来源：紫金天风期货研究所

　　现货基差：中性偏空  近两日贸易商基差报价有所走强，预计后续还有走弱空间。

　　到港库存：中性偏多   本周到港大豆数量环比减少，港口大豆去库。最新预估3月到港581.75万吨，4月920万吨，5月950万吨，4、5月到港量较高。

　　美国

　　管理基金持仓：净空持续增加

截至2024年3月8日当周，CBOT大豆基金多头持仓量为52457手，前周为48217手；空头持仓量为224456手，前周208870手；净空持仓171999手，上周净空持仓160653手。

3月11日，CBOT大豆主力收1179.41美分/蒲。

　　美国大豆榨利：榨利好转

截至2024年3月1日，美国大豆压榨利润为2.12美元/蒲（前周2.06美元/蒲，周度好转0.06美元/蒲）；豆油价格上涨，伊利诺伊州的毛豆油卡车报价为44.97美分/磅（前周43.85美分/磅，周度上涨1.12美分/磅）；伊利诺伊州大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为359.18美元/吨（前周355.85美元/吨，周度上涨3.33美元/吨）。

　　美豆粕出口销售：环比净售减少，出口增加

净售：3月1日当周，美国2023/2024年度豆粕净销售为15.77万吨（前周45.62万吨）。23/24年度美豆粕累计净售551万吨，与历史五年均值的550万吨基本相当。

出口：23/24年度当周出口38.4万吨（前周为27.6万吨）。美豆粕累计出口+未装船共计961万吨，出口进度62.8%。上年同期进度54.9%。

　　美豆新作净售：净售增加

对全球：3月1日当周，美豆23/24年度净销售61.35万吨（前周15.97万吨，去年同期洗船2.3万吨）。

对华：2月29日当周，新作净销售26.9万吨，较前周转差（前周15.48万吨。去年同期17.9万吨）。

　　美豆新作出口：出口环比增加

对全球：3月1日当周出口141.8万吨（前周110.2万吨，周度增加31.6万吨）。累计出口+未执行为3943万吨，约占作物年度出口计划4776.3万吨的82.56%，出口进度偏慢，上年同期进度87.8%；

对华：2月29日当周，对华出口98万吨（前周68.9万吨，环比增加29.1万吨）。23/24年度累计对华出口+未执行2239万吨（少于上年同期的3033万吨）。

　　巴西、阿根廷

　　巴西气温：普遍升温

截至3月11日，马州气温28.8℃，上周29℃，与上周基本持平；

帕拉纳州本周温度26.6℃，前周25 ℃。小幅升温；

南里奥格兰德州本周升温至24.2℃，前周21℃；

戈亚斯州温度升温2℃至28℃。

　　巴西降水：GO降水较多

截至3月11日，本周马州降水量3.4mm，较前周有所减少（前周6.7mm）。

帕拉纳州降水本周不如前周，本周3.5mm，前周4.5mm

南里奥格兰德州降水量5mm，前周4.8mm；

戈亚斯州本周6.3mm，前周3.7mm。

　　巴豆生长监测：收获过半，处于成熟期大豆占比较少

截至24年3月10日，1.6%的巴豆处于幼苗期，3.9%的巴豆处于开花期，20.3%的巴豆处于结荚鼓粒期，18.8%处于成熟期，55.8%处于收获期。

去年同期的这一数值分别为1%、6%、13.9%、25.7%、53.4%。今年处于开花期和成熟期阶段的大豆占比更少，但今年有早播大豆收获进度更快。

　　巴豆收获进度：MT收获进度最快，最近收获进度放缓

截至3月10日，巴西收获进度达到55.8%，MT收获进度最快，89.3%。

结合对历年生长阶段进度的比对，预期今年收获呈现先快后慢的趋势，后续结合天气情况动态调整。

　　阿根廷大豆：土壤含水量、优良率小幅下降

播种进度：阿根廷大豆播种已结束。

作物生长：截至3月6日，土壤含水量为72%，较上周降低1%。优良率29%，较前周下降1%。

　　巴西产区天气预报：南部主产州未来一周或面临高温天气

根据GFS模型，未来一周，马州、戈亚斯州预计有1.5-2mm降雨的增量。帕拉纳州、南里奥格兰德州的降雨预报更少一些，南部主产州未来一周或面临高温天气。

　　巴西港口排 船：对华排船计划下调、发船上调

3月1日当周，巴西对华排船计划量下调，为569.8万吨（前周为575.2万吨）；

巴西各港口对中国大豆发船上调，为215.5万吨（前周118.11万吨）。

　　中国

　　期现：豆粕周度基差走弱，盘面上涨

豆粕：3月11日，豆粕现价为2405+130元/吨（华东），此前3月4日为2405+170元/吨，周度走弱40元/吨。近期成交放量。

3月11日M2405收3214元/吨，一周内上涨73元/吨。

　　产地贴水：南美大豆贴水反弹，短期成本支撑

截至3月11日，美湾、巴西、阿根廷大豆近月贴水分别为54美分/蒲（前周为89美分/蒲，周度下跌35美分/蒲）、-21美分/蒲（前周为-51美分/蒲，周度上涨30美分/蒲） 、-13美分/蒲（前周为-81美分/蒲，周度上涨68美分/蒲）。

　　大豆到港量及港口库存：到港减少，港口大豆去库

大豆到港量：截至3月8日当周，国内大豆到港量97.5万吨，前周为113.75万吨。最新预估3月到港581.75万吨，4月920万吨，5月950万吨。

大豆港口库存：截至3月8日当周，本周全国港口大豆库存为489.53万吨，环比上周减少72.89万吨，同比去年增加增加82.35万吨。

　　压榨开机：油厂开机压榨降低

截至3月8日当周，125家油厂大豆实际压榨量为183.7万吨，开机率为53%（前周压榨量为196.11万吨，开机率为56%）。

预计第11周（3月9日至3月15日）国内油厂开机率下降，油厂大豆压榨量预计171.37万吨，开机率为49%。

　　消费库存：备货情绪回暖，豆粕去库

提货：截至3月11日当周，豆粕提货量为148万吨，前周147万吨，增幅放缓较多。

饲企物理库存天数：截至3月4日当周，物理

库存天数7.37天。据了解，由于性价比提升，饲企提高豆粕添加比例，下游刚需备货增加。

库存：截至3月1日当周，豆粕库存为64.4万吨，较上周减少3.02万吨，减幅4.48%，同比去年增加5.09万吨，增幅8.58%。

　　下游养殖

　　生猪养殖利润：稍有好转

截至3月8日当周，自繁自养养殖利润为-183.93元/头，外购仔猪利润36.21元/头，养殖利润稍有好转。

　　禽类养殖利润

截止3月8日当周，毛鸡周度养殖利润-2.12元/只，上周-1.49元/只，较上周下降0.63元/只。父母代种鸡周度养殖利润1.01元/只，上周 0.89元/只，较上周上涨0.12元/只。蛋鸡周度养殖利润为9.51元/只，较上周上涨11.27元/只。

　　作者：聂波

　　期货从业证号：F03117695

　　交易咨询证号：Z0019358

责任编辑：李铁民