英国央行将于9月19日(周四)公布利率决议，尽管该央行似乎将无视质疑坚持其试探性的降息政策，但越来越多的投资者认为，他们有必要采取更激进的行动。

目前市场普遍预计，英国央行行长贝利及其同事将在周四推迟再次降息，然而，Abrdn Investment Management Ltd.、Aviva Investors和Allianz Global Investors的基金经理纷纷押注，在经济增长放缓和预算调高税收的情况下，这种谨慎不会持续太久。

高盛、汇丰银行和瑞银等投行的策略师也同意这一观点，认为在英国经济增长势头持续减弱的背景下，官员们很快将被迫加大应对力度。

但由于经济学家预计本周的数据将显示服务业通胀再度抬头，谨慎的政策制定者不太可能改变态度——即使在欧洲央行上周第二次降低借贷成本，同时美联储预计将在当地时间周三首次降低借贷成本后。

市场目前预计英国央行将在9月19日的决定中维持利率不变，并在11月和12月分别降息25个基点。瑞银驻伦敦首席策略师Bhanu Baweja认为，英国官员停止犹豫，对经济面临的危险做出更紧迫的回应，只是时间问题。

“我认为，在这个地方，紧缩的货币政策将比欧洲、当然还有美国等其他地方产生更快的影响，”他表示。

英国央行在8月确实发出了进一步降息的信号，当时该央行宣布了四年多来的首次降息，降至5%，但坚称不会急于降息，因为没有任何经济衰退或失业率飙升的威胁。

相反，货币政策委员会表示，在潜在通胀压力挥之不去的情况下，它将谨慎行事，“逐次会议”做出决定。

Bloomberg Economi cs的Dan Hanson和Ana Andrade表示：“英国央行可能会在9月份的会议上保持利率不变，这表明它尚未确信通胀已经被击败，并且有意采取谨慎的宽松政策。”

市场预计，到2026年初，英国央行将下调利率25个基点七次，最终利率将达到3.25%。

而目前市场的共识，英国央行行动将比美联储和欧洲央行更慢，这已经导致英国的借贷成本高于其他国家。

野村证券首席欧洲经济学家George Buckley认为，英国央行将每季度只降息一次，下一次降息将在11月进行。他和许多同行认为，官员们本周不会改变指导方针。

这种谨慎的理由是消费者价格增长前景不稳定。

经济学家预测，周三公布的数据将显示，8月服务业通胀率跃升至5.6%。英国央行估计，目前2.2%的总体指标将在12月回升至2.7%。

英国的工资增长率仍高于2%的通胀目标，为5.1%，上周公布的数据显示劳动力市场有所走强。

但认为英国消费者价格持续上涨最终将阻碍货币宽松的观点并不能说服汇丰银行英国利率策略主管Daniela Russell。

“我们会质疑这种解释，”她在一份报告中写道，“如果劳动力市场继续像以前那样宽松，英国央行可能会容忍通胀缓慢恢复到目标水平，因此将比预期更大幅度地降息。”

上周公布的国内生产总值(GDP)数据可能支持这一观点。数据显示，7月经济停滞不前，这意味着在过去四个月的数据中，英国有三个月没有增长。

Aviva多资产投资组合经理Harriet Ballard表示：“如果英国央行推迟放松政策，那么经济将明显减速，这表明以后会更快、更深入地降息。我们仍然认为英国经济面临风险，因为家庭消费仍然疲软，抵押贷款成本服务可能会上升，劳动力市场正在降温。”

包括首席欧洲经济学家Sven Jari Stehn在内的高盛分析师在上周的一份报告中表示，他们预计英国央行将从11月开始连续降息，而不是每隔一次会议降息，最终将基准利率降至3%。瑞银的Baweja也有同样的终端利率预测。

越来越多的投资者也开始这样想。英国国债本月上涨，表现优于欧元区同行，因为市场预计英国央行今年再降息两次的可能性更大。

对政策敏感的两年期国债收益率一度下跌逾30个基点，至3.80%。市场已经完全消化了11月降息25个基点，而12月再次降息的可能性从本月初的50%升至目前的90%以上。

瑞银表示，其对两年期英国国债的看涨预测是过去几个月最热门的交易之一。

Abrdn上个月表示，由于货币市场对英国货币政策的预期不准确，相对于欧洲和美国政府债券，它“大量”增持英国国债。Aviva表示看涨，而Federated Hermes等公司也在考虑增持。

除了不断恶化的经济背景，投资者还受到英国财政大臣蕾切尔·里夫斯可能在10月30日的预算中提高税收的前景的鼓舞，因为她试图填补220亿英镑(289亿美元)的公共财政黑洞。这将意味着财政紧缩。

Federated Hermes的高级固定收益投资组合经理Orla Garvey表示：“我们将在10月底得到一个实际上是紧缩预算的方案。我们没有完全反映出我认为我们将面临的经济放缓。”

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