来源：读数一帜

　　从首次宣布赴港上市至今，美的集团赴港二次上市之路已历时近一年。早在2023年10月24日，美的向港交所递交上市申请，但由于超过6个月未完成聆讯过程，招股书失效。今年4月29日美的集团向港交所二次递表，继续谋求“A+H”两地上市，7月23日美的终于收到了中国证监会境外上市备案通知书，并且于8月30日完成港交所聆讯。

　　9月9日美的集团在港交所发布公告称，拟全球发售4.92亿股H股，其中香港公开发售0.25亿股，约占5%，国际发售4.68亿股，约占95%，同时还有不超过约0.74亿股的发售量调整权以及不超过约15%-17%的超额配售权，以满足市场额外需求。H股发行价格区间初步确定为52.00港元/股至54.80港元/股。

　　目前美的集团按港股市值计算达到4467亿港元，这一市值可以跻身港股市场前25名，高于京东、百度、网易等大型港股上市企业。

　　上市首日，美的集团港股股价大幅高开，最终收涨7.85%，收盘价59.1港元/股。

　　为何赴港上市？

　　美的集团为何要谋求到港股二次上市？在今年4月美的集团2023年股东大会上，美的管理层曾给出了答案：如果是为了筹集资金，美的2023年分红就超过了200亿元，减少分红就能解决资金问题。（美的）之所以要去香港上市，是看中了港股的“突破性、便利性和快速性”。

　　其言外之意就是，美的集团此次上市主要目的并非为了募资。作为国内三大家电巨头之一的美的集团，一直以来以绩优白马股的形象为市场所知，因此从账面上看，美的集团并不缺钱。根据财报显示，美的集团2021年至2023年营业收入分别为3434亿元、3457亿元、3737亿元，归母净利润分别为285亿元、295亿元、337亿元，同时经营性现金流净额分别达到350亿元、346亿元、579亿元。根据2024年中报显示，美的集团账面上包括货币资金在内的总现金达到了1046亿元，同期短期借款加一年以内到期的非流动负债为288.13亿元。

　　何为“突破性、便利性和快速性”？一位长期关注美的集团的分析师表示：“美的近年来的战略核心聚焦出海和全球突破，此次赴港实现‘A+H’双重上市主体，全球化再迎里程碑，这对于美的集团来说可谓是迈出了加速全球化步伐的突破性一步。”

　　从美的集团对IPO募集资金用途的描述中也可以看出全球化战略对于美的集团的分量。招股说明书显示：美的集团此次募集资金约20%将用于全球研发投入，约35%用于完善全球分销渠道和销售网络以及提高自有品牌的海外销售，约35%用于智能制造体系及供应链管理升级的持续投入，约10%用于运营资金及一般公司用途。

　　那么“A+H”双重上市主体对美的集团的全球化突破有何具体实质性作用？前述分析师表示：“对于美的来说，赴港上市募资的意义并不大，实现‘A+H’双重上市主体不仅能够提升美的集团的国际化视野和国际品牌形象，还能更好地利用国际资本助力其海外发展，同时对于后期美的集团进一步开展海外并购提供了一个重要资本运作平台。”

　　值得注意的是，为了顺利推进港股认购及考虑到上市后股价表现和在港股的形象，美的集团将发行价格最终定为54.8港元/股，这一价格相较A股9月13日63.51元/股的收盘价（约合69.83港元/股），折价约21.5%。而海尔智家截至9月13日收盘的港股折价为13.11%，由于美的集团折价20%左右发行，市场反应较为热烈，最终获得5.31倍认购，同时9月17日港股股价大幅高开，最终收涨7.85%，与A股折价缩小至15.01%。但由于发行定价相对A股折价太多，对A股投资者利益造成一定损害，在9月9日公告当天，美的集团A股股价下跌了3.06%，收盘价为61.09元/股。

　　出海成为“必选项”

　　全球化之所以对美的集团如此重要，与当前国内家电行业逐步步入存量更新市场甚至红海市场有关，这迫使美的寻求新的业务增长点。国家统计局数据显示，2023年国内城镇居民空调、冰箱、洗衣机、彩电每百户保有量分别为172台、102台、99台、107台，对比欧美成熟市场，大家电保有量接近合理水平。

