信贷周刊:贷款狂潮掩盖了违约损失的上升

来源: 光明网
2024-06-02 05:25:35

  上个月,企业利用追逐现金的信贷,出售了创纪录数量的杠杆贷款。然而,只要看看违约的回收率,就会发现这种债务的风险越来越大。

  标普全球评级(S&P Global Ratings)本月发布的一份报告显示,对于美国和加拿大第一季度新发行的第一留置权债券,当贷款出现问题时,投资者预计能收回的投资不到35%,相比之下,2018年至2022年这一比例为72%。

  陷入困境的借款人在让债权人相互竞争方面做得很好,迫使一些债务持有人进一步推迟偿还期限,以便从其他人那里获得救援资金。多年来,贷款协议越来越宽松,使这些紧急融资更容易组合在一起。此类负债管理交易在公司违约时降低了 回收率。

  奥布拉资本(Obra Capital)美国杠杆融资主管斯科特麦克林(Scott Macklin)表示:“涉及打折贷款的激进负债管理交易一直是一个威胁。”“如果贷款机构错了一次,他们可能会发现自己在收回贷款方面至少受到两次惩罚。”

  与此同时,根据摩根大通(JPMorgan)的数据,风险最高的信贷正面临越来越大的压力,按par加权计算,贷款违约率已从一年前的2%左右升至2.9%左右。基金经理们表示,尽管贷款出售时出现了狂热,但他们到目前为止仍然很有判断力。

  基金管理公司Intermediate Capital Group Inc.的美国流动性信贷主管戴维·赛托维茨(David Saitowitz)表示:”市场渴望票据,但它仍在围绕信用风险做出这些决定。”“这是一个两极分化的市场,任何不寻常的东西都能迅速区分开来。”

  来自贷款抵押债券(CDO)管理公司和其他贷款买家的需求已将息差推高至2022年5月以来的最低水平,而缺乏新债券发行也将二级市场价格推高至两年高点。到目前为止,投资者得到了回报,截至周四,该债券今年迄今的总回报率约为4%,而美国高收益债券的回报率为1.42%。

  尽管如此,全球仍有870亿美元的杠杆贷款在不良水平上活跃交易。不良债务追踪数据显示,截至5月31日,这几乎占不良债务总额的15%。

  包括Vishwas Patkar在内的摩根士丹利策略师在5月22日的一份报告中写道,在杠杆过高的公司,更高的借贷成本和”增长放缓已经逐渐渗透到资产负债表指标中”。”在评级范围的低端,飙升的利息支出侵蚀了公司现金流的很大一部分。”

  摩根士丹利策略师建议投资者避免追逐严重不良的机会,因为其他地方的信贷表现可以提供收益率。其他人则认为会有选择性的获利机会。

  马拉松资产管理公司(Asset Management LP)联合创始人Bruce Richards本周在领英(LinkedIn)上写道:”人们可以合理地得出结论,这个周期可能会显示违约优先贷款的回收率创纪录地低。”“考虑到违约时这些较低的价格点,回收率将非常值得观察,这对陷入困境的投资者来说是一个巨大的潜在机会。”

责任编辑:杨淳端

  毕竟,我们考虑的是人类命运共同体这样的大事,如果不是美国方面有人过分围堵我们,海叔感觉,我们还懒得搭理他们呢。毕竟,美国这个国家也不是一些政客的私有财产,和一些通情达理共同发财的美商多联系、多合作,不香吗?

  涿州市水利局多位工程师在2010年发表的论文《涿州市防洪体系与抗洪经验探析》中提到,因北拒马河无堤防,往往出现“大水大淹、小水小淹”的局面,加之永定河向小清河分洪形成的小清河和兰沟洼蓄滞洪区,地势低洼,极易造成全市洪水泛滥。

  浙江省江山市监委委员毛江平在接受媒体采访时说,公职人员获取信贷资金的优势,让少部分人动起了歪脑筋,甚至铤而走险,以身试法。

  余周说,部分销售人员为了自我业绩,可能会在推销保险时夸大其词或者是说出一些模棱两可的话误导投保人,让投保人产生错误的理解。

  而这条规则,往往不得不被现实打破,《中国慈善家》记者在涿州采访时发现,不少执行任务的救援船上,都写着“某某企业捐赠”字样。“不冠名的话我们连一艘船都没有,也是没有办法的办法。”某地蓝天救援队负责人说。

  随着缅甸电信诈骗案频发,不少网友将此事与其联系起来。据了解,人口贩卖已经成为跨境电信诈骗犯罪的重要特征。6月7日,国际刑警组织公布了一份关于人口贩卖的研究报告,并向包括缅甸在内的195个成员国发出橙色通报,提醒各国警惕由电信诈骗引起的人口贩卖。国际刑警组织秘书长尤尔根·斯托克说,最初的区域性威胁,已经演变为全球性的人口贩卖危机。

叶宝珍

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