对自然利率（r-star）深有研究的纽约联储银行行长约翰·威廉姆斯反驳了最近有关疫情以来自然利率已经上升的言论。

　　在为周三欧洲央行论坛座谈会准备的讲话稿中，威廉姆斯提到最近的估计，即美国和欧元区的r-star接近新冠疫情爆发前的水平。

　　约翰·威廉姆斯

　　“虽然这两组估计显示出一些短期波动，但主要的共同特征是过去30年里r-star持续下降了两个百分点，”他表示，“同样的模式也适用于我们对加拿大的预估。因此，根据这些估计，r-star持续处于低位。”

　　这位纽约联储行长重申了他在5月份的观点，即没有迹象表明今年迄今的数据显示中性利率有所上升。

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　　长期自然利率是货币政策的核心，但无法直接观察。官员们的目标是将利率提高到中性水平之上，以给经济降温并对抗通胀。

　　经济的韧性引发了关于疫情以来中性利率是否已经上升，以及货币政策是否不像之前认为的那样紧缩的讨论。

　　在随后的讨论中，威廉姆斯称官员们将随着 时间的推移而了解人工智能是否会对生产率产生重大影响，还是影响会更轻微。在资本需求增加的情况下，生产率加快增长可能导致中性利率上升。

　　这位美联储官员表示，鉴于在衡量中性利率方面存在挑战，官员们在制定货币政策时不应依赖他们对r-star的估计。

　　他说：“r-star的高度不确定性意味着，在决定特定时间点的适当货币政策时，不应过分依赖对r-star的估计。

责任编辑：杨淳端