　　存量市场下，国内三大家电巨头美的、格力、海尔市占率较高，竞争格局相对稳定，其中国内空调、洗衣机市场分别呈现“格力+美的”、“海尔+美的”双寡头格局，冰箱市场则为“一超多强”，海尔市占率超三成，小家电虽然品类多成长性较好，但体量难以与大家电相比。

　　在此之下，三大家电巨头的国内市场营收近几年都在不同程度地放缓。其中美的集团2024年上半年实现营收2181亿元，净利润208亿元。其中国内收入1262亿元，同比增长8.3%；海外收入910.76亿元，同比增长13.09%。海尔智家上半年实现营收1356亿元，净利润104.2亿元。其中国内收入648亿元，同比增长2.3%；海外市场收入708.2亿元，同比增长3.6%。格力电器上半年实现营收1003亿元，净利润141.4亿元。其中内销收入751.2亿元，同比增长9%，外销收入148.2亿元，同比增长15.64%。

　　（注：以上均为2024半年报数据，单位：亿元）

　　数据来源：根据公开财 报数据整理

　　美的集团在近些年与格力电器、海尔智家在国内市场的竞争中，后来者居上逐渐占据上风，从营业收入上看，美的集团目前位列国内家电行业第一，海尔智家位列第二，格力电器位列第三；从净利润来看，美的集团在2020年超越格力电器后夺得行业第一，格力电器位居第二，海尔智家则为第三；从国内收入来看，美的第一，格力第二，海尔第三；从海外收入来看，则是美的第一，海尔第二，格力第三。

　　从毛利率来看，由于中报数据披露不完整，按照2023年报数据，国内市场格力电器毛利率36.84%，排名第一；海尔智家毛利率36.37%，排名第二；美的集团毛利率26.03%，排名第三。美的集团国内市场由于定价相对较低，盈利能力偏弱。海外市场方面，美的集团毛利率27.16%，排名第一；海尔智家毛利率26.77%，排名第二；格力电器毛利率23.75%，排名第三。

　　这也使得美的集团凭借营收和净利润的规模优势，总市值超越格力电器登顶中国家电行业市值第一。截至9月11日收盘，美的集团市值约4307亿元，是格力电器2201亿元、海尔智家2355亿元市值的近两倍。

　　在国内市场增长放缓后，家电三巨头都在寻找各自不同的增长点。

　　但美的集团的面向企业业务表现并不顺利，2024年上半年面向企业业务营收467亿元，同比仅增长7%，除新能源及工业技术业务收入维持较高增速外，智能建筑科技收入增速跌回个位数至6%，机器人与自动化收入同比则下滑9%。

　　海尔智家则在品牌高端化上发力，凭借卡萨帝在高端家电市场占据一席之地。格力电器则一直在积极拓展空调以外家电品类，以及在新能源车上动作频频，但从结果上来看不尽如人意。

　　在此情形下，三大家电巨头不约而同将目光瞄向了海外市场，其中海尔智家在行业出海最早，美的集团正在发力，格力电器海外收入规模还比较小，但其共同特点是，三大家电巨头的海外收入增长速度都比较快。

　　根据财报显示，今年上半年，美的集团海外收入同比增长13.09%，海外市场增速高于国内市场，占比提高到了41.92%。格力电器上半年在国内市场增长个位数的情况下，海外市场实现了15.64%的快速增长。而海尔智家上半年海外市场虽然增速有一定放缓，只有3.6%，但占总收入的比重已经达到了52.22%，超过了国内市场收入体量。

　　美的管理层在今年股东大会上表示，中国家电市场已迈入红海，行业竞争异常激烈，海外市场的机遇依然很大，全球家电市场规模接近4000亿美元，但全球性玩家屈指可数。

　　自主品牌仍需突破

　　美的招股书显示，根据第三方研究机构弗若斯特沙利文报告，按照2023年销量和收入计算，美的集团已经坐上了全球家电企业的头把交椅，按销量计算的市场份额达到了7.9%。2023年，美的集团在家用空调、洗衣机、冰箱以及厨房电器和其他家电领域均稳居全球销量前三甲，分别占据23.7%、14.2%、10.5%及6.0%的市场份额。

　　虽然从数据上看，美的集团在全球市场已经位列第一，但从海外市场拓展情况来看，美的还有较长的路要走。过去包括美的在内的中国家电行业凭借完善的产业链配套以及劳动力成本优势带来的高性价比出海，出海形式多以海外品牌代工为主，自主品牌占比低，美的在相当长的一段时间都是以代工形式出海，不仅产业链价值量低毛利率低，而且成本红利期也短。

