宏观经济方面，美联储6月议息会议上修通胀预测，点阵图传递鹰派信号，但仍暗示年内较有可能降息。美联储2024年6月议息会议如期不降息，上修了美国通胀预测，点阵图将年内降息次数由3次下修至1次，且长期政策利率预期也有所上修，传递了相对鹰派的信号。不过，本次会议前公布的5月CPI数据超预期降温，为美联储年内降息做出重要铺垫。鲍威尔讲话进一步描绘了降息路径，暗示通胀有可能比预期回落更快，强调了当前的利率水平是“限制性”的，降息只是货币政策正常化的一步。

　　美国5月CPI、PPI数据均超预期降温。美国5月CPI环比0%，低于预期的0.1%；核心CPI环比0.2%，也低于预期的0.3%。从关键分项看，能源环比-2%，在5月WTI原油均价环比大幅下降6.8%的背景下容易理解；住所分项环比连续第四个月录得0.4%；非住房服务环比0%，为2023年5月以来最低，尽管同比仍高达5%；剔除能源和住房的服务（“超级核心服务”）录得-0.05%，自2021年9月以来首次转负。美国5月PPI环比-0.2%，为2023年10月以来最大降幅，预期0.1%，前值0.5%；同比2.2%，预期2.5%，前值2.2%。5月核心PPI环比零增长，低于预期的0.3%；同比2.3%，低于预期的2.4%。

　　美国6月密歇根消费者信心意外下滑至七个月新低，长期通胀预期小幅反弹。美国6月密歇根大学消费者信心指数初值65.6，大幅不及预期的72，5月前值为69.1。通胀预期方面，美国6月密歇根大学1年通胀预期初值3.3%，预期3.2%，5月前值3.3%；5年通胀预期初值3.1%，预期3%，5月前值3%。消费者们对当前个人财务状况的评估指标下滑12点至79，为去年10月份以来的最低水平，反映出对收入的担忧。人们对经济状况的看法降至2022年底以来的最低水平。

　　主要指数相关情况

　　1、一周指数表现

　　上周（6月10日-14日），纳斯达克100指数整周上涨3.47%，标普500指数整周上涨1.58%，其覆盖的11个行业板块有4个上涨，其中信息技术领涨6.42%，能源领跌2.32%。

　　2、配置方向

　　美股：上周（6月10日-14日）美股周中继续创下新高。美国5月CPI回落助推市场降息预期，美股上涨，美债利率下降。6月FOMC会议保持利率不变，但点阵图显示美联储官员下调了对今年降息次数的预期，从3次降至1次。市场则相对更为乐观，目前CME隐含的9月降息概率上升至68%，全年降息约1.9次。继瑞银在5月底上调标普500指数年末目标点位以后，上周高盛也基于强劲的EPS增长和更高的P/E将标普500指数目标点位调整至5600点。全年来看，经济基本面或难大幅修复的背景下，增长对周期板块盈利仍有压制，但科技股盈利受AI产业需求提振对整体指数有支撑，伴随着缩表放缓带来的流动性释放，美股仍会具有较强韧性。

　　跨市场和资产：美股转为流出，发达欧洲与日本继续流出、新兴市场转为流入。主动外资上看，美股上周转为流出6753万美元（vs．上上周流入1.8亿美元），发达欧洲流出3.9亿美元（vs．上上周流出15.1亿美元），日本股市继续流出1.4亿美元（vs．上上周流出4.0亿美元），新兴市场转为流入3.6亿美元（vs． 上上周流出2.7亿美元）。资产方面，全球股票、债券与货币均继续流入。

　　博时标普500ETF（513500）是国内跟踪美国标普500指数的ETF产品。通过ETF这一具有低廉管理成本、高效申赎交易模式的投资工具，帮助国内投资人捕捉美股成长收益。也可以选择博时标普500ETF联接基金（A 050025，C 006075）。

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