美女露出奶头视频そしてまた彼女は葡萄を食べた。どういう風に話せばいいのかと考えているように見えた。　　所谓的“干净”，显然不应该成为衡量作品好不好的唯一标准。这个世界有美好的一面，也有不那么美好的一面，这才是现实、才是生活。vqu09Fr-i8uuVuO1OXQyD3-警惕！“巴菲特指标”发出警告：美股实在是太贵了

巴菲特指标正在向投资者发出警告。

一位对冲基金创始人认为，这一指标发出的信息非常明确，即美股看起来非常昂贵。巴菲特指标是“将所有交易活跃的美国股票的总市值除以最新季度国内生产总值(GDP)的估计值”。早在2001年，巴菲特表示，这“可能是任何时候衡量估值状况的最佳单一指标”。

在七月初，这一比例上升到2以上，达到了自2022年初以来未见的水平。根据FactSet的数据，上次这一比例上升时，预示着标普500指数自2008年以来最糟糕的年度跌幅。

对冲基金Seabreeze Partners Management创始人Doug Kass表示：“将近两年前，这一比例上升到前所未有的水平。这应该是一个非常强烈的警告信号。”

值得注意的是，巴菲特本人已经不再依赖该指标，但像Kass这样的投资者仍然使用它来帮助确定股票是便宜还是昂贵。

该指标在过去相当可靠也不无道理。此前它显示相对于美国经济产出股票极度高估的情况，分别预示了1987年和2000年的重大抛售，以及金融危机前夕。

总体而言，K ass表示，当该指标达到其长期平均值的两倍标准差时，投资者应该开始注意。今天它正处于这个水平。

目前，巴菲特指标并不是唯一一个表明股票估值过高的信号。Kass表示，包括过去12个月的市盈率、市销率和企业价值与销售比率在内的其他流行估值指标，相对于历史都处于90%以上的百分位。

像其他指标一样，巴菲特指标也有其缺陷。一个问题是它不考虑利率，而目前利率处于20多年来的最高水平。Kass补充指出，它还没有考虑到来自国外的企业利润份额不断增加这一事实。“投资组合非常复杂，没有一个指标是铁板钉钉的。”

另一个今天独有的潜在问题是，过去18个月市场的大部分涨幅都是由少数大盘股推动的。这意味着该指标可能忽略了许多股票相对于历史仍然便宜的观点，而少数股票极度昂贵。

根据FactSet的数据，标普500指数周二达到了今年的第36个纪录收盘点。纳斯达克综合指数也创下新高，而道琼斯工业平均指数则再次落后，处于下跌状态。