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　　来源：粮湖传说

　　扰动一：仓单压力较大，谨防空头交货压制

　　从余粮和港口走货情况看，玉米现货市场并不乐观，南北依然倒挂，以哈尔滨到成都为例，哈尔滨价格2330元/吨，运费350-400元/吨，到站成本为2330+（350-400）=2680-2730元/吨，如果再算上其他的杂费，成本会更高一些，而成都地区东北玉米成交价格为标准二等2710元/吨，所以东北玉米外运成都基本没有利润空间。

　　从港口情况看，港口库存依然处于高位，近期下海量没有明显起色，下游需求端还是处于躺平状态，基本不采购。

　　在这种现货销售不畅，盘面升水的情况下，贸易商的第一选择还是盘面套保，当前玉米期货仓单数据处于高位，一些企业的套保单压在了07和09，这对盘面来说是个压力。

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　　扰动二：糙米拍卖迟早要来，玉米市场供给还是偏宽松

　　拍卖一直是市场比较关心的问题，只不过拍卖一直是利空传闻，目前为止尚未兑现。不过确定的是，拍卖肯定会来，只是时间不太确定，因为糙米已经超期，肯定要在新季玉米上市之前拍出来。

　　对于后面的设想主要有两种，如果7-8月玉米需求端还是没有好转，而且天气端炒作没有继续，那么 糙米拍卖对于玉米市场就是雪上加霜；如果7-8月玉米有翘尾行情，那么糙米拍卖的成交火热，或许会助力玉米价格的上涨。

　　扰动三：美玉米数据偏空，替代品依然是威胁

　　6月底的美农报告中对于美玉米的预期整体偏空，美玉米播种面积调高150多万英亩，一定程度抵消了美国中西部天气对单产的影响。而且，当前是巴西玉米上市期，增加了美玉米出口压力。另外，据官方信息，阿根廷正准备向中国出口玉米，也会挤占美玉米部分额度。

　　从美玉米进口成本看，8月船期美玉米到港成本为1952元/吨，而国内蛇口港玉米价格2510元/吨，内外价差进一步扩大，再考虑到饲料厂对高粱、大麦等替代品的不断采购，国内玉米价格还是面临比较大的压力。

　　扰动四：天气问题不确定性较大，需要及时跟踪

　　综合分析看，未来玉米的扰动因素还是挺多，而且不确定性挺大，从扰动因素看，未来利空的因素更多一些，玉米价格还是偏弱一些，策略上坚持逢高空为主。

责任编辑：陈平