美联储如期将利率政策按兵不动，从去年7月以来连续第七次会议将联邦基金利率区间维持在5.25%至5.50%的二十多年高位。但更新的点阵图暗示，美联储官员大幅下调了对今年降息次数的预期，从上次点阵图显示的三次降至一次，并未如最近数据激发的市场预期那样降息两次。

　　“新美联储通讯社”之称的记者Nick Timiraos解读本次点阵图称，本次七人预计降息一次，八人预计降息两次，这意味着，更为集中的大多数美联储官员预计，今年降息一次，这是基准预测情形。同时，Timira os参与发布的文章指出，美联储官员预计今年仅降息一次，这暗示，即便外界普遍关注的CPI报告显示5月美国通胀改善，联储官员也不急于降息

　　前美联储官员Laurence Meyer表示：“CPI数据不错，我认为美联储可能在9月份降息。因在9月中旬的会议之前，他们将有三个月度的经济报告。”一些分析师表示，考虑到CPI温和，美联储今晚的预测看起来有些过时，不过这也可能反映出其不愿根据一次数据就改变预测。近几个月来，美联储官员也一直感到困惑：为什么他们的利率立场没有进一步减缓经济增长？鲍威尔试图解释这个谜团，他指出，去年移民和劳动力参与的激增提振了需求，使经济能够提供更多商品和服务。

　　鲍威尔在新闻发布会上表示，周三的CPI数据是朝正确方向迈出的一步，但这仅仅是一次数据，不希望过于受此影响；正在尽一切努力让通胀重新受到控制。政策立场是恰当的，FOMC没有人将再次加息作为基线情景。还未到公布降息日期的阶段，可能需要好几个理由来支持FOMC放宽货币政策。

　　但是，从市场反应看，美联储几乎没有改变华尔街对今年将至少降息2次的押注，纳指涨超2%，续创历史新高。

　　// 美5月CPI、美联储决议来袭 //

　　北京时间6月12日20：30，美国劳工部公布5月CPI。

　　美国5月未季调CPI同比升3.3%，预期升3.4%，前值升3.4%；季调后CPI环比持平，预期升0.1%，前值升0.3%；未季调核心CPI同比升3.4%，预期升3.5%，前值升3.6%；季调后核心CPI环比升0.2%，预期升0.3%，前值升0.3%；实际收入环比升0.4%，前值降0.4%。

　　美国5月CPI同比上涨3.3%，之前经济学家预计，CPI同比上涨3.4%；投资者押注今年会有更多的降息。

　　数据公布后，美股期货全线上涨，纳指期货上涨近1%，美元指数下跌0.7%。

　　利率期货现在暗示美联储在9月前降息的可能性约为70%。互换合约显示，市场预计美联储11月降息25个基点的可能性达到100%。

　　北京时间6月13日（周四）2：30，美联储公布最新利率决议，随后美联储主席鲍威尔举办新闻发布会。

　　当地时间6月12日，美联储6月利率决议声明要点：

　　关于利率：连续第七次将基准利率维持在5.25%-5.50%区间不变，符合预期。美联储点阵图预计2024年将仅降息一次，相比3月预测减少两次。

　　关于通胀：向2%的通胀目标“取得了温和的进一步进展”；预计在对通胀可持续走向2%抱有更大信心之前降息是不合适的。

　　关于GDP、PCE和失业率预期：预计美国2024年GDP增速为2.0%，3月料为2.1%。上调美国2024年核心PCE通胀预期至2.8%，3月料为2.6%。预计2024年失业率为4.0%，3月料为4.0%。与会者中多数认为实际GDP增速、失业率面临较高的不确定性，风险大致平衡。PCE通胀、核心PCE通胀面临较高的不确定性，风险倾向上行。

　　鲍威尔发布会要点：

　　美国经济在就业和通胀方面已经取得显著进展；通胀率已显著缓和，但仍然过高；经济活动以稳健的步伐扩张。

　　整个利率路径都很重要，而不仅仅是首次降息；降息时机对经济来说是一个重要的决定。

　　薪资增长仍高于可持续水平，实现2%的通胀率可能需要更低的薪资增长。

　　周三的CPI数据是朝正确方向迈出的一步，但这仅仅是一次数据，不希望过于受此影响；正在尽一切努力让通胀重新受到控制。

　　政策立场是恰当的，FOMC没有人将再次加息作为基线情景。

　　还未到公布降息日期的阶段，可能需要好几个理由来支持FOMC放宽货币政策。

　　如果看到劳动力市场出现令人不安的疲软，美联储会考虑做出回应。

　　在5月FOMC后的新闻发布会上，鲍威尔曾表示，有两条途径能让美联储有足够的信心降息：更多数据显示通胀越来越接近美联储2%的目标，或者劳动力市场意外疲软。而眼下，两者似乎都未能满足。

　　// 美国股汇波动加剧 //

　　6月12日，美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.09%报38712.21点，标普500指数涨0.85%报5421.03点，纳指涨1.53%报17608.44点，标普500指数和纳指均续创历史新高。沃尔格林联合博姿跌2.45%，耐克跌2.31%，领跌道指。万得美国TAMAMA科技指数涨1.92%，特斯拉涨3.88%，英伟达涨3.55%。中概股涨跌不一，日日煮涨198.1%，震坤行跌57.84%。

　　在去年结束了一系列快速加息之后，美联储官员仍然普遍一致认为，对于一个增长稳健、通胀仍略高于目标水平的经济体来说，最好的做法是不采取任何行动。实际上，在美联储将利率上调至20年来最高水平一年后，他们正在利用这个夏天来评估就业、支出和通胀情况。

　　当地时间11日，世行《全球经济展望》报告称，预计2024年全球经济将是三年来首次稳定增长，但与历史水平相比仍显疲软。预计2024年全球经济增速将稳定在2.6%，在2025-2026年小幅上升至平均2.7%。这低于疫情暴发前十年3.1%的平均水平。

　　// 美联储或“降息两次” //

　　6月12日，CME“美联储观察”数据显示，美联储6月维持利率不变的概率为99.4%，降息25个基点的概率为0.6%。美联储到8月维持利率不变的概率为91.1%，累计降息25个基点的概率为8.8%，累计降息50个基点的概率为0.1%。

　　综合各方观点，预计美联储今年“降息三次”，调整为“降息两次”。

　　利率预测显示，有多少官员预计今年会降息一次或可能两次，这取决于他们的经济前景。

　　高盛预计会降息两次，首次于9月降息；花旗仍预计将降息三次，但预计点阵图会调整为两次；美国银行甚至预计年内仅会降息一次。

　　美联储今年一直在走钢丝。越来越多的迹象显示，过去三年严重的劳动力市场短缺和失衡问题已经得到解决，失业率没有出现任何实质性增长，这引发了人们对劳动力市场是否会略微走软的质疑。

　　过去两年，几位官员表示，他们可以避免在试图减缓经济增长时出现的正常权衡，因为对工人的需求下降可能会导致企业干脆取消空缺职位，而不是解雇工人。最近关于招聘、辞职和职位空缺的数据表明，劳动力市场状况已接近疫情前2018年和2019年的水平。

　　不过，经济活动一直很稳健。通胀在去年下半年稳步下降，今年却停滞不前，这让官员们对下行趋势将持续下去的信心减弱。

　　高盛集团全球市场部门董事总经理兼战术专家Scott Rubner表示，随着美国股市的头寸达到极限，交易员应提防美股今年夏季晚些时候可能会疲软。

　　（Wind综合第一财经等）

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