来源：中华工商时报

　　近一时期，茅台酒的价格与其股票价格双双震荡下行，引起市场关注。尤其是茅台系列中飞天的价格持续下探到2200元-2300元区间位置后，回升至2500元企稳。

　　记者采访一位酒店采买人士称，多年来，茅台酒价格一直处于3300多元/瓶高位，并且一瓶难求。“黄牛”收购价格2700左右，可以说，价格有倒挂的可能。可见，茅台一直显现出其特有的金融属性，即稀缺性和保值增值性，如今的价格大幅下探势必会对其金融属性带来一定冲击。

　　是否“正常回归”

　　中国信息协会常务理事、国研新经济研究院创始院长朱克力在接受中华工商时报记者采访时表示，茅台在过去展现出金融属性，主要源于其稀缺性、品牌价值和市场需求。茅台酒作为高端白酒的代表，其产量有限，而市场需求持续旺盛，这使得茅台酒的价格一路攀升，成为投资者眼中的“硬通货”。在供需关系失衡的背景下，茅台酒的金融属性逐渐显现，不少投资者将其视为保值增值的工具。

　　据记者了解，2021年，茅台集团提出“茅台回归茅台”，但并未让人们投资市场的热情减弱。业内人士认为，此次外界对飞天茅台溢价能力产生质疑的大背景，是白酒行业进入调整期。

　　白酒行业专家蔡学飞告诉记者，股价是市场对于企业未来预期的一种资本表现，目前整个社会大消费疲软，加上酒行业过去几年高速畸形发展出现大量的社会库存，叠加出现让市场包括茅台在内的酒类消费出现分歧，自然就会导致对于企业未来盈利预期的判断，进而影响股价。“黄牛”等炒作茅台的行为长期存在，只要有利差，就不会消失，目前处于市场调整周期，可以说，茅台消费正在加速回归理性，这是价格匹配市场预期的正常表现，这是挤泡沫的过程，是有利于茅台长期利益的。

　　公司出手“控货”

　　如今，很多企业可以按照1499元的市场指导价购买到飞天茅台，源于近年茅台大力推进直销。而继一个月前，四川、重庆、上海等多地已暂停“达标”企业申购1499元/瓶飞天茅台的政策后，近日，茅台酱香酒营销公司下发通知称，茅台1935已超进度完成今年上半年各项任务，为保证市场良性健康发展，即日起暂停投放茅台1935酒合同计划。

　　而且，以收购茅台为主业的线下“黄牛”也表示如果飞天茅台批价持续走低，今后都不再收酒了，至少最近3年产的茅台不会收了。

　　对此，中酒协近期发文表示，“黄牛”不仅扰乱市场秩序，也损害了消费者权益，对白酒产业的良性发展乃至社会造成多方面的危害。显然，“黄牛”的出局，于白酒产业的健康发展而言是大利好，而非利空。

　　朱克力表示，茅台集团出面干预压低供货量等措施，在一定程度上有利于控制风险。通过减少供应量来稳定市场价格是常见的市场调控手段之一。然而，这并不能从根本上解决茅台酒价格波动的问题。未来茅台酒的走势将受到市场需求、竞争格局、政策环境等多种因素的影响，茅台公司需要密切关注市场动态并采取相应的措施来应对市场变化。其他类似情况是否会跟风也取决于具体情况和市场环境。但从长期来看，市场将逐渐趋于理性和稳定，投资者和消费者需要保持理性和冷静的心态来面对市场变化。

　　公司出面表态

　　据公开信息，近日，茅台集团相关领导率队先后到上海、浙江、江苏、北京等地开展市场调研，并于6月28日、30日在南京、北京组织召开苏沪皖三省区和京津冀蒙黑吉辽七省区市场工作会。

　　会议指出，茅台酒的基本属性没有变，基本需求面也没有变。过去几十年，白酒行业经历了几轮调整，每一次茅台都以较强的定力和实力平稳穿越周期，并获得了更好的发展。

　　朱克力对记者说，当茅台酒价格出现下跌时，其金融属性势必受到影响。金融属性的核心在于保值增值，而价格下跌则直接削弱了这一属性。然而，这并不意味着金融属性完全消失，因为茅台酒的品牌价值和市场需求仍然存在。不过，对于投资者而言，需要重新评估茅台酒的投资价值，考虑其价格波动的风险。

　　蔡学飞表示，茅 台正通过减少市场供给，扩大市场需求与动销来平衡价格，新的价格基点正在形成，现阶段已经出现企稳趋势，茅台的有限产能在全国消费需求面前的稀缺性价值没有改变，并且随着下半年中秋国庆用酒高峰期的到来，茅台在宴席、礼品与收藏等市场的刚需属性没有变化，茅台也会很快就来迎来价格的反弹。

　　褪去“金融属性”后何去何从

　　朱克力认为，茅台价格、商品价格和股票市值均下跌的原因是多方面的。首先，白酒市场的竞争格局发生了变化，其他高端白酒品牌的崛起对茅台酒的市场份额构成挑战。其次，全球经济形势和国内经济环境的变化影响了消费者的购买力和投资者的市场预期。同时，政府监管政策调整和税收政策变化也对茅台酒市场产生了影响。此外，电商平台的崛起对传统经销商渠道带来冲击，加剧市场价格的波动。

　　据市场人士说，茅台一直以来开瓶率只有30%左右，大量茅台出售后不是被喝了而是被“收藏”起来。业内人士认为，茅台酒具有一定金融属性就像房产具有一定金融属性一样。而当下对于房子是用来住的不是用来炒的已经深入人心。那么，消费者是否也能扭转囤茅台炒茅台的观念，变为“茅台是用来喝的而不是用来囤的”？

　　“当前，茅台酒价格下跌可以视为市场的一种自我调整机制，有助于恢复其价格的理性。过去茅台酒价格飙升在一定程度上是市场炒作的结果，而现在随着黄牛不再收购茅台酒以及消费者对于饮酒健康的关注增加，茅台酒的价格逐渐回归其真实价值。这有助于维护市场的稳定和消费者的利益。”朱克力称。

责任编辑：李昂