事件：

　　5月新增人民币贷款9500亿元，去年同期13600亿元，wind一致预期10178亿元。

　　5月新增社融20692亿元，去年同期15560亿元，wind一致预期19508亿元。

　　5月M2同比增长7.0%，前值7.2%，wind一致预期7.1%。

　　5月M1同比增长-4.2%，前值-1.4%。

　　（数据来源：中国人民银行，时间：2024.06.14 ）

　　点评：

　　1． 整体看，5月社融和信贷数据基本符合预期，政府债券支撑社融，信贷需求低迷，且短期依然受到暂停手工补息、金融数据“挤水分”等因素影响。企业和居民融资需求均表现较差，经济活力依然不足。

　　2． 新增社融同比多增，基本符合预期，社融余额增速转为上行。5月国债和地方债发行加速，对社融支撑明显，企业债券在低基数下同比多增。主要拖累项是信贷，同比少增较多。社融余额增速上行至8.4%（前值8.3%），剔除政府债券后社融增速继续下行至7.1%（7.2%）。

　　3． 信贷表现疲弱，企业票据冲量依然明显。企业票据同比多增3152亿，可能受到央行月末指导冲量影响。企业、居民短贷和中长贷同比少增，反映融资需求不足，企业投资、居民消费和购房需求低迷。

　　4． M1增速降幅扩大，M2-M1增速差继续上升。M1延续下行趋势，增速回落至-4.2%，M2增速下行至7%，一方面依然有停止手工补息的影响，另一方面反映经济活跃度差，贷款不佳或使得存款派生偏弱。

　　（数据来源：中国人 民银行，时间：2024.06.14 ）

　　注：对提及的个股/板块/行业不做任何推介，不代表任何投资建议或推介，不代表基金持仓信息或交易方向。

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责任编辑：王其霖