂牌后备企业名单公示。根据名单，全省共有157家企业进入上市后备企业库，包括国台酒业在内的7家酒类相关企业入选。

　　根据《贵州省上市挂牌后备企业资源库设立和管理办法》，入库企业应当“上市挂牌意愿明确，规划清晰，并积极推进相关工作”。不按时报送资料、更新信息以及不接受管理的，将被退出后备库管理。

　　值得注意的是，国台酒业已经连续四年入选后备名单，可见公司对于上市的热情。2021年6月，国台酒业在业绩数据一片大好的情况下，主动申请终止审查IPO。

　　不久前，国台酒业二代闫凯境接班，上市重任落在了闫凯境的肩上。IPO搁浅这三年时间，国台酒业留给市场诸多疑问。

　　业绩炸裂，IPO却戛然而止

　　2001年，贵州茅台在A股上市后，“A股酱香白酒第二股”一直空缺，国台酒业一度是最有潜力的争夺者。

　　国台酒业官网显示，2008年到2012年，国台酒业确立“贵州国台酒·酱香新领袖”的品牌定位，销售、品牌第一波爆发式增长，2011年利税3个亿，2012年利税6个亿，谋划主板上市。

　　可见，早在十几年前，国台酒业就确立了上市的目标。

　　2018年11月，国台酒业公开上市计划：力争在2020年，也就是“十三五”的收 官之年，如期实现A股主板IPO，有望成为贵州第二家白酒主板上市企业。

　　国台酒业的底气是什么？

　　2020年5月，国台酒业披露招股书，揭开了业绩的庐山真面目：2017至2019年，国台酒业营收分别是5.73亿元、11.76亿元、18.88亿元，同期归母净利润是0.71亿元、2.47亿元、3.74亿元。

　　2021年7月披露的上市辅导备案材料显示，国台酒业2020年营收40.05亿元，归母净利润7.43亿元。2022年1月，国台酒业在2022年全国经销商大会上称，2021年，公司取得了含税销售额过百亿的成绩。

　　含税销售额过百亿，并非营收百亿。2022年11月22日，贵州茅台曾公告，公司茅台酒含税销售收入于11月21日达1005.69亿元，对应的营业收入为894.08亿元。

　　由此可见，国台酒业含税销售额百亿，虽然并非营收百亿，但对应的营收已经接近百亿。

　　国台酒业业绩炸裂，IPO却戛然而止。2021年6月，国台酒业主动申请终止审查IPO。

　　对于国台酒业撤回IPO，当时有媒体报道，国台酒业方面表示，撤回申请主要因为公司发展较快，之前的募资规模已经不适合未来发展，公司需要扩大募资规模。

　　根据招股书，国台酒业拟募资25亿元，用于年产6500吨酱香型白酒技改扩建工程项目和补充流动资金。

　　撤回IPO后，国台酒业董事长闫希军曾表示，计划调整完最晚当年（2021年）10月底再报IPO。

　　2021年7月，贵州监管局发布了国台酒业IPO辅导备案材料，距离公司暂停IPO不到一个月。然而，国台酒业的IPO此后没了下文。

　　至今，国台酒业IPO搁浅了三年时间，未来上市的重任，落在了二代闫凯境的肩上。

　　2024年5月底，国台酒业董事会会议决议，“酒二代”闫凯境接替其父闫希军成为国台新任董事长。闫凯境出生于1979年，拥有英国雷丁大学国际证券、投资与银行专业硕士学位，并于天津中医药大学获得中药学博士学位。

　　闫凯境接班不久，国台酒业再次入选贵州省上市挂牌后备企业名单，意味着公司“上市挂牌意愿明确，规划清晰，并积极推进相关工作”。

　　诸多疑问待解，IPO重启未公开时间表

　　上次IPO，国台酒业早在2018年11月就公开上市计划，预期2020年上市。对于未来IPO，国台酒业低调很多，至今未给出时间表，且诸多疑问待解。

　　2017年至2020年，国台酒业业绩呈现黑马表现，如今业绩如何？

　　2022年全国经销商大会上，国台酒业方面宣布，2022年计划目标含税销售额115亿左右，不追求高速度，要更加稳健和健康的100亿。

　　在2024年经销商大会上，国台酒业也透露部分经营成绩：2023年，国台国标酒取得新突破，销售量同比增长54%，动销增长49%；国台十五年销售量同比增长18%，动销增长9%。去年，国台下沙投产2万吨，其中智能酿造突破1万吨，储存年份基酒8万余吨。

　　国台酒业还称，国台国标酒的销量在广东等6省实现翻番，河南、山东等12省实现50%以上增长。国台国标酒开瓶率在广东同价位段保持第一。2024年，国台国标也有更高的目标，称“打造国台国标百亿级大单品”。

　　不过，对于大单品国台国标酒等的具体营收数据，以及2022年至今的公司的营收和净利润数据，国台酒业未有披露。国台酒业的业绩中，持股经销商的贡献，也是一个谜。

　　招股书显示，2017年至2019年，国台酒业持股经销商分别贡献了2.82亿元、6.29亿元、6.91亿元的销售金额，占经销收入的比例分别是57.40%、55.70%、38.04%。经销收入是国台酒业的主要收入来源，比如2018年和2019年，经销收入占白酒收入的97%。

　　在反馈意见中，证监会特别指出经销商持股问题，要求国台酒业补充披露相关信息，并解释是否存在利益输送、或通过持股经销商调节利润等行为。直到今日，未见国台酒业回复的文件。

　　国台酒业最为外界关注的疑问，则是与经销商关系如何？

　　2021年6月，国台酒业IPO撤回后，外界传出国台酒业和部分经销商不和。近期，在国台酒业官方文章中，国台酒业与经销商一片融洽，比如在2024年经销商大会上，公司称“把经销商捧在手上、记在心里，当家人对待。”

　　国台酒业还称，2024年的一个重要任务就是要让经销商卖酒更容易些、赚钱更容易些、赚得更多些，通过让经销商赚钱，助力国台的高质量发展。

　　对于上市地点的选择，外界传出不同的声音。2023年2月，有消息称国台酒业考虑去港股进行IPO，融资规模为5亿美元。对此，国台方面回应称，以正式公告信息为准，公司目前无法正面回应。

　　近几年，A股白酒板块始终未能扩容，珍酒李渡2023年在港股上市，成为“港股白酒第一股”。国台酒业会选择冲刺A股“酱酒第二股”，还是像珍酒李渡一样去港股上市，是一个悬念。

　　综合来看，国台酒业再次入选贵州省上市挂牌后备企业名单，说明公司上市热情依旧，但诸多谜题待解。未来，国台酒业何时重启IPO，去哪里IPO，业绩是否延续此前的黑马表现，值得关注。

责任编辑：杨红卜