花小楼泳衣しかし何はともあれc私は一時に比べるとずいぶん回復したように自分でも感じますしcまわりの人々もそれを認めてくれます。こんあ風に落ち着いて手紙を書けるのも久しぶりのことです。七月にあなたに出した手紙は身をしぼるような思いで書いたのですが正直言ってc何を書いたのか全然思い出せません。ひどい手紙じゃなかったかしらc今回はすごく落ち着いて書いています。きれいな空気c外界から遮断された静かな世界c規則正しい生活c毎日の運動cそういうものがやはり私には必要だったようでう。誰かに手紙を書けるというのがいいものですね。誰かに自分の思いを伝えたいと思いc机の前に座ってペンをとりcこうして文章が書けるということは本当に素敵です。もちろん文章にしてみると自分の言いたいことのほんの一部しか表現できないのだけれどcでもそれでもかまいません。誰かに何かを書いてみたいという気持ちになれるだけで今の私には幸せなのです。そんなわけでc私は今あなたに手紙を書いています。今は夜の七時半でc夕食を済ませcお風呂にも入り終ったところです。あたりはしんとしてc窓の外は真っ暗です。光ひとつ見えません。いつもは星がとてもきれいに見えるのですが今日は曇っていて駄目です。ここにいる人たちはみんなとても星にくわしくてcあれが乙女座だとか射手座だとか私に教えてくれます。たぶん日が暮れると何もすることがなくなるので嫌でもくわしくなっちゃうんでしょうね。そしてそれはと同じような理由でcここの人々は鳥や花や虫のこともとてもよく知っています。そういう人たちと話しているとc私は自分がいろんなことについていかに無知であったかということを思い知らされますしcそんな風に感じるのはなかなか気持ちの良いものです。这，或许就是足球最大的魅力。dYT29-NMRiSDLnNPjTgD2-速度前所未有！投资者持续涌入，今年主动型ETF有望吸金2600亿美元

在新一轮资金流入之后，主动型交易所交易基金(ETF)资金流入量今年有望达到创纪录的2600亿美元，因为投资者希望获得高于基准的回报，采用从出售期权到廉价量化交易等另类策略。

Bloomberg Intellig ence汇编的数据显示，投资组合经理在5月份配置了220亿美元的资金后，已连续50个月向主动型ETF投入资金。在这种势头下，第三大ETF管理公司道富银行预计，流入主动型ETF的资金可能几乎是去年创纪录的1400亿美元的两倍。Morningstar Direct预计，未来三到五年内，此类ETF产品的总数将超过被动型ETF。

资金连续第50个月流入主动型ETF

道富环球投资管理公司的SPDR美洲研究主管Matthew Bartolini最近表示：“这种速度前所未有。”该公司管理着约1.3万亿美元的ETF资产。他表示，投资者正转向主动型ETF，以获得高于基准的回报，并根据风险承受能力瞄准特定的市场结果。

Bloomberg Intelligence数据显示，虽然主动型基金今年已吸纳了约1070亿美元的资金，占所有ETF资金流的32%，但它们仍仅占ETF约9万亿美元总资产的7%。随着大大小小的投资者寻求投资组合多元化，主动型投资工具预计将获得新的动力。

Vident Investment Advisory 总裁Amrita Nandakumar表示：“过去四年，我们看到主动管理领域出现了一些最强劲的创新，尤其是在股票和股票收益策略方面。我认为这种创新不会放缓。”

这一巨变的催化剂出现在2019年，当时美国证券监管机构批准了一项规则，加快了ETF上市的进程。根据Bloomberg Intelligence的Athanasios Psarofagis的数据，在美国3400多只ETF中，有近一半在该规则实施后上市，其中67%是主动管理型基金。

主动型ETF上市数量超过被动型ETF

Bloomberg Intelligence的数据显示，今年共有168只主动管理型ETF上市，而被动管理型ETF仅有68只。自2020年以来，主动管理型ETF数量每年都在增加。特别是去年，一大批单股ETF和旨在提供下行保护的缓冲ETF上市。

Morningstar客户解决方案主管Ben Johnson表示:“由于被动型ETF已经很拥挤，我们看到主动型ETF开始激增是很自然的。”

Johnson表示，如果监管机构批准所谓的先锋专利，允许ETF被列为更广泛的共同基金的份额类别，从而提高这种投资工具的税收效率，这将为一批新的主动型ETF打开闸门。目前，市场上有超过2000只被动型ETF，比主动型ETF多出约500只。

当然，也有一些主动型ETF提供挑选股票和债券的传统方法。

一个例子是规模16 亿美元的T. Rowe Price Capital Appreciation Equity ETF( TCAF)，该基金于2023年6月推出，由投资组合经理David Giroux负责管理。该基金主要投资于微软(MSFT.US)和英伟达(NVDA.US)等美国大公司，自成立以来连续每个月出现资金流入。

WallachBeth Capital的ETF总监Mohit Bajaj表示：“一些投资者希望有人管理他们的基金，尽管费用较高——如果他们信任这位基金经理的话——而不是以最低的成本采用设置好然后忘掉的方式。”