7月9 日，标普红利ETF（562060）涨幅0.94%，成交额540

　　鉴于宏观经济平稳运行，且景气行业依然稀缺，市场低风险偏好特征或将延续。看好传统产业中的高股息周期股。经济动能依然不强，景气行业依然稀缺，在地产周期和科技周期崛起前，高股息策略胜率仍然较高。此外，新“国九条”要求加大分红率。总体而言，高股息策略下半年仍有机会，但需注意资金集中追逐带来的市场波动加大和上升空间收窄。

　　市值风格方面，将转向大盘股。国内宏观流动性转弱，对小盘股不利。政策环境也对小盘股不利，资本市场监管政策趋严，退市制度更加严格，做到应退尽退，IPO与再融资审核重新启动。

　　A股市场内部来看，5月下旬以来，市场进入了地产政策兑现后的数据验证及观察期阶段。当前A股已基本磨平了4月末以来地产政策预期带来的上行幅度，往后看，下半年随着地产政策效用显现以及财政发力节奏加快，基本面有望逐步兑现弱复苏的趋势。当前A股下行空间有限，但短期增量资金匮乏，市场上行动力略显不足。三中全会临近，市场大概率维持窄幅震荡格局但或存在政策预期的阶段性发酵。结构上，红利资产仍是底仓重要选择。

　　配置方向上，光大证券建议关注高股息及“科特估”板块。当前的市场环境下，高股息板块值得长期配置，政策对于分红也在积极引导，将会提振高股息板块情况；“科特估”方面，国内科技产业当前整体估值明显低于海外，中期来看存在显著的重估空间。且发展新质生产力是当前政策对于国内经济方向的重要指引，而“科特估”就是资本市场对于新质生产力的重要支持。

　　综合来看，红利策略目前的位置谈不上过热，且在复杂环境中的配置优势更为凸显。从中长期视野看，低利率环境或许将成为新的常态，新一轮注重价值重塑的投资浪潮或许已然悄然兴起，而红利资产已然在迎接新的时代。可借道标普红利ETF（562060），一键布局高股息、高分红板块。

责任编辑：常福强