主播免费看裸讲解「私ってまるで人間ジュークボックスみたいだわ」とレイコさんは楽しそうに言った。「音大のとき先生がこんなのみたらひっくりかえっちゃうわよねえ」　　2015年年末，程善忠接待了一批来自广州的游客，“通过与他们沟通学习，我的思路打开了。”3bevk7QB-fzv3tU1Eewl4OWtQe-效仿巴菲特“掘金”日股？投资者得先解决日元暴跌问题

巴菲特通过低利率日元借款对冲了货币风险，这是普通投资者难以复制的策略。分析认为，对于有意投资日本股市的普通投资者而言，货币对冲ETF产品可以有效规避日元下跌的风险。

“股神”巴菲特曾说，他只关注重要且可知的事物，货币则不属于这一类——它们可能很重要，但却难以预知。日元跌跌不休的背景下，投资日股必须将汇率风险纳入考虑。

最近，巴菲特在日股赚得盆满钵满，追随他脚步的投资者也是如此。过去五年，以日元计价的MSCI日本指数上涨了87%，甚至超过了强劲的标普500指数。

如果投资者仅仅投资于最大的日本相关ETF，他们的收益将会少得多。过去五年，iShares MSCI日本ETF仅产生了36%的总回报，这主要是因为同期日元对美元贬值了三分之一。

因此，普通投资者如欲效仿巴菲特，需要特别注意日元汇率波动带来的风险。

巴菲特自2020年8月首次披露对日本的投资以来，其持有的五家日本商社股价平均上涨近四倍。但若以美元计算，它们仅上涨了150%——仍然可观，但大幅减少。

与此同时，巴菲特通过低利率日元借款对冲了货币风险，这是普通投资者难以复制的策略。

今年4月份，巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦投资公司在发行了相当于16亿美元的日元计价债券，利率在0.97%至2.5%之间。

分析认为，对于有意投资日本股市的普通投资者而言，货币对冲ETF产品可以有效规避日元下跌的风险。

例如，iShares的货币对冲日本ETF过去一年的收益率为31 %，远高于未对冲版本的12%。

当然，日元走势与日本股市的关系正在发生变化。传统观点认为日元贬值有利于出口企业，进而推动股市上涨，然而，最近的市场走势打破了这种观点。

上季度，日元对美元贬值6%，创三十多年来的最低水平，但东证指数仅上涨1.5%。即使是应该从日元走弱中受益的丰田等出口商的股票，上季度也出现下跌。