　　2010年后，中国家电行业进入了海外并购的高峰时期，开始了自主品牌结合收购当地品牌的模式。由于欧美市场家电行业发展历史长、本土品牌市场接受度更高，同时具有一定渠道壁垒，并购的方式成为建立自主品牌最便捷的方式，家电龙头通过收购海外成熟品牌及其渠道资源快速切入当地市场。

　　这一过程中，海尔走在了行业前列，海尔智家通过收购日本三洋的白色家电业务、美国GE（通用电气）家电业务、新西兰的斐雪派克、意大利的Candy（卡迪），在全球不同市场构建起中高端家电品牌矩阵，尤其是2016年海尔收购美国GE家电，使得海尔在北美市占率直接跃升，这也使得海尔智家的海外收入几乎全部来自于自有品牌。

　　美的集团在过去几年也先后通过收购日本东芝白电业务、意大利中央空调Clivet、伊莱克斯吸尘器品牌Eureka，推动了其海外自有品牌在全球市场的突破发展，美的集团的海外业务营收规模从2013年约450亿元增长至2023年的1509亿元，增长超3倍。到2023年美的集团自有品牌业务收入已达到海外家电业务收入的40%以上，主要以东芝、美的及Comfee品牌为主。

　　美的集团还提出了海外发展目标：到2025年，海外销售收入要突破400亿美元，国际市占率达到10%，五大战略市场占有率则达到15%-20%，其中东南亚地区要做到第一，北美则要进入前三。

　　但相比之下，美的集团在海外市场从代工到加码自主品牌，真正在国外中高端市场占据地位还需要时间沉淀。因此对于美的集团来说，目前最大的挑战之一在于如何提升海外市场的自主品牌定位。对此，美的在半年报中特别表示：在海外发展自有品牌依然是下半年的重点工作之一，要坚定OBM（海外自有品牌）优先战略，全面走向海外，彻底改变策略，向海外优秀企业学习借鉴，力求成为一家国际化的企业。

