天风证券主要观点如下：

　　9月议息会议为什么 降息50

　　从市场定价和美联储材料及官员表态来看，劳动力市场的下行风险是本次降息50bp的关键。

　　我们判断，美联储的考虑可能是，通过降息50bp来避免劳动力市场快速走弱，从而引导实现经济软着陆，同时通过预期管理来引导市场，以控制二次通胀风险。

　　后续联储行为怎么看？

　　伴随美国经济软着陆过程，我们倾向于判断美联储年内还有2次降息，合计降幅在75bp。而二次通胀风险对联储降息的制约可能有限。

　　高利率环境产生的经济金融衰退压力不容忽视，并且美国经济韧性的背后是供给端刺激政策，有助于维持通胀预期相对稳定。对于住房通胀等重点领域，降息对住房供给和住房通胀的影响其实存在不确定性，而且美联储可以通过预期管理引导经济。此外美联储也并未结束缩表。

　　美债美元怎么看？我们判断，后续美债利率中枢或会继续震荡下行，考虑到美联储出于防范通胀风险的考量对利率水平进行预期引导，美债利率下行可能是一个渐进过程，2024年内10年美债区间可能在3.2-3.7%。

　　国内是否会跟随降息？

　　有效需求的状态决定货币处在宽松周期内，降息存在内生必然性。但是降息时点、节奏和具体方式需要兼顾多元目标，存在一定不确定性。

　　人民币汇率怎么看？

　　我们判断，人民币短期内可能仍会偏强运行。不过考虑到美联储降息后美元未必显著走弱、国内基本面预期并未提振，7.00附近可能是本轮升值的阻力位置。

　　国内债市怎么看？

　　联储降息靴子落地，市场或许会兑现部分降息预期，特别是对于一部分左侧交易降息的机构而言。但是考虑到基本面和政策面决定了利率方向并未改变，所以即使国内降息靴子落地，止盈似乎仍无必要。

　　后续关注有二：第一，债市监管再度加强；第二，有力度的稳增长政策改变宏观预期。或许这两大风险提示会持续存在，而市场仍会继续沿着基本面的方向前行。

　　风险提示：国内增量政策超预期，国内通胀走势不及预期，海外经济表现超预期

责任编辑：郭建

曾尧心（记者 郭玮茂）09月21日,图为自由女神像漫画图“全世界都在嘲笑美国是傻瓜！”嗯，这话，可不是我说的，而是当过美国总统、现在又发誓要再当美国总统的特朗普说的。不得不说，现在全世界批评美国最猛烈最不留情面的，不是伊朗，不是朝鲜，不是俄罗斯，更不会是中国，而是特朗普。你可以想象一下，我们的外交部发言人再生气再愤怒，肯定还会保持风度和理性，不会公开骂美国是傻瓜。但特朗普偏偏骂了，而且还骂个不休。最近，又发现有刺客要刺杀特朗普，特朗普表态，感谢大家的关心和祝福，称“这是有趣的一天”。然后，他就火力全开，彻底发飙了。也就有了他下一条的推文，绝对的特朗普风格，充分展现了特朗普超强的战斗力，更将美国领导人的骂人水平，提高到了一个史无前例的档次。他是这样骂的：这些言辞、谎言，以卡玛拉·哈里斯同志在被操纵且高度党派化的 ABC 辩论中所做的虚假陈述为例，以及所有专门为伤害乔（拜登），然后是卡玛拉的政治对手的我，而提起的荒谬诉讼，将我们国家的政治提升到了一个全新的仇恨、虐待和不信任的水平。特朗普登上时代杂志封面他接着痛骂：由于这种共产主义的左派言论，子弹在飞，情况只会变得更糟！允许数百万来自未知地方的人入侵和占领我们的国家，这是不可饶恕的罪行。上面的两句，还是英文小写，下面则所有英文字母都大写。学过英语的朋友都知道，大写，表示强调，内容更加重要。特朗普说：我们的边境必须关闭，恐怖分子、罪犯和精神病患者必须立即从美国城镇驱逐出境，遣返回他们原来的国家。我们希望人们来到我们的国家，但他们必须热爱我们的国家，合法入境并通过择优录取制度。全世界都在嘲笑我们是傻瓜，他们正在偷走我们的工作和财富。我们不能再让他们笑了。最后，特朗普喊出他的标志性口号：让美国再次伟大（MAGA)！怎么样，感受到了特朗普雄浑的战斗力了吧。绝对的骂不绝口，包括但不限于。1，他骂之前的ABC辩论，完全被操纵了，ABC是坏人，实际在帮哈里斯。2，哈里斯则成了“同志”，“同志”，是特朗普封给哈里斯的新绰号。3，哈里斯在辩论中说的，都是谎言，假的，统统都是假的。4，他们为了对付我，就搞起虚假诉讼那一套，猎巫啊猎巫。5，先是拜登竞选，后又换哈里斯，两个人对付我一个，太不公平。6，他们撕裂了国家，导致了美国前所未有的仇恨、虐待和不信任。7，他们说的，统统都是共产主义的左派言论。8，民主党全然不管，让数百万人入侵和占领美国，这种罪行不可饶恕。9，很多入侵者都是恐怖分子、罪犯和精神病患者，他们必须驱逐出境。10，他们偷走了美国人的工作和财富，现在，全世界都在嘲笑我们是傻瓜……这还仅仅是一条推文啊。特朗普被诉讼漫画图信息量已经足够大，当然，哈里斯肯定有不同看法。以法律诉讼为例，因为“封口费”事件，特朗普成为美国第一位重刑犯前总统。特朗普指责这是政治迫害，是猎巫；但民主党认为，这完全是法律行为，特朗普就是有罪。反正，公说公有理，婆说婆有理。社交媒体时代，很无奈的一个现实，就是谁的嗓门大，谁的能量就大，真假不重要，是非也往往没是非。回到最初的问题，特朗普提出了一个重大观点：全世界都在嘲笑美国是傻瓜。全世界真在嘲笑吗？真笑美国是傻瓜吗？我不知道。既然这样没脸没皮，那美国还有什么资格指手画脚，耀武扬威呢？如果这不是事实，那我们该怎么看美国领导人，美国领导人的信用呢？美国总统大选漫画图但这不应该是特朗普的心血来潮，而是他一贯的看法。他之前还痛骂，美国就像第三世界，甚至连第三世界都不如，是一个彻头彻尾的“香蕉共和国”。俄罗斯不敢骂的，伊朗不会骂的，中国更不屑说的，特朗普一股脑儿都说出来。很直白，很明确，很坚定，一针见血，不留情面，不容置疑。既然美国前总统都这么说了，我们姑且就相信吧，嗯，全世界都在嘲笑美国是傻瓜。

