博时宏观观点:A股市场高低切换 坚持“哑铃”策略

来源: 慧聪网
2024-06-16 03:02:36

www.蜜臀「だろうね」と僕は言った。  据报道,作为网文的《风情不摇晃》已经由出版社正式出版为纸书,按照纸书出版的要求,作为网文的“缉毒警察牺牲后,女友潜伏毒枭身边复仇不成却爱上毒枭”的故事立意,得以通过的可能性极低。但即便如此,纸书书封上的宣传语如“清纯机智少女”“暗黑宠溺大佬”等,还是令人感到不适。J8Zpv71B-W1AAdnK8ItHvsD37nP5Pm-博时宏观观点:A股市场高低切换 坚持“哑铃”策略

  债市机会集中在中短端。A股回落有底,配置不支持大幅转向顺周期板块。

  海外方面,5月美欧Markit PMI超预期,议息会议纪要显示美联储官员仍担忧通胀难下,市场对美联储降息预期延后,海外流动性再趋紧。

  国内方面,4月中国生产继续走强,出口回暖,内需整体偏弱,社零、固投增速有所回落,财政发力偏慢,各地地产放松政策继续落地。

  市场策略方面,债券方面,近期债市维持震荡,总的来看,市场对地产的修复依然信心不足,这约束了利率的上行空间。但政策的不断出台和非地产链的企稳,也阻滞了利率的进一步下行。上周随着权益资产的回调,债市录得了一定程度的上涨,但整体来看,自3月以来,超长债和长债整体震荡,中短端利率维持了下行态势。目前来看,较为宽松的流动性环境将延续,是市场的一致性共识。但经济的持续下行,目前暂时出现了一定的分歧。这也是为何近几个月,TS整体表现强于TL的原因所在。在当前环境下,长端和超长端品种暂时缺乏趋势性的机会,但只要宽松的流动性能维持,中短端品种则相对更为确定一些。

  A股方面,近期市场前期各类预期博弈均有所走弱,地产政策情绪消化、海外流动性再度向收紧方向演绎等,叠加前期市场已累计涨幅较大的基础上,短期缺乏新的进攻方向,市场赚钱效应收缩。往后看,分子端依然维持弱改善、三中开始逐步发酵,市场没有大的下行压力,回落有底。结构方面,从4月下旬至上周(5月20日-24日),A股市场演绎由高位资产向低位资产切换的行情。当期宏观场景仍不支持大幅转向顺周期板块,坚持“哑铃”策略(一头是资源看好中期资源牛市,另一头是价值+科技博弈短期复苏思潮)。

  港股方面,近期海外流动性再度收紧对港股形成压制,后续分母端可能仍受海外流动性扰动,港股延续上行态势要依赖于国内经济实质性回暖。

  原油方面,5月美欧经济数据边际改善,有利于原油从下跌转为震荡;中期视角低库存、紧供给、地缘局势波澜,共同支撑油价震荡。

  黄金方面,近期海外流动性再度收紧对黄金形成扰动。出于抗 通胀、避险的目的,疫后全球央行纷纷加大黄金储备,中长期有利于金价。

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责任编辑:许艾伦

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