　　“能否通过此次赴港上市帮助美的集团真正实现全球突破，通过海外市场打开新的成长空间，是接下来资本市场对于美的集团及其估值关注的重点。”业内人士表示。

责任编辑：杨红卜

王静怡（记者 蔡嘉山）09月17日,#endText .video-info a{text-decoration:none;color: #000;}

王静怡（记者 陈彦学）09月17日,据中央气象台消息，今年第13号台风“贝碧嘉”9月16日7时30分前后以强台风级登陆上海浦东，成为1949年以来登陆上海最强台风，给江浙沪等地带来狂风暴雨；未来“贝碧嘉”将继续西行，17日下午至19日河南、安徽等地将有暴雨或大暴雨。今年第14号台风“普拉桑”9月15日晚在西北太平洋洋面上生成，目前正向西北方向快速移动，预计18日晚上移入东海东部海面，19日下午到晚上将以强热带风暴级登陆浙江沿海。“普拉桑”紧随“贝碧嘉”再次影响华东地区，上海、浙江、江苏和安徽等地台风灾害风险高，部分地区可能重复受灾，需高度关注。一、台风“贝碧嘉”以强台风级登陆上海浦东，是1949年以来登陆上海最强台风，将继续影响河南安徽等地今年第13号台风“贝碧嘉”于9月10日在西北太平洋洋面生成，之后一路向西北转偏西方向移动，强度逐渐增强；于16日7时30分前后以巅峰强度在上海浦东临港新城登陆，登陆时中心附近最大风力14级（42米/秒），为1949年以来登陆上海的最强台风。登陆后“贝碧嘉”向西偏北方向移动，强度缓慢减弱，17日14时位于安徽境内（热带风暴级）。预计“贝碧嘉”将以每小时15公里左右的速度向偏西方向移动，强度逐渐减弱，将于17日夜间移入河南境内（热带低压，6级，12～13米/秒）。“贝碧嘉”路径概率预报图上海江苏浙江等地出现狂风暴雨。受“贝碧嘉”影响，9月15日以来，浙江北部、上海、江苏南部和西部、安徽东部等地出现暴雨或大暴雨，浙江湖州、上海松江及江苏苏州、无锡、常州、扬州累计降雨量200～297毫米；浙江北部、上海、江苏中南部、安徽东部等地出现8～10级阵风，上海北部、江苏南部、浙江东北部12～14级，浙江舟山局地15～17级（最大阵风58.7米/秒）。江苏、上海有10个国家级气象观测站最大阵风突破历史极值。华东地区累计降水量、最大阵风实况图安徽河南等地将有暴雨或大暴雨。预计，17日下午至19日，安徽中北部、河南中北部、山东西南部、江苏西北部等地部分地区有大到暴雨；其中河南中北部、安徽北部、山东西南部等地部分地区有大暴雨，累计降雨量100～200毫米；上述地区并将有5～6级风，阵风7～8级，江河湖面和山区阵风9级。安徽河南等地17日下午至19日降水量预报气象专家提醒，17日下午至19日，河南中北部、安徽北部、江苏西北部、山东西南部等地有暴雨和大风灾害中风险。上述地区城市低洼地带可能出现积涝，河南中北部、安徽北部等地的公众需警惕降雨可能引发的山洪、地质灾害及中小河流洪水等次生灾害；外出游玩前需注意关注预报、预警信息，避开危险时段和危险区域。二、台风“普拉桑”向西北方向快速移动，预计19日下午到晚上以强热带风暴级登陆浙江沿海今年第14号台风“普拉桑”（热带风暴级）的中心17日14时位于琉球群岛那霸市东偏南方向约1050公里的西北太平洋洋面上，中心附近最大风力8级（18米/秒）。预计，“普拉桑”将以每小时45～50公里的速度向西北方向快速移动，强度缓慢加强，18日起移速减缓，将于18日晚上移入东海东部海面，并将于19日下午到晚上在浙江沿海登陆（强热带风暴级，10～11级，25～30米/秒），之后强度逐渐减弱。台风“普拉桑”路径预报大风预报：受“普拉桑”影响，18日至20日，台湾海峡、巴士海峡、台湾以东洋面、东海大部及钓鱼岛附近海域、长江口区、杭州湾以及江苏东南部沿海、上海沿海、浙江沿海、福建沿海将有6～7级大风，部分海域或地区将有8～9级大风，“普拉桑”中心经过的附近海域或地区的风力有10～11级，阵风12级。降雨预报：19日至21日，浙江、福建东北部、上海、江苏中南部、安徽中南部等地有大到暴雨，浙江北部、安徽东南部、江苏南部、上海等地的部分地区有大暴雨，浙江北部、江苏西南部、安徽东南部局地特大暴雨，上述地区累计雨量30～60毫米，部分地区80～150毫米，局地可达250～350毫米。气象专家提醒，台风“普拉桑”紧随“贝碧嘉”再次影响华东地区，需关注强风雨天气可能给上述地区带来的城市积涝、山洪、地质灾害和大风危害。在东部海域航行、作业的船舶需关注海上大风影响，必要时及时回港避风。另外，目前在菲律宾吕宋岛上有热带扰动活动，可能于未来24小时内发展为台风，然后向海南岛南部海面靠近，南海北部和华南南部沿海将有强风雨天气，华南地区的公众需关注其动向和影响。（来源：中央气象台）

