本报记者 冷翠华

　　截至6月13日记者发稿，Wind资讯数据显示，已经有716款万能险产品发布了5月份的结算利率。

　　整体来看，5月份万能险结算利率最高为3.5%（年化，下同），最低为2.0%。从结算利率分布来看，结算利率在3%以上的共有275款，占比38.4%；结算利率为3%的292款，占比40.8%；结算利率低于3%的共有149款，占比20.8%。即5月份万能险结算利率达到和超过3%的产品占比近八成。

　　业内人士认为，当前万能险结算利率仍处于下行通道。结合市场利率环境来看，下调在预期之中，对于消费者而言，万能险具有最低保证利率的特点，仍具备一定吸引力。

　　结算利率虽然下滑

　　但仍有相对优势

　　纵向对比来看，万能险结算利率仍在持续下滑。去年5月份，万能险结算利率最高为4.95%，共有13款产品；同时，440款产品结算利率在4%以上，148款产品结算利率为4%。从今年1月份来看，结算利率最高为4.0%，共有15款产品；同时，291款产品结算利率在3.5%以上。

　　对万能险结算利率的下滑，中国精算师协会创始会员徐昱琛对《证券日报》记者分析道，这主要受投资环境和投资收益的影响。近两年，险资面临资产荒的难题，固收类资产收益率下行，权益类资产波动较大，投资收益承压。今年一季度，险资的财务投资收益率为2.24%，较去年同期的3.4%下降了1.16个百分点。不过，尽管万能险的结算利率下滑，但仍有相对优势，毕竟，无论是银行存款还是国债等传统理财产品的投资收益率也都在下滑。

　　北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆对《证券日报》记者表示，结算利率整体较为稳定，但也反映出当前整体利率水平走低的情况。

　　多款产品

　　以最低保证利 率结算

　　记者查阅相关条款发现，目前，多款万能险的结算利率已经是最低保证利率。例如，某人身险公司推出的两全保险（万能型）5月份的结算利率为3.5%，根据产品条款，其最低保证利率正是年利率3.5%。该产品已经于2017年停止销售。

　　近年来，随着投资环境的变化，万能险产品的最低保证利率和实际结算利率持续下调。例如，去年7月31日，最低保证利率2%以上的万能险等三类产品全面停售。今年1月份，人身险公司全面下调万能险结算利率，上限为4%。

　　根据监管部门规定，当万能账户的实际投资收益率小于最低保证利率时，保险公司可以通过减小平滑准备金弥补其差额。不能补足时，保险公司应当通过向万能账户注资补足差额。在其他情况下，保险公司不得以任何形式向万能账户注资。

　　业内人士认为，最低保证利率是险企的刚性负债，且无法调整；实际结算利率可以调整但不能低于最低保证利率，二者都关系着险企的成本和产品对消费者的吸引力。

　　爱选科技联合创始人、北美精算师何剑钢对《证券日报》记者表示，结算利率较高的万能险能吸引更多消费者购买和持有保单，但这也意味着险企需要在资本市场上取得更高的投资回报，需要更强的投资管理能力来实现相应的回报。同时，过高的结算利率会压缩险企的利润空间，特别是在投资环境不佳的情况下。此外，结算利率的稳定性和透明度也会影响客户的黏性和保单的持续性。如果结算利率波动较大，或者和之前演示差异较大，可能会导致退保率增加。

　　杨帆表示，在投资承压的情况下，从负债端降低资金综合成本成为必要措施。结合当前宏观经济和利率走势等因素看，未来一定时期内万能险结算利率整体向下调整的可能性较大。

　　何剑钢也认为，未来一段时间万能险的结算利率还可能逐步下降，但对于那些追求稳健回报，投资渠道相对有限的投资者而言，万能险仍具有一定吸引力。对于采取较高保证利率策略的险企而言，需要进一步加强风险管理和投资策略，确保能够在保持结算利率稳定的同时，维持自身的财务稳健。总体来看，险企将在增强万能险产品竞争力和维持公司财务稳健之间寻求平衡，以实现可持续发展。

责任编辑：杨帆 SF034