◎记者 孙越

　　全行业证券分析师数量突破5000人大关。

　　业内人士认为，长期来看，降佣有助于挤掉行业泡沫，引导券商研究业务回归本源。在行业变革中，卖方研究所不仅要应对挑战，更要抓住机遇、实现自我突破。

　　分析师突破5000人大关

　　截至7月2日，证券分析师共计5138名，较年初增加358人，增幅超7%。

　　从人员流动看，一大显著趋势是首席经济学家、研究所所长等管理岗位变更频繁。“今年，我们研究所普通研究员跳槽的不多，首席经济学家流动性相对更高。”一位券商研究所中后台人士说。

　　在业内人士看来，在券商牌照同质化竞争下，优化团队配置将成为券商研究所在激烈市场竞争中保持优势的关键，具备较强研究能力的人才，仍然是券商研究所争相招揽的对象。

　　分仓佣金收入锐减

　　分仓佣金是目前券商研究所主要收入来源。随着公募基金费率改革推进，券商研究业务的经营生态、业务模式和行业格局也在发生变化。

　　今年7月1日，基金降佣正式实施，这标志着公募费率改革第二阶段落地。有券商分析师测算，以2022年为基数，将股混基金假设佣金率以万分之五计算，指数型基金以万分之二点五计算，其他基金佣金率维持不变。这样计算出来公募基金总佣金支出由188.4亿元降至119.3亿元，下滑37%。

　　“各大研究所将面临一波产能出清。”沪上一家头部券商的研究人士认为，券商研究所应重新定位，选择是继续深耕传统卖方业务，还是进行业务转型。头部券商有机会扩展服务范围，成为综合型研究机构；非头部券商则应专注于打造精品型研究所，深耕特定领域。

　　今年上半年，部分券商研究所精简团队的消息不断发酵。有中小券商分析师透露，公司确实在今年精简了投研团队，不再采取高举高打、高薪挖人的模式，而是走内生发展之路，业务上也从对外服务逐步转向内部协同。

　　面对佣金收入的减少，券商研究所须探索新的盈利途径和业务模式，以适应市场变化。在业内人士看来，未来券商如果想在公募基金分仓佣金上获得一定市场份额，得靠研究实力，而不是靠基金的销售能力。

　　部分机构逆势扩张

　　在降佣背景下，券商研究所的卖方业务面临更多压力。不过从近期行业情况来看，一些券商仍然在逆势扩张，并更加注重人才的支撑和投研能力的提升。

　　产业研究被不少券商研究所视为一个重要发展方向。华福证券研究所所长任志强表示，要以产业深度打造卖方业务“长板”，在优势行业进行重点布局，谋求在优势领域具备市场领先的投研服务能力。

　　华金证券研究所所长孙远峰提出“产业资源赋能深度研究”。他表示，华金证券研究所重点在科技研发和高端制造产业进行布局，借助集团区位优势，深 度发挥团队产业链资源优势和深度研究专业优势，聚焦上市公司及其股东、产业、政府及战略客户的开发维护和投资机构等，提供全方位的研究和交易服务。

责任编辑：尉旖涵