网络主播带货不能见利忘义，更不能为了牟取畸形利益而践踏法律。文 | 王嫱近日炒得沸沸扬扬的“香港美诚月饼”涉嫌虚假宣传一事，官方终于出手了。今天（9月17日）中午，合肥高新区市场监督管理局发布“情况通报”：近日，三只羊网络科技有限公司直播带货的“香港美诚月饼”引发关注。对三只羊网络科技有限公司在直播中涉嫌“误导消费者”等行为，现已立案调查，将根据调查结果依法依规处理。三只羊公司被立案调查事件的起因是近日，三只羊集团创始人张庆杨（疯狂小杨哥）等主播在直播间声称“香港大牌美诚月饼”是香港高端品牌，里面是黑松露，还是米其林大师调制的。但产品信息显示，该产品实际产地是在广州和佛山。小杨哥直播间截图01所谓的“香港大牌月饼”2019年才创立，只在广东生产，香港没门店中秋前夕，疯狂小杨哥及其旗下各大主播直播间均在售的一款名为“香港美诚月饼”引发大量争议。小杨哥在直播间带货时称，这款“香港美诚月饼”卖了100多万单，里面是黑松露，还是米其林大师调制的。随后，不少网友留言称从未听说过“香港美诚”。有网友在香港hktvmall等主流网购平台查询发现，美诚月饼未在香港主流网站出售，搜索页面只出现美心等知名香港月饼品牌。网友晒出的美诚月饼产品信息显示，该产品印有香港美诚食品集团有限公司字样，品牌运营方为广州市美诚食品有限公司。美诚食品公司实际控制人是张绍主天眼查显示，该公司成立于2019年4月，注册资本1000万元。产品信息显示，该产品生产方有两个，一个是广州市美诚食品科技有限公司，另一个是佛山市美诚食品有限公司。广州市花都区市场监督管理局工作人员对此表示，已经关注到此情况，辖区市监所已经介入调查，后续了解情况后会进行回复。9月14日，美诚月饼客服回复称，“美诚品牌是在香港注册并拥有商标证书的，品牌基因与研发团队均源自香港。”客服介绍，美诚是为了更好地拓展市场需求，在广州与佛山设立了营销中心与生产基地。美诚承诺，每款产品均符合国家食品安全标准。目前店铺除平台外，暂不与第三方合作。有媒体探访了广州美诚内部，发现其文化墙上介绍了公司的发展历程。其中提到，2019年，美诚集团正式在香港成立，开创旗下三大品牌；2020年，内地建立占地10000平方米第一生产基地，专注高端食品研发、生产；2023年，佛山市南海区、广州市从化区两大全新工厂建成投产，构建多元产业体系。美诚智能制造及高端食品研发中心项目正式启动。图为香港美诚食品公司 图源：澎湃新闻广州美诚相关人士承认，拥有“香港品牌”身份的美诚月饼，确实是在内地生产。他表示：“（网上质疑）我们为什么在香港注册公司，然后在内地生产，我相信，没有哪条法律规定说我在香港注册品牌，不能够到内地生产的，对不对？如果说觉得这有什么不妥的话，也可以拿出相关的一些法律法规。”但不少网友认为，小杨哥及其旗下主播的上述带货话术，会让很多消费者认为该月饼是香港传统品牌，甚至产自香港。02三只羊被立案，其他卖“香港美诚月饼”的怎么处理？相关律师表示，商标的保护具有地域性，境外注册的商标在境内并不具备自动的法律效力。如“疯狂小杨哥”直播间售卖的美诚月饼，通过包装和宣传让消费者误以为是香港生产的产品，而实际产地在广州或佛山，可能涉嫌虚假宣传和欺诈消费者。据介绍，根据《中华人民共和国广告法》第四条的规定，广告不得含有虚假或者引人误解的内容，不得欺骗、误导消费者。对于违反法律规定，发布虚假广告的，可以由市场监督管理部门责令停止发布广告，责令广告主在相应范围内消除影响，并处以相应罚款，甚至吊销营业执照。如今，小杨哥所在的三只羊公司被立案调查，但售卖“香港美诚月饼”并不是它一家。香港影星曾志伟现身小杨哥直播间带货美诚月饼，其儿媳王敏奕也在直播间中露脸，并祝贺大杨哥和小杨哥开业大吉。香港影星曾志伟现身小杨哥直播间8月21日，三只羊控股（香港）有限公司正式开业，曾志伟、谭咏麟、钟镇涛、陈浩民等香港明星出席开业晚宴。但现如今，曾志伟对于“香港美诚月饼”讳莫如深。9月15日，曾志伟现身港姐决赛，现场有人刚说到“月饼”二字，他便放下话筒离开。曾志伟未回应月饼风波“交个朋友”垂类直播间也曾中招。日前，罗永浩回应了美诚月饼风波。罗永浩在直播时表示：“最近爆出来的那个香港美诚月饼，我们查了一下我们公司没卖过，但我们（旗下）小的垂类直播间好像也中招了，卖了一些，现在他们正在紧张排查资料。我们有几十个直播间，如果你们在交个朋友的某一个直播间，买过那个美诚的月饼，查完了，这一两天也是退一赔三的。”罗永浩回应美诚月饼风波对于“香港美诚月饼”事件，人民网刊发评论称，各路“网红”月饼纷纷亮相，让消费者有了更多选择，这是好事。但是，平台要压实主体责任，确保平台内经营者相关信息真实有效，并强化对平台内主播及其经营活动的审核监测等。网络主播带货要遵守法律法规，不能见利忘义，更不能为了牟取畸形利益而践踏法律。参考资料：红星新闻、九派新闻、澎湃新闻、每日经济新闻、大象新闻、人民网