来源：新世纪期货

　　一、期货市场浆价下跌

　　图1 纸浆期货主力合约价格走势

　　二、 现货市场：国内浆价持续下跌

　　针叶浆现货市场价格，7月5日当周山东银星均价为6207.1元/吨，较上周均价下跌1.36%，中国主港银星最新价为840美元/吨，与上周一致；阔叶浆现货市场价格，7月5日当周山东鹦鹉均价为5300元/吨，较上周均价下跌3.51%，中国主港明最新价为740美元/吨，与上周一致。7月5日当周国内针阔价差为907.1元/吨，价差扩大107.1元/吨。

　　图2 进口浆外盘价走势图

　　图3 山东针叶浆和阔叶浆价格及价差

　　图4  纸浆期货价格及基差

　　三、下游纸品价格下跌为主

　　0

　　1

　　生活用纸：本周生活用纸市场跌幅略有扩大。本周木浆生活用纸均价6583元/吨，较上周下跌1.41%，跌幅扩大1.17个百分点。影响价格走势因素如下：第一，纸浆价格下跌，市场看空情绪不断增加，部分纸企降库意愿增加，主动让利出货，市场成交重心下移；第二，终端需求订单一般，加工厂谨慎观望上下游动态，采买略显谨慎，需求支撑不足，且对木浆市场需求支撑偏弱。

　　0

　　2

　　双胶纸：本周双胶纸市场价格弱势调整。本周双胶纸市场均价为5689元/吨，较上周下跌0.39%，本周跌幅较上周收窄0.08个百分点。影响价格走势的主要因素有：第一，上游木浆价格继续下行，成本端驱动转弱；第二，经销商心态不一，部分持价观望，部分有意优先出货，存有以价换量行为；第三，下游印厂等采买积极性不高，部分存有压价心理，掣肘局部重心略下移，进而采浆需求更为谨慎。

　　03

　　双铜纸：本周双铜纸市场价格延续趋弱走势。本周双铜纸市场均价为5671元/吨，较上周下跌0.14%，本周跌幅较上周扩大0.03个百分点。影响价格走势的主要因素有：第一，月初纸厂报盘多显偏稳，挺价出货为主；第二，下游询盘积极性不高，终端需求释放不足，拖累部分业者信心，进而制约纸价；第三，上游木浆市场行情趋弱下行，成本端对于纸价产生偏空影响，同时采浆需求疲弱。

　　0

　　4

　　白卡纸：本周白卡纸市场持续拉涨，成交重心小幅上行。本周白卡纸市场含税均价4386元/吨，较上周上涨0.60%，由稳转涨。影响市场走势的原因有：第一，纸厂生产成本居于高位，且库存有限，本月新接单价格通知提涨100-200元/吨，对市场价格上涨起到一定传导影响；第二，贸易商拿货成本增加，加之纸厂控量生产及发货，市场供应收 紧，贸易商看涨情绪提升，部分报价上调100-200元/吨；第三，市场需求暂无实质性改善，且部分下游前期已有适量补货，市场交投偏淡，价格推涨落实有限，导致采浆需求跟进不畅。

　　图5 我国各纸种均价（元/吨）

免责声明

1.本报告中的信息均来源于可信的公开资料或实地调研资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价，交易者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，请交易者务必独立进行交易决策。我公司不对交易结果做任何保证，不对因本报告的内容而引致的损失承担任何责任。

2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同甚至相反的意见。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且无需另行通告。

3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

4.本报告版权仅为浙江新世纪期货有限公司所有。未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。

责任编辑：李铁民