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　　中国宏观经济论坛季度论坛（2024年第一季度）于2024年3月30日在北京召开，中国人民大学国家发展与战略研究院副教授、中国宏观经济论坛主要成员邹静娴代表课题组发布了《再出发，2024中国宏观经济初探》报告。

　　报告指出，从短期来看，2024年经济形势会好于2023年，“经济底 部在去年三季度左右已经出现了”，她说。

　　不过，邹静娴也指出，数据背后也反映出一些隐忧。一是消费“明强实弱”，反映出收入的恢复是相对有限的。二是房地产依旧处于寻底过程中。三是居民、企业部门存款“定期化”倾向不断攀升，“企业现在投资意愿还是不强，还是处于观望状态”。

　　从中期来看，邹静娴提出要观察居民、企业、政府三个部门的资产负债表情况。

　　邹静娴表示，利润是企业资产负债表修复的重要指标。数据显示，工业企业利润自去年8月份起开始转正，此后大部分趋势为震荡回升，今年预计大概会维持在正的区间。此外，如果把企业库存和营收两个指标放在一起来看，2020年初到2022年初两者之间大体呈现反向波动，说明这个期间库存是被动调整的状态。2022年中旬开始两者开始出现同向向下。去年末开始，已经有了双双向上的苗头，意味着企业主动补库存的迹象，预计今年有望得以巩固。

　　居民部门资产负债表的改善方面，邹静娴指出，股市今年的环境比去年要好，股市是短期经济的晴雨表和长期经济的称重器，如果今年企业利润能得以改善，这无疑是对股市的改善是最有力的支撑。此外，一系列稳增长政策的加码和一系列监管政策都是有利于股市长期健康发展的。

　　房产方面，虽然还在寻底过程中，但从房产销售面积、新开工面积、施工面积、竣工面积多项指标反映的情况来看，“房地产的至暗指标在2022年底已经过去了，房产有边际性改善的情况”，她说。

　　收入方面，邹静娴介绍，2023年居民收入实际增速已经超过了GDP的增速。分城乡来看，这个趋势主要是由农村部门驱动的。

　　政府部门资产负债表方面，以地方政府的负债表最为重要。在她看来，地方政府资产端，首先土地出让金上，主要是看地产的恢复，国企股权股价的回升，主要依靠股市和经济基本面的修复。负债端，预计一系列化债方案出台有助于政府化债扩张。

　　邹静娴总结说，上述“三张表”都有修复的趋势，未来关键在于稳经济、稳地产。稳经济、稳地产这两者之间又是高度相关的。“我们认为，稳地产是今年的关键。地产既关乎居民的股票、房产、存款也关乎政府的土地出让相关收入和其他税收，也关乎企业的利润”，她说。

　　此外，邹静娴还提醒，地方政府对企业的拖欠款也是影响企业资产负债表的重要因素。

　　她指出，当务之急是需要稳地产。从需求端来看，建议以市场化的方式释放刚需和改善性需求。供给端方面，应该尽快恢复房企尤其是头部房企流动性。中长期举措则是朝着“市场+保障”的多层级住房供应体系迈进，同时稳步推动中国的城市化进程。

　　此外，邹静娴还建议实施结构性改革。一是在收入分配、养老、医疗、生育等方面，构建与当前中国经济收入增长相匹配的社会保障体系。二是推出激励机制。其中包括推动政府职能转变，由生产型、投资型转向服务型政府。优化央地间财权、事权的划分。为地方政府开辟稳定且可持续的新税源。

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责任编辑：梁斌 SF055