国泰君安主要观点如下：
方便面及饮料达800亿 规模，长期维持高水平股东回
康师傅控股有限公司始于魏氏家族顶新油厂，1992年开始生产方便面，2004年收入规模破百亿，2012年破500亿，截止2023年实现营收804.2亿，利润规模达31亿。主营业务收入主要来自方便面业务和饮料业务，分别占四成和六成。毛利率长期在30%上下波动，净利率在2%-7%之间波动，主要受原材料价格周期和景气周期的影响。ROE持续提升领先同业公司，2023年达22%，2017年以来公司维持百分百分红或超额分红，对应股息率5-8%之间。该行认为2024-2026年公司仍将保持较高的股东回报水平。
打造百亿大单品多品类布局，龙头地位品牌定价能力强。
过去二十年打造了百亿大单品经典红烧牛肉面、冰红茶，同时饮料业务多品类布局包括碳酸、茶、果汁和水四个板块。数十年深耕渠道建设，网点数预计达400万个，市场份额遥遥领先，方便面市占率长期保持在45%左右，RTD有糖茶饮市场市占率长期保持在50%左右，近十年长期位列行业第一。2018年以来，五年内分产品分别提价六次，侧面印证其优异的品牌定价能力；营销费投入逐年增加，费效比提升，费用率在20%上下波动。
新消费趋势带动行业扩容，方便面稳增长饮料多元化驱动。
该行预计2024-25E方便面业务收入CAGR低单位数，饮品业务收入CAGR中单位数左右。核心驱动：1）短途旅游增加趋势带动饮料市场扩容；2）方便面成为餐饮、外卖的高性比替代；3）饮料产品创新及多元化趋势驱动增长；4）大部分产品5元或以下，低客单价使得未来仍有提价及结构升级空间。
风险提示：原材料价格波动，竞争加剧。
责任编辑：史丽君
我国的汽车排放标准升级虽然快，但每一次给汽车行业带来的震动都不容小觑。像这次国六a平稳切换到国六b的情况，是建立在近年来国内汽车企业在研发层面不断进步的基础上。
值得一提的是，行程中包含参观“反恐和去极端化斗争主题展”。薛剑称，西方包括日本媒体的涉疆报道严重偏离事实，完全服务于美国对华遏制战略，所谓“强制劳动”“集中营”“种族灭绝”等谣言颠倒黑白。受此影响，不少日本民众对新疆的治安形势也产生负面印象。“主题展”可以让他们有机会了解新疆曾经经历过的那段黑暗，相信这会与他们亲眼看到的新疆各族人民幸福安宁的生活形成鲜明对比。他还说，此行还将安排团员参访天池、吐鲁番火焰山、喀什古城等景区，领略新疆的人文自然景观。面对西方媒体的造谣抹黑，必须切实让事实说话，此次日本民众访疆活动必将为揭批美西方别有用心的反华涉疆谣言谎言发挥积极作用，从而更深入地思考“涉疆问题”的背景和成因。
布林肯访问期间，双方将就中美关系及共同关心的重要国际和地区问题交换意见，中方将阐明对中美关系的立场和关切，坚决维护自身利益。
今年以来，“布林肯访华”多次成为话题。1月，美媒称他将于2月初访华，到了2月，称访华推迟。4月，美方再次释放访华意愿，但又没了下文。
从“85后”厅级干部的履历看，他们普遍具有高学历和名校光环。仅今年晋升厅级干部岗位的9人中，就有4人拥有博士学位，王波、连欣、李佳林是清华大学博士，杨占雷是北京化工大学博士。
“类似的暗箱操作并非个别现象。”一位不愿具名的旅行社负责人回忆说，2018年夏天，朋友孩子参加了所在学校的研学旅行，到成都及周边五日游，路上往返占两天，每人收费三千多元，仅一个年级出团的毛利率就近百万元，利润率能达到百分之三四十，明显不合常理。询问后才得知，该产品没有走招标流程，家长和学生没有备选。更反常的是，在研学手册上，组织该活动的文化公司用了极小的字号，不仔细看都找不到。“这么好的宣传机会都不用，多半有猫腻。”
黄玉喜
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