曾尧心（记者 黄馨士）09月21日,华为MateXT非凡大师于今天（9月20日）10:08开售，同一用户仅限购买一台。开售后，Mate XT非凡大师全部型号迅速售罄。华为商城、京东、天猫旗舰店等线上平台均“暂时缺货”。网友发文称没抢到华为三折叠手机目前华为商城更新了购买页面，显示9月21日10:08继续进行售卖。华为商城显示9月21日继续进行售卖9月20日，华为产业链概念股集体走高，华为昇腾、鸿蒙等方向涨幅居前。截至发稿，常山北明、拓维信息、盛视科技涨停，软通动力、润和软件、中孚信息等多股跟涨。据上海证券报报道，9月20日早间，华为常务董事、终端BG董事长、智能汽车解决方案BU董事长余承东现身上海南京东路旗舰店，出席华为MateXT非凡大师的首批交付仪式。余承东在交付仪式上表示，华为三折叠屏手机热销的程度远远超出预期，团队正在加班加点扩产能。9月10日，华为首款三折叠屏手机——华为 Mate XT非凡大师价格正式公布，其中256GB版本售价19999元、512GB版本售价21999元、1TB版本售价23999元。据介绍，该机完全展开为10.2英寸的屏幕，为全球屏幕面积最大的折叠屏手机，同时仅有3.6毫米厚。其配备华为天工铰链系统，实现双轨联动，第一次实现内外弯折，使用UTG玻璃，复合超韧叠层让抗冲击能力提升30%。机身内电池为业界最薄，仅有1.9mm，三块电池等效5600毫安时容量，支持66W有线快充和50W无线快充。该手机同时支持灵犀通信和天通卫星通信。余承东称这是全球首款三折叠手机，可以三折使用。比如出差办理值机、看信息的时候，一折就可以，便捷从容；在候机的时候，要展开看信息，可以两折，高效浏览；在飞行途中要看资料，如行业PPT分析报告，可以三折浏览。而最让股民激动的是宣传片中的炒股画面。华为三折叠手机宣传片中的炒股画面此前，这款手机预约抢购的人数创下惊人的数字。据华为商城官网数据显示，在开售前，华为 Mate XT非凡大师的预约人数已超过600万人。超600万人预约抢购微博上，不少网友表示没有抢到。还有网友表示，某些电商店铺挂出的售价已经到6万元。有电商店铺售价已达6万元也有部分网友晒抢到的截图，还有人抢到后第一时间出售，并表示“价高者得”。网友称抢到手机可高价转卖在二手平台上， 三折叠屏手机Mate XT的价格已经被炒至少则两三万元，多则八九万。知名消费电子分析师郭明錤昨日发文称，其最新供应链调查显示，由于市场需求热度较高，故翻倍上调华为三折叠手机MateXT的2024年出货量预测，已经由50万部上调至100万部。Counterpoint Research近日发布折叠屏智能手机出货量追踪报告称，全球折叠屏智能手机出货量在2024年第二季度同比增长48%，中国持续引领折叠屏手机市场增长，占总出货量超过一半。曾经几乎完全由三星主导的折叠屏市场，现在已经成为手机品牌厂商之间激烈的竞争战场。该机构还表示，尽管市场竞争激烈，华为在2023年仍稳居中国折叠屏手机市场份额首位，占比高达39%。IDC近日发布报告称，中国厂商在折叠屏手机上积极投入和布局，使中国一直都是全球最大的折叠屏手机市场，预计未来中国折叠屏手机市场将会长期占据全球40%左右的市场份额。随着铰链、屏幕等相关技术的日渐完善，良品率得到提升，折叠屏手机的价格有望不断下探。预计2024年中国折叠屏手机市场出货量约1068万台，同比增长52.4%；至2028年，中国折叠屏手机出货量将超过1700万台，五年复合增长率达19.8%。不过，郭明錤此前强调，仍需注意在9月20日开卖后的市场需求热度能否延续。他指出，过往华为旗舰机型也曾有过发售后需求快速下滑的例子。目前市场对2024年全球折叠屏手机的出货量预估已由3000万部下调至1500万部，他对其背后原因也进行了总结：1）软件设计难以适配目前的大尺寸屏幕。当前传统双折叠手机展开后纵横比例大多为1：1或4：3，在软件适配上存在难点；2）折叠屏手机利润率较低，从而影响了品牌厂商开发与销售折叠手机的意愿。符合行业共识的是，当下折叠屏手机仍然面临技术难度大，开发成本高企等问题；3）折叠屏幕耐用度不佳，这也是目前其他品牌尚未跟进华为推出三折叠屏手机的最大顾虑来源。编辑|卢祥勇 杜波校对|程鹏每日经济新闻综合自都市快报、每经App、财联社

