每经记者 王郁彪    每经编辑 刘雪梅    

3月28日晚，叮当健康（HK09886，股价1.15港元，市值15.43亿港元）公布了2023年业绩报告。数据显示，2023年叮当健康营收为48.57亿元人民币（下同），同比增长12.2%。经历2021年到2022年年营收增速断崖式下滑——2022年营收同比增速为17.68%，2021年则为65.07%——之后，叮当健康的滑落仍未停止。

不过，叮当健康净亏损却迎来大幅收窄。财报显 示，2023年叮当健康净亏损为2.31亿元，较2022年同比收窄91.9%。

《每日经济新闻》记者注意到，2月28日，叮当健康发布盈利警告称，年度亏损收窄是因2022年9月股份在港交所上市后，不再计入优先股的公平值损失及上市开支，以及2023财年股份为基础的付款开支减少。

对于这份中规中矩的财报，资本市场并未给出过多反应。年报发布当日，叮当健康收涨2.68%至1.15港元。但今年以来，叮当健康股价累跌逾40%。

在致股东信中，叮当健康董事局主席兼总裁杨文龙着重强调了2024年是公司“新五年计划”的关键年。而在2023年之前的“五年计划”中，或许是三年疫情打了叮当健康一个措手不及，最重要的“千城万店”战略收效并不如预期，步伐也有放缓之意。

如今稍缓一口气后，在其选择“转向”的新五年规划里，稳住利润和增长当然是首要任务，但业务的第二增长，以及明确的规模扩张“完成度”，也要加紧提上日程。

亏损大幅收窄 线上直营占总收入72.6%

记者注意到，2月28日，叮当健康发布盈利警告称，由于公司股份于2022年9月于港交所上市完成后，2023财年不会再出现公司的优先股（其为向公司首次公开发售前投资者发行的股份）作为按公平值计入损益的金融负债的公平值损失及上市开支，及2023财年以股份为基础的付款开支减少，因此2023年亏损同比可能会收窄85%以上。

最新财报显示，叮当健康净亏损为2.31亿元，较2022年同比收窄91.9%；经调整净亏损为1.07亿元，同比收窄17.2%；调整后亏损率为2.2%，较2022年改善0.8个百分点。这也是五年来，叮当健康利润表现最佳的一次。

而收入一侧，快药业务仍是叮当健康最主要的收入来源。分渠道来看，线上直营仍是贡献营收最多的渠道，该渠道即为通过搭建线上至线下履约服务模式和直营电商服务模式。2023年叮当健康线上直营收入为35.28亿元，同比增长14.1%，占总营收的72.6%。

另一项收入增长明显的来自业务分销渠道，主要集中了叮当健康在供应链端的优势。2023年，该渠道收入为5.45亿元，同比增长25%。叮当健康在财报中解释称，主要原因在于商品开发与销售合作伙伴增加。

记者注意到，财报数据显示，2023年通过与超过6000家制药及分销企业展开合作，叮当健康扩大了产品组合的多样性。这一部分的增长也帮助叮当健康实现了在广告推广、营销、研发等的其他业务收入同比9.2%的增长。

或因产品销售组合的改变，2023年其毛利润15.1亿元，毛利率31.1%，相比去年的33.5%减少了2.4个百分点。

线下收入降4.5% 药店联盟提速“新五年计划”？

2023年，叮当健康线下零售收入为6.43亿元，同比下降4.5%。这一部分收入主要为用户在线下药房网络进行商品购买和服务等体验。

米内网数据库的最新数据显示，2023年实体药店的零售规模为6229亿元，网上药店的零售规模为3064亿元，占比33%。相比2022年，前者的占比下降3.1%，比2021年下降的1.8%增加1.3%，而网上药店继续保持增长的势头，零售规模同比增长17.5%。叮当健康的表现与市场大环境相符。

当前医药市场，连锁药店之外的单体药店仍占比近半，过去几年，单体药店的升级带动了品牌药企的需求端渗透，因此，布局平台、药店终端、品牌药企等多样化的业态合作，也是当前大健康市场发展的重要趋势之一。

记者了解到，去年8月28日，叮当快药宣布将以“千城万店”战略，布局全国药店联盟，“自营”“加盟”“联盟”三大模式正式成型。同时发布了“一站式数字智慧化全渠道解决方案”。

换言之，就是以叮当快药平台为枢纽，结合在门店运营的经验及数字化能力，布局线下药房等。当时公布的数据显示，自创立以来，叮当快药已布局19个城市、数百家门店的经营。而在运营层面，叮当健康拥有O2O模式、B2C模式等在内的线上运营模式，可以帮助联盟药店以轻模式覆盖更多经营场景等。

除了继续提速线下布局外，2023年，叮当健康也发布了“叮当HealthGPT”，并退出了基于此研发的应用型医药AI产品“叮当药师、营养师AI助手”。

针对外来形势，叮当健康在财报中也表现出了对数字化、AI技术等的重视，也将精准数字化疾病专科与远程医疗服务、创新AI数字化赋能咨询问诊服务等业务层面的内容，写进新的五年计划中。

大健康市场巨头环伺，曾经如此，如今更甚。除了京东、阿里、平安好医生三头部，即时零售巨头美团、叮当健康代表的垂类医药电商玩家，还要面对过去一年在赛道内迅速集结的抖音、快手、小红书等选手。特别是去年，抖音、快手纷纷放宽售药准入门槛，为开辟医药零售新战场做准备。

而在市场需求持续增长、政策利好不断的大背景下，头部平台已经开始扭亏为盈，并向下一阶段前进了不止一个段位，争夺“健康消费第一入口”的悬念也拉得越来越满。胜负短期难分，更显每一步都疏忽不得。

封面图片来源：每经记者 张建 摄