对自然利率（r-star）深有研究的纽约联储银行行长约翰·威廉姆斯反驳了最近有关疫情以来自然利率已经上升的言论。

　　在为周三欧洲央行论坛座谈会准备的讲话稿中， 威廉姆斯提到最近的估计，即美国和欧元区的r-star接近新冠疫情爆发前的水平。

　　约翰·威廉姆斯

　　“虽然这两组估计显示出一些短期波动，但主要的共同特征是过去30年里r-star持续下降了两个百分点，”他表示，“同样的模式也适用于我们对加拿大的预估。因此，根据这些估计，r-star持续处于低位。”

　　这位纽约联储行长重申了他在5月份的观点，即没有迹象表明今年迄今的数据显示中性利率有所上升。

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　　长期自然利率是货币政策的核心，但无法直接观察。官员们的目标是将利率提高到中性水平之上，以给经济降温并对抗通胀。

　　经济的韧性引发了关于疫情以来中性利率是否已经上升，以及货币政策是否不像之前认为的那样紧缩的讨论。

　　在随后的讨论中，威廉姆斯称官员们将随着时间的推移而了解人工智能是否会对生产率产生重大影响，还是影响会更轻微。在资本需求增加的情况下，生产率加快增长可能导致中性利率上升。

　　这位美联储官员表示，鉴于在衡量中性利率方面存在挑战，官员们在制定货币政策时不应依赖他们对r-star的估计。

　　他说：“r-star的高度不确定性意味着，在决定特定时间点的适当货币政策时，不应过分依赖对r-star的估计。

责任编辑：杨淳端