来源 Wind万得　

　　近期股市持续调整，周三上证指数、深证成指和创业板指盘中一度再探低点。在股票下跌影响下，相应的可转债市场也有所回落，不过较正股要强。相比之下，可转债估值反而被动有所走高。

　　//  A股地量磨底  //

　　从股市表现来看，短线市场经历了一轮调整。2023年末市场大幅拉升，2024年开年7个交易日涨少跌多，股指下降趋势明显。Wind行情显示，上证指数没能守住前期形成的低点，创一年多新低。今年以来，沪指跌幅超过3%，而深成指和创业板指则更弱，两大指数累计下跌均在6%以上，创阶段新低。可见市场探底仍在继续，下跌趋势还未改变，等待止跌回升。

　　//  A50早盘异动拉升，北向资金净买入6.9亿  //

　　1月10日早盘，富时中国A50指数期货突然直线拉升，上涨近1%。

　　与此同时，北向资金亦出现异动。从外资的动向来看，北向资金早盘一度净卖出超20亿元，随后转向快速买入，全天小幅净买入6.9亿元；其中沪股通净买入2.57亿元，深股通净买入4.33亿元。

　　//  可转债表现抗跌  //

　　 可转债上，以万得可转债等权指数来看，整体回调明显要小的多，2024年以来还未创新低。Wind行情显示，受正股影响，万得可转债等权指数开年以来也一路下探走低，但具有一定债券属性的可转债调整明显要小，截至1月10日仅下跌2.13%，强于各大股指。

　　//  正股与可转债涨跌对比 //

　　今年开年以来的这轮调整，正股和可转债均跌多涨少。具体来看：

　　1、 可转债方面，Wind数据显示，目前正常交易的541只可转债中，今年7个交易日共有480只下跌，占比达88.72%，而上涨个股占比不足15%较少。其中下跌10%以内个股最多，表现平稳。

　　2、 正股方面，Wind数据显示，目前541只正股共有438只下跌，占比80.96%，下跌数量较可转债要少一些，但下跌10%以上个股明显要多。

　　总体可见一轮回调，可转债整体更有支撑，涨跌幅度要小，平稳。而个股跌幅大的多，表现更活跃。

　　//  可转债估值被动上升  //

　　//  后市怎么看？  //

　　华创证券周冠南、张文星分析认为，一季度或将有多只大盘券和底仓券面临到期退市，且在再融资收 紧背景下，大盘股转债预案发行困难，机构尤其是大体量资金机构面临底仓调仓选择，因此可关注大盘券的配置机会。在该类板块中，此前抛售压力较大和筹码出清的新能源板块和银行板块存较大的分歧和预期差

责任编辑：王涵