2024年开年至今，猪板块继续跑输大盘。

　　新年伊始，生猪价格受多重压力影响环比下跌，A股生猪养殖板块的估值，亦在业绩亏损加剧的预期下继续下挫。

　　申万养殖指数2024年至今下跌6.63%，明显跑输大盘（-3.27%）。需求低迷，生猪价格不断走低，是猪板块遭到抛售的主要原因。农业农村部在2023年四季度时表示，2024年一季度生猪养殖亏损程度或较2023年同期加剧，但从盘面走势来看，场内资金对上市猪企2024年一季度业绩亏损、产能去化不及预期的担忧较重。

　　猪价跌势不止带崩猪板块

　　2023年生猪市场整体体现为产能过剩，一方面2022年冬季的大猪压力在2023年上半年持续消化，另一个方面是前置能繁母猪的增加，以及生产效率的提升使得基础存栏头数增加。供强需弱的局面下，生猪价格全年低迷。

　　进入2024年，随着冬季腊肉腌制告一段落，消费需求没有明显支撑，市场看涨情绪低落，生猪现货价格维持低迷。中国养猪网显示，1月10日，国内外三元生猪价格报13.87元/公斤，较元旦期间14.46元/公斤，环比下跌4.08%。当前的生猪价格，已经直逼2023年的最低价位13.71元/公斤。

　　对于生猪价格走势，某农业分析师对第一财经记者分析，生猪价格受供需双重压力，预计短期内仍以小幅震荡下跌为主。“国内的冻肉库存较多，加上产能充沛，生猪供给宽裕。需求方面，腊肉腌制基本结束了，距离春节还有一个月，提前备货走量基本已经反映到生猪现货价格。实际上，2023年四季度时，生猪价格就是‘旺季不旺’，产能去化进展也不及预期。接下来，生猪价格应该是小幅震荡走低，下跌空间不大。”上述分析师说。

　　上市猪企的业绩与生猪价格密切关联。 农业农村部在去年四季度就提示，考虑到2024年生猪供需格局，猪价或仍然低迷，一季度养殖端的亏损或较上年同期加剧。或是由于上市猪企业绩亏损程度尚不明朗，场内资金“先卖为敬”。

　　1月以来，申万养殖指数下跌6.63%，跑输大盘，26只猪肉股年内平均下跌5.24%，金新农与牧原股份重挫逾10%。牧原股份10日盘中出现闪崩，最大跌幅超过8%。

　　上市猪企2023年出栏分化明显

　　整体来看，头部猪企出栏量增速与收入增速呈现反比。牧原股份2023年生猪销售总量达到6381.6万头，同比增长4.3%，2022年同期为6120.1万头；销售收入同比下降9.6%，为1082.17亿元，上年同期为1197.63亿元。公司12月份销售生猪663.1万头，实现销售收入103.19亿元，当月商品猪销售均价13.42元/公斤，比2023年11月份下降2.04%。

　　温氏股份2023年肉猪销量同比大增46.65%，达2626.22万头（含毛猪和鲜品），毛猪销售均价14.81元/公斤，销量大增系公司投苗增加所致。销量大增的同时，温氏股份全年的毛猪销售收入同比下降22.26%，实现收入462.56亿元。

　　牧原股份的借款仍在增长。该公司9日发布了累计新增借款超过上年末净资产百分之二十的公告，截至2023年12月31日（未经审计），公司借款余额为779.98亿元，较2022年末增加187.03亿元，占2022年末净资产的21.24%，新增借款主要为银行借款，达164.13亿元。

责任编辑：刘万里 SF014