14个禁用黄台入口講義が半分ほど進みc教師が黒板にギリシャ劇の舞台装置の絵を描いているところにcまたドアが開いてヘルメットをかぶった学生が二人入ってきた。まるで漫才のコンビみたいな二人組だった。一人はひょろりとして高い方がアジビラを抱えていた。背の低い方が教師のところに行ってc授業の後半を討論にあてたいので了承していただきたい。ギリシャ悲劇よりもっと深刻な問題が現在の世界を覆っているのだと言った。そして机のふちをぎゅっとつかんで足を下におろしc杖をとって足をひきずりながら教室を出て行った。　　《中华人民共和国行政处罚法》(2021年修订)第35条 (本案适用的是2017年修正的《中华人民共和国行政处罚法》第28条)lLRKtPxa-7M5FzSH8f3ShbdOJHqXL-高盛对冲基金业务主管：是时候降低美股敞口了

　　转自：华尔街见闻

　　今年以来，由大型科技股推动的强劲上涨使标普500指数屡创新高。然而，高盛集团全球对冲基金业务主管Tony Pasquariello提醒投资者，现在可能是“踩刹车的好时机”。

　　Pasquariello在周五发布的客户报告中写道：

这是一个牛市，但回调的可能性正在上升。因此，我建议寻找机会降低整体投资组合风险，以应对大选政治博弈的下一阶段。

　　标准普尔500指数本周五收于5460.48点，今年以来已创下31次历史新高。这波以人工智能为主题的反弹得益于华尔街对美股看涨情绪高涨、企业盈利韧性强劲，以及通胀降温迹象增强了市场对美联储年内开始降息的预期。

　　尽管如此，Pasquariello指出几个正在增加的风险因素：

1． 不断扩大的美国财政赤字。今年的赤字预计将达到1.9万亿美元，比4个月前的预期增加了4000亿美元。

2． 散户和机构投资者持续增加股票敞口。

3． 与一季度相比，4月以来的反弹主要由少数几只股票推动，历史表明随着涨幅集中度提高，回调风险也在增加。

　　Pasquariello建议 ，鉴于当前对冲成本较低，投资者可以通过看跌期权等工具为投资组合进行对冲，同时保留高质量的股票敞口。

　　他还预计，随着全球选举周期的展开，市场波动性可能会逐步上升。目前标普500指数10日波动率仅为5%，处于极低水平。

　　尽管如此，Pasquariello强调这并非“逃离市场”的论调，而是呼吁投资者保持谨慎和纪律。他指出，只要经济和企业盈利持续增长，大幅抛售的情况很少发生。同时，他仍然看好美国大型科技股的长期前景。

责任编辑：刘明亮