转自：华尔街见闻　

　　给投行打工？

　　7月9日，号称坐拥国内最大的线上慢病管理平台的方舟健客（6086.HK）正式挂牌港交所。

　　但上市即破发，7月9日方舟健客盘中跌幅已经达到43.28%。

　　此次上市，方舟健客合计募集了1.95亿港元，但最后的所得款募集净额仅为0.67亿港元。

　　其中的1.27亿港元均被作为上市费用。

　　如此来看，方舟健客的上市费在IPO募资额中的占比达到65.54%。

　　“这种就是承销商比较多，IPO相当于给投行打工了。不过也有公司上市费占比80%的，这个算还行。”深圳一位投行人士向信风（ID：TradeWind01）表示。

　　方舟健客所聘请的中介机构确实数量并不少，分别是花旗、农银国际等合计达到19家投行。

　　但方舟健客超6成的上市费占比仍然不算低。

　　信风（ID：TradeWind01）据Wind数据统计，今年1月至7月9日挂牌港交所的35家公司中，除了方舟健客，上市费占比超过6成的公司只有元续科技（8637.HK ）、武汉有机（2881.HK）2家，占比分别达到81.59%、74.32%。

　　不过这或许还和IPO募资规模有关。信风（ID：TradeWind01）据Wind数据统计，这35家港交所公司的上市费中位值为0.51亿元。

　　这意味着，若整体IPO募资额 规模有限，则有可能大部分的募资额都被投行“赚了”。

　　从基本面来看，方舟健客主要通过运营健客APP为用户提供诊疗、药房零售等服务。截至2023年末付费用户数已经达到443.97万名。

　　尽管业务结构呈现多元化的特点，但方舟健客的业务实质或仍是“卖药”。2021年至2023年，零售药房业务收入分别为10.11亿元、12.52亿元和12.97亿元，占比均在5成以上。

　　尽管方舟健客的收入已经足具规模，但仍处于亏损状态。

　　2021年至2023年，方舟健客的收入分别为17.60亿元、22.04亿元和24.38亿元，同期净亏损分别为3.04亿元、3.83亿元和1.97亿元。

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

责任编辑：张倩