六月策略及十大金股：警惕市场波动率仍将继续上行：张弛
六月策略 ：警惕市场波动率仍将继续上行
4 月底以来宏观政策层面的积极因素逐步增多，带动地产等相关板块实现上涨；但是，在潜在风险尚未完全暴露、基本面压力仍存的背景下，市场的反弹仍然缺乏基本面的支撑，短期市场风险偏好的修复之路略显波折，市场上涨的弹性和持续性均较为有限。事实上，我们在此前的报告中已经持续提示，“市场底”的到来仍需静待时候。
我们继续维持谨慎，市场波动率仍将趋于抬升，波动率偏离幅度将取决于政策落地节奏及其效果。考虑到：①通缩、地产及海外风险仍在持续暴露，②信用收缩，居民及企业消费、生产意愿偏弱，③叠加有效流动性偏紧，预计市场波动率仍将走高。基于我们“双周期”框架体系研究结论，“政策底”向“市场底”传导周期一般在6 月左右，预计本轮“市场底”最快或在7 月底~8 月出现，在此之前我们建议配置价值防御板块。
6 月行业配置，维持建议“大盘价值防御”策略：重点推荐防御性较高、具备持续超额收益品种：银行+黄金，次选高股息。扩散策略包括：一是对于国内经济敏感度较低、受益于全球流动性剩余大宗品，包括：黄金、白银、铜、铝等，尤其黄金可能比市场预期走得更高更远；同时，静待美国降息，医药（中药、医药商业、创新药）将继续受益。二是具备“困境反转”逻辑，供给出清、需求稳定甚至回升的行业：通信、农林牧渔、环保、中药、旅游及景区、饮料乳品、黑色家电和面板，尤其是猪周期、面板等，具备涨价逻辑，以及通信叠加了高股息逻辑；三是对于价格敏感度较低的高股息行业：国有银行、公用事业（核电）、通信、建筑装饰和交通运输等；四是具备“相对收益”受益于海外较强的基本面及流动性，出海+港股，尤其平价消费类出海的纺织服装。
风险提示
国内经济放缓超预期；国内货 币政策宽松力度低预期；美债收益率反弹超预期。
责任编辑：何俊熹
<a target='_blank' href='/' >中新网</a>太原1月15日电 题：山西省人大代表乔香平：让古老珐华融入现代生活
<a target='_blank' href='/' >中新网</a>雄安1月15日电 (记者 崔涛)河北两会正在石家庄举行，坚持高标准高质量推进雄安新区建设再次成为代表委员们热议的话题。河北省人大代表、雄县雄州镇黄湾村党支部书记刘秋乱接受<a target='_blank' href='/' >中新网</a>记者采访时表示，雄安新区发展建设更新了他对“城镇化”这个概念的认知，更多的美丽乡村加速布局，未来城乡之间的差距将被进一步弥合。
巴西安徽同乡会会长冯春照是首次列席安徽省政协会议，他一下飞机就开始了调研，既为海外同乡寻找投资兴业的机会，也准备把安徽的高新技术产品销往海外。
王烈选取兜兰作工笔画，以此呼吁市民游客保护“植物大熊猫”。兔年来临之际，书画家们还将兔元素融入创作。“兔和兰花都有着吉祥如意的寓意，祝福大家兔年里身体健康，事事顺遂。”国家一级美术师阮礼荣说。书画家们还手写春联赠送给市民游客。江苏省直书法家协会副主席吴勇用不同的字体写“福”字，南京市青年书法家协会副主席朱建华书写对联，为前来赏花的市民游客送上祝福，年味儿十足。(完)
近年来，来宾市大力发展现代特色农业，已建成了国家级现代农业园区两个，各类农业示范点1000多个。全力抓好粮食生产，粮食种植面积年均稳定在230万亩、产量73万吨以上。
<a target='_blank' href='/'>中新社</a>北京1月15日电 北京时间1月15日11时14分，中国在太原卫星发射中心使用长征二号丁运载火箭，以“一箭十四星”的方式，成功发射齐鲁二号、齐鲁三号卫星及珞珈三号01星、吉林一号高分03D34星等14颗卫星。本次任务中，长二丁型号尝试商业“拼车”发射模式，14颗卫星来自7家研制单位。
王德茂
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