俄军特种部队在库尔斯克的冲突中取得了显著的战果，不仅成功击溃了乌军的多个作战旅，摧毁了大量武器装备，还消灭了大量美国雇佣兵。最近的俄乌冲突又有了新的戏码，俄军在库尔斯克州苏贾地区打了一场漂亮仗，这次行动不仅击溃了乌克兰多个旅、特种作战部队分队，还摧毁了数百件装备。回想起不久前，乌克兰军队还满怀雄心对库尔斯克发起猛烈进攻，号称只要成功拿下，就可以直插俄方心脏。【俄特种部队】可现如今被打得节节败退的，不仅仅是乌军的有生力量，还有那些曾高调宣布参与这场冲突的美国雇佣兵。这些雇佣兵自称来自美国的各种私营军事公司，比如在伊拉克战争中声名狼藉的黑水公司，但实际上诸如此类打着“商业行为”旗号的武装力量，其实就是美国军方的灰色代理人。他们穿着制式军装，看起来就像正规的士兵，但在名义上与美国政府和军方毫无关系。可恰恰是这些雇佣兵的介入，使得俄乌战争更加复杂化，让乌克兰成为了大国博弈的“棋子”，而美国自然乐见其成。作为“代理人战争”的行家里手，美国曾多次通过支持代理人进行战争成功削弱对手，还避免直接对抗的高风险。一旦陷入这种拉锯战，意味着持续的不对称消耗，以及一众西方国家在乌克兰背后不断输血，对俄罗斯来说十分不利。然而事与愿违的是，自从俄乌战争爆发以来，美国等西方国家早已派遣各种形式的军事人员、教官和雇佣兵为乌克兰提供支持。【美国雇佣兵】尤其在培训和装备方面，乌克兰从不熟悉西方制式武器到短时间内迅速掌握，背后显然有大量西方插手干涉的身影。相比于乌克兰军队，更让俄方感到棘手的是这些西方的军事人员，因此一找到机会就要针对性的“报复”，比如之前用导弹打击有北约教官参与的军事培训机构，比如此次在库尔斯克反攻战中派遣特种兵重点清除美国雇佣兵。除了消灭大量美国雇佣兵之外，俄军目前在库尔斯克的整体推进中，正在通过分阶段的攻击将乌军逐步挤出阵地。根据俄方的战报显示，经过一天的激烈战斗，俄军终于强渡斯纳戈斯特河，占领了达里诺和尼古拉耶沃达里诺村庄。这场胜利不仅稳固了俄军的前线，还进一步切断了乌克兰军队在达里诺的后勤，使其补给线命悬一线。【俄乌冲突的复杂性与日俱增】据视频显示，乌军在前进过程中遭遇了来自空中无人机和地面炮火的双重轰炸，缺乏任何空中掩护，这支用于支援前线的后备力量却在关键时刻遭到了致命打击。由此可见，库尔斯克战场的最新动向表明，俄乌战争已经进入了一个新的阶段，双方的博弈不仅体现在兵力和装备的较量上，更在于战略和战术的角逐。未来，随着更多外部力量的介入和技术的不断进步，这场战争的复杂性和不可预测性将进一步增加。