每经记者 王海慜    每经编辑 彭水萍    

　　对于公司股票价格异动，东方财富工作人员回应记者称：“公司经营管理一切正常。”

　　有业内人士分析认为，近期东方财富股价表现较弱，更多是反映某种市场预期，其传统券商业务面临同质化倾向和互联网红利衰退，非同质化的投行、资管等业务相对头部券商又没有竞争优势。此外，从券商行业来看，目前也难以找到充分的利多因素。

　　东方财富股价突现跳水

　　6月28日下午1点50分后，“券茅”东方财富股价出现快速跳水，最大跌幅近7%，最终以大跌6.88%收盘。

　　事实上，东方财富股价像6月28日这样的突然大跌在近年来也不是首次。不过，这次大跌伴随两则利空传闻。其中，有传闻称，券商将严查亲属账户和员工手机IP重合。甚至有说法称会“倒查5年”。对此，记者6月28日下午询问了多家券商从业人员，得到的反馈是，报备亲属账户是常规合规要求，并不是最近新出的举措。另外，所谓“倒查5年”并不属实。

　　另外，6月28日下午《每日经济新闻》报道称，随着公募佣金费率新规即将实施，部分被动指数型产品佣金费率或低至“万一”。

　　业内预计，由于涉及费率下调，分配比例、方式调整，此次公募交易佣金费率新规对券商的佣金分仓收入会造成较大影响，对以往那些“市场佣金”占比较高的券商来说影响可能更大。不过，分仓佣金占券商总收入的比例并不高。据Choice数据统计，2023年东方财富分仓佣金规模为3.4亿元，占公司总收入的比例为3%。

　　相对行业来说，东方财富2024年一季度业绩表现尚可，仅小幅下滑3.4%，然而 2024年以来其股价跌幅却明显比其他头部券商大得多。

　　截至6月28日收盘，东方财富2024年以来下跌近25%，而其他头部券商股价的跌幅大多在10%左右，甚至一些一季度业绩表现较差的券商的市场表现都好于东方财富。

　　这几年，东方财富被业内视为国内领先互联网券商的代表。回顾其业务发展历程，其充分把握互联网红利期的契机，先是通过多个线上门户获得线上资讯、社区等内容领域的领先优势，而后进一步纵向获取基金代销、证券经纪等牌照，形成线上投资理财闭环，持续扩大客户流量并沉淀数据资源，逐步形成具有网络效应的竞争壁垒。

　　得益于流量变现的商业模式，2010年上市以来，东方财富的业绩增长趋势在券商板块显得十分突出，近几年一直被市场称为“券茅”。在股价高峰期，其市值甚至一度超过行业“一哥”中信证券。

　　券商行业目前难找利多

　　以往在券商板块中，东方财富属于典型的基金重仓股，公募基金对东方财富的持仓明显大于其他头部券商。不过，近年来，随着基金对各种“茅股”的抱团纷纷瓦解，基金的大量仓位反而会成为某种利空因素。自2021年股票见顶以来，东方财富市场表现渐次走弱，如今中信证券市值已经反超东方财富近1000亿元。

　　一位对东方财富有深度观察的私募人士就其6月28日股价表现向记者复盘。在他看来，当日下午盛传的关于严查券商员工炒股的传闻只是干扰信息，并不构成实质性利空，“本来证券从业人员就不让炒股，时不时查一查也属正常，各家的情况应该有紧有松”。

　　该私募人士分析认为，近期东方财富股价表现较弱，其实更多是反映了一种市场预期，“公司传统券商业务，同质化的居多，而如今互联网红利已不在；非同质化的投行、资管、衍生品等业务相对其他头部券商又没有优势”。

　　对于上述公募基金佣金费率下调的报道，该人士表示：“降费应该是趋势，主动基金神话已破，被动基金多了，行业收费总规模自然就下来了，对于代销机构来说，‘蛋糕’会变小。可以对标贝莱德、先锋等海外被动资管机构的业务数据，国内代销龙头有高估嫌疑。”

　　值得一提的是，6月28日下午东方财富股价突然跳水，几乎波及券商板块。

　　在一些业内人士看来，从券商行业来看，目前难以找到充分的利多因素。“总而言之，我现在想不到看多券商行业的理由，并购也是同质化业务‘1+1’最多等于2 ，看不出如何创造更多价值。”上述私募人士进一步指出，现在监管趋严，降费降薪，一些创新业务受限，也对行业构成利空。