嘿咻漫画「いやcそういう問題じゃないんだ」と僕は言った。「なんていうかなc立場の問題なんだよね」　　答：本次改革借鉴科创板、创业板经验，以更加市场化便利化为导向，进一步改进主板交易制度。主要措施：一是新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制。二是优化盘中临时停牌制度。三是新股上市首日即可纳入融资融券标的，优化转融通机制，扩大融券券源范围。x5Wsk-KiLqpm28tir3pT36SW-美股企业二季度股息分红为去年同期四倍，高股息股投资机会将来？

　　分析师认为，高质量、高分红股未来值得投资。

　　今年以来，美股上市企业分红越来越慷慨。

　　美股企业二季度分红为去年同期四倍

　　引领美股涨势的“七巨头”（Magnificent Seven）也是股息支付的重要贡献者。其中，两巨头——Alphabet（GOOGL）和Meta Platforms（Meta）是二季度股息支付增长的最大驱动力。

　　Alphabet于6月中旬首次支付每股0.20美元的股息。这一初始股息收益率为0.4%，远低于标普500指数1.3%的平均收益率，但由于该股股价很高，股息规模依旧巨大，相当于每年支付约100亿美元给股东。这也使得Alphabet成为第二季度美股股息支付总额净增长最大的贡献者。

　　而对于Alphabet这样的科技巨头来说，要支付如此巨大规模的股息也并非难事儿。仅在今年第一季度，该公司就获得了168亿美元的自由现金。它的资产负债表上还有1080亿美元的现金和有价证券，而长期债务规模也仅为132亿美元。除了高股息，这种强劲的财务状况也使该公司能够增加700亿美元用于股票回购计划。市场人士认为，0.4%的初始股息率只是起点，鉴于该公司超过50%的一季度盈利增长，未来股息支付仍将稳步增加。

　　与Alphabet一样，Meta的财务状况也能支持该公司支付如此巨额股息。该公司第一季度产生了125亿美元的自由现金流，资产负债表上有581亿美元的现金、等价物和有价证券。这一稳健的财务状况还使Meta能够灵活地大力投资人工智能（AI），并在一季度回购了146亿美元的股票。除了强劲的财务状况，Meta的收益也在快速增长，第一季度收益增幅超过110%。该公司在AI方面 的大量投资也可能会推动未来的强劲增长。

　　高股息股将孕育投资机会

　　虽然二季度的股息支付由两大科技股引领，但大部分传统上提供高股息的股票仍隶属于其他行业。不少分析师认为，许多“滞后”行业的高质量、高股息股接下来将显现出投资价值。

　　富兰克林邓普顿旗下投资机构ClearBridge Investments投资组合经理巴尔迪（John Baldi）对第一财经记者表示，去年以来，美股市场集中度成为投资者难以忽略的情况，“七巨头”近期的市场份额已经达到约占标普500指数权重的三分之一。虽然这一群体中有优秀企业，但这种极端的市场集中度凸显了分散风险管理的必要性。此外，随着这些股票不断飙升，它们的估值也越来越“捉襟见肘”，增加了投资风险。这种情况为那些没有参与这场人工智能（AI）驱动的美股涨势的企业创造了相应机会。特别是，高质量、高股息股票一段时间以来表现滞后，为投资者提供了一个有吸引力的机会。

　　“虽然没有AI行业那么耀眼，但公用事业、房地产和必需消费品等行业接下来存在比较有吸引力的潜在投资总回报。这些行业在2023年受累于美联储加息，表现都滞后于市场。在过去一年，这些行业中提供高股息的股票落后于更广泛市场的情况，也达到过去三十年来罕见的程度。而在历史上录得类似落后程度后，这些股票随后都会出现强劲反弹。”他称，“如果历史可以作为指导，这些行业的高股息股接下来也将出现反弹，尤其是那些估值合理、企业质量也不错的股票。”

　　威灵顿投资管理（Wellington Management）全球投资及多元资产策略师雅各布森（Nanette Abuhoff Jacobson）也看好能够提供高股息的价值股。

　　价值股通常集中在成熟的周期性行业，这些行业往往具有低市盈率、稳定的现金流、低增长率和高股息收益率的特点。但他对第一财经记者分析称，他们的研究表明，与过去的常识略有不同，美股价值股的业绩表现并不一定完全与经济周期同步。

　　“投资者的假设往往是，在经济周期衰退后的复苏和扩张阶段，价值股可跑赢大盘。但我们研究了美股价值股和成长股在 1960年以来经历九次经济衰退后的6个月和12个月内的表现。在经济衰退后的6个月内，价值股九次中有五次表现优于成长股。在衰退后的12个月内，价值股九次中有六次表现优于成长股。从中可见，价值股走势与经济周期之间并无明显关系。”然而，他称，“我们研究发现，在经济周期的不同阶段，通胀水平、实际利率和美国国内生产总值（GDP）都会对美股价值股或成长股周期产生影响。而基于我们对这些驱动因素的展望，我们认为价值股在未来三到五年内会有不错的表现，结构性通胀和实际利率的上升都将有助于美股价值股走势。因此，在经历了成长股过去一段时间的领涨后，后续最好能在成长股和价值股之间寻求更均衡的配置。”

责任编辑：王许宁