清纯入口「なんでこんなところにわざわざそんな本持ってくるのよ」とレイコさんはあきれたように言ったがcまあ言われてみればそのとおりだった。　　4月底，美国米尔肯研究院举行的一次年度会议吸引了全球商业领袖和投资者，美国金融动荡冲击世界经济是主要话题。而《日本经济新闻》的相关报道把焦点放在了“印度和印尼正用‘中国+1’加大吸引全球投资者”上。有印度企业家表示，印度正在经历“中国时刻”，中美贸易紧张等因素正使部分跨国公司将生产迁出中国，或者至少分散投资，而印度是它们的首选。美国主办方也认为，“如果印度抓住机会，可以做得比中国更好”。OJcET-n5qqb3yypnoWVu7-大摩押注“特朗普交易”卷土重来：这一美债交易策略颇具吸引力……

　　财联社7月1日讯（编辑 黄君芝）摩根士丹利（Morgan Stanley）日前表示，特朗普赢得总统大选的可能性越来越大，这使得收益率曲线趋陡成为一个有吸引力的押注，因为在这种情况下，经济增长可能会放缓，通胀可能会加速。

　　在谈及有关“特朗普交易”的押注时，包括Matthew Hornbach和Guneet dingra在内的大摩策略师在最新报告中写道，从上周的美国大选首次辩论情况来看，特朗普胜选的可能性增加了，这将使人们更加关注这位前总统的移民和关税政策。

　　据了解，最初的“特朗普交易”得名于他在2016年总统大选中获胜后，美国股市、国债收益率和美元同时飙升。

　　“自辩论以来，特朗普总统战胜拜登总统的可能性出现了明显的相对变化。可能性的急剧转变有利于特朗普总统，这可能是一种独特的催化剂，让曲线变陡变得有吸引力。”他们写道。

　　与此同时，债券交易员正准备迎接类似的结果，两年期和10年期美债收益率的倒挂幅度，在上周以1月份以来最快的速度收窄。

　　押注的重新调整可能会使美国国债市场的前景复杂化。由于特朗普发誓要驱逐无证移民，并加大了提高关税的威胁，交易员们正在消化经济增长放缓和通胀加速的风险。

　　大摩策略师写道，“市场现在必须应对移民和关税政策发生变化的可能性越来越大。美国经济增长已经在降温，这使得市场更有可能消化美联储降息的影响。而在对赤字日益关注的背景下，共和党获胜的可能性增大可能会给长期美债收益率带来上行风险。”

　　据悉，特朗普的关键经济计划之一是承诺将其2017年的减税政策永久化。据美国智库“负责任预算委员会”（Committee for a Responsible Budget）预计，此举将在未来10年耗资4万亿美元。“老债王”格罗斯此前曾警告称，假如特朗普重返白宫，将加剧美国不断扩大的赤字。

　　有鉴于此，大摩策略师们建议押注两年期和10年期美国国债收益率曲线将趋陡。上周总统辩论的结果引发了分析人士对“特朗普交易”的一系列议论。巴克莱银行则建议投资者在美债市场做好通胀对冲。

　　野村证券的分析师Naokazu Koshimizu认为，特朗普政府倾向于财政扩张和弱势美元。这一点，再加上对鸽派美联储主席的偏好，将导致美国收益率曲线更加陡峭。

　　他在周一发布的最新报告中写道，“如果特朗普政府单独征收额外关税，将很难覆盖财政扩张，发行更多债券的可能性将增加。而如果通胀卷土重来，美联储的政策利率将保持在高位，预计利息支付的增加将导致更大的财政赤字。”

责任编辑：郭建