熟妇乱来,

　　24 年春节期间白酒整体情况好于年前的悲观预期，不同价格带销售量均有所增长，价格稳定，部分主销产品价格有所抬升，春节动销韧性依旧。整体情况验证了我们在节前跟踪报告《头部集中分化延续，价格触底回升》中的判断。强势品种延续增长，千元动销预期差最明显。此外，在部分场景（大众消费、餐饮）部分价格带（100-300）表现可圈可点。展望后市，我们认为随着春节旺季的结束与去年同期高回补的节后消费，白酒动销短期同比数据承压，但春糖后低基数下，酒企仍有更多腾挪空间。

　　春节备货时间较充分，节后补货高基数，预计增速有所回落。从24 年备货节奏和时间来看，今年经销商和终端普遍比去年23 年春节备货时间多了7-10 天，备货时间较为充分，但部分区域由于终端店更看重现金流，在备货上也较为谨慎。23 年同期因为疫情悲观，每个店的存货都比较少，所以春节后补货多。节后补货有高基数压力，建议通盘关注全年。

　　投资建议：旺季验证，价格止跌回升，关注格局变化。24 年春节期间白酒动销韧性依旧，部分主销产品价格有所抬升，整体节奏符合我们的判断，好于市场预期，股价有望修复。强势品种延续增长，千元预期差最为明显。

　　风险提示：动销不及预期、价格表现不及预期、竞争加剧、渠道调研数据不能反应整体情况等。