狼客成人「でもワタナベ君cあなた私のことをお見合い紹介おばさんみたいだなと思ってるでしょc正直言って」　　1988年7月28日，国务院批准在全国首先开放13种名优卷烟价格，实行市场调节，其中云南占了9种（云烟、红塔山、玉溪等），此后全国多地出现了抢购名烟的风潮，刺激了烟草市场的发展QaUwIvcH-kgzUKGjO6pcFOqy6I4W-美股多空激烈对决 对冲基金大佬Kass加入看空阵营

　　多头和空头正在争论：上涨势头会持续下去，还是会出现大幅回调？

　　智通财经APP获悉，过去两年美国股市表现火爆，标普500指数飙升49%，多次刷新历史新高。

　　现在，多头和空头正在争论：上涨势头会持续下去，还是会出现大幅回调？

　　多头认为，美联储今年可能会降息两次，从而刺激经济并提振企业盈利。

　　他们表示，通胀放缓将使美联储得以采取行动。在截至5月份的12个月中，不包括食品和能源的消费者价格上涨3.4%，为三年来的最低涨幅。

　　多头还指出，企业收益已开始上升。FactSet的数据显示，第一季度标普500指数成份股公司的每股收益同比增长5.9%。

　　分析师预计，当前季度的收益增幅为9%。如果这一预测成真，这将是自2022年第一季度以来的最大增幅。

　　然而，并非所有人都认同这种乐观的前景。

　　空头表示，企业收益可能被严重高估了。他们认为，市场估值过高。

　　FactSet的数据显示，截至6月14日，标普500指数的预期市盈率为21倍，远高于19.2倍的5年平均水平和17.8倍的10年平均水平。

　　空头还预计，美联储将在更长时间内维持高利率。根据美联储官员的最新预测中值，今年只会降息一次。高利率对经济不利，糟糕的经济不利于企业利润，糟糕的企业利润也不利于股市。

　　空头认为，通胀仍然很棘手。截至4月份的12个月里，美国个人消费支出价格（PCE）指数为2.7%，高于1月份的2.5%，也高于美联储2%的目标。该指数是美联储青睐的通胀指标。

　　对冲基金大佬加入看空阵营

　　美国知名对冲基金经理Doug Kass对美股发出了警告。

　　以下是Kass的观点：

　　第一， 股市头重脚轻，五家大型科技公司扭曲了回报。

　　第二，企业利润表现也依赖于大型科技股。

　　第一季度，剔除七大科技股后，企业利润下降了2%。此外，Kass表示，“利润预期不切实际”，远高于历史平均水平。

　　第三，Kass引述顶级经济学家David Rosenberg的评论称，估值是个问题。 Rosenberg指出，自去年10月以来，对2025年的盈利预测上调了2.6%。

　　“自那时以来，标普500指数表现如何？涨了26%。股价涨幅是盈利预期的10倍，”Rosenberg表示。“这一直是、现在仍然是一个多重驱动的市场，绝对不是一个盈利驱动的市场。”

　　第四，Kass表示，“股票相对利率很少像现在这样被高估。”

　　“标普指数的股息收益率仅为1.32%，而6个月期美国国债的股息收益率为5.37%。股票风险溢价处于近20年来的最低水平。”