一周市场回顾

　　Ø  银行板块（+1.98%）涨幅第一，主因市场情绪较弱，高分红预期下板块表现较为出色；

　　Ø  公用事业板块（+1.00%）涨幅第二，主因市场避险情绪较强，相关品种受益明显；

　　Ø  石油石化板块（+0.93%）涨幅第三，主因“中”字头概念受到市场追捧。

　　上周下跌前三为：

　　Ø  房地产板块（-4.75%）跌幅第一，主因政策出台后效果仍待观察，板块后续乏力；

　　Ø  电力设备板块（-3.62%）跌幅第二，主因生产端仍处于出清状态，价格低位波动；

　　Ø  商贸零售板块（-3.55%）跌幅第三，主因消费情境恢复状况低于预期，有所波动。

　　（数据来源：wind，截止日期：2024/6/28）

　　中欧 观点

　　经济数据验证下市场情绪明显拐点或仍需等待。6月份，制造业采购经理指数为49.5%，与上月持平；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均为50.5%，分别比上月下降0.6和0.5个百分点，经济核心问题房地产行业情况在重磅政策出台后修复程度仍需继续观察。6月以来科技股走强可能由于避险情绪主导行业表现高低切换，以及全球科技股表现联动。其中前者可能占据主导地位。因此在红利与科技的估值差异收敛后，市场风格可能将再度切换，但持续性可能偏弱。经济改善方向正在逐渐清晰，因此市场的下挫意味着A股再度临近性价比区间，诸多中长期的方向重新展露投资机会。

　　市场关注

　　当前市场值得关注的几个长期主线包含：

　　Ø  食品饮料与社服等消费板块的估值处于历史低位，低估值是抵御当前全球不确定性的有利方向；

　　Ø  面对中长期利率下行的趋势，红利概念持续具备投资吸引力，尤其是针对投资国别受限且长久期的资金如险资；

　　Ø  消费下沉正驱动中国经济的结构性走强，关注国潮消费、境内游和国货替代概念；

　　Ø  地产政策已然出现转向，在中国经济重要下行风险被逐步消弭的过程中，地产和地产链也有望主线。

　　Ø  中长期来看，伴随财报的逐渐披露，符合新“国九条”指导思想的新质生产力主线、高ROE企业和具备ROE改善空间的行业有望获得市场的进一步关注。

　　基金有风险，投资需谨慎。本报告属于中欧基金管理有限公司所有，未经同意请勿引用或转载，其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。

责任编辑：石秀珍 SF183