基图全茎全见版「じゃあそれは直子から直接聞きなさい。その方が良いから。あの子もあなたにはいろんなこと正直に話そうという気になってるし」レイコさんはまたスプーンでコーヒーをかきまわしcひとくち飲んだ。「それからこれは規則で決ってることだから最初に言っておいた方が良いと思うんだけれどcあなたと直子が二人っきりになることは禁じられているの。これはルールなの。部外者が面会の相手と二人っきりになることはできないの。だから常にそこにはブザーバーが――現実的には私になるわけだけど――つきそってなきゃいけないわけ。気の毒だと思うけれど我慢してもらうしかないわね。いいかしら」　　与此同时，多支来自中国民间的救援队克服重重困难驰援灾区，并很快投入搜救工作。来自浙江杭州的公羊救援队先遣队一行8人于当地时间8日下午抵达土耳其，并迅速携带救援装备赶赴灾区，连夜在震中地区投入救援行动。当天夜里，公羊救援队在伊斯肯德伦地区成功救出一名男子和一名儿童。9日下午，公羊救援队联合土耳其搜救力量，又在土耳其哈塔伊贝伦镇的一处民房成功救出一家五口。队长何军说，两名成人不同程度受伤，已送医治疗，三个孩子看起来安然无恙。现场图片显示，躺在担架上的母亲向救援队竖起大拇指。bZSgJ8F2-VPsj0AhLSTSSoUjqSXW-中金：维持德康农牧“跑赢行业”评级 目标价升至66港元

　　中金发布研究报告称，维持德康农牧（02419）“跑赢行业”评级，基于近期猪价上涨、公司成本改善，上调24年净利润预测12亿元至26亿元，维持25年净利润预测38亿元。结合盈利预测调整及公司头均市值，上调目标价10%至66港元。公司近期出席中金24年中期策略会，公就科技水平、养殖管理、养殖模式等方面与参会投资者进行了交流。该行认为公司管理、科技、模式优势较显著，成本水平持续领跑行业，看好公司ROE增长潜力。

　　中金主要观点如下：

　　高质量种猪和高效管理支撑下，公司5月完全成本水平已低于14元/kg。

　　公司整体成本、区域成本表现较优秀。根据公司交流，公司5月完全成本低于13.8元/千克，其中3家区域公司成本低于13元/千克，8家区域公司成本处于13-14元/千克。该行认为成本优势主要来自于两方面：种猪端，公司种猪性能较好，断奶仔猪成本较低。据公司公众号，公司培育的E系商品代（ELY三元猪）标猪出栏时间较DLY三元猪缩短12天、料肉比下降0.1以上，母猪每胎增效上千元。管理端，公司紧抓场长技能和素养，通过制定团队训战任务等方式推进标准化管理动作落地落实见效。据公司交流，公司生猪事业部员工月均训战5次，贡献成本下降0.4元/千克。

　　二号农场养殖模式与合作养殖户实现强绑定、高效益，助力轻资产成长。

　　一方面，公司首创“二号农场”母猪代养模式，具备更轻资产特征。二号农场模式在常见的代养仔猪模式基础上升级，农场主负责母猪代养，并建设母猪和育肥舍，利于德康实现轻资产扩张。该行测算，23年末公司生猪头均净资产544元/头，行业普遍超1000元/头。另一方面，该模式凭借强绑定、高效益，调动代养户主观能动性。该行测算，1H23合作二号农场主/一号农场主（传统公司+农户合作养猪户）ROA为17%/17%，二号农场主可获得更高投资回报、更系统技术服务和更高性价比原料供给，实现和德康强绑定。

　　轻资产、低成本、高弹性，全年出栏预计达 900万头，ROE或领跑同业。

　　1）轻资产：公司二号农场轻资产模式赋能，头均净资产较同行更低。2）高回报：公司成本优势较强，或贡献头均超额收益空间。我们测算23年公司头均净亏损181元，亏损幅度低于行业水平。3）高弹性：该行测算公司4月能繁母猪存栏38-40万头，该行认为或支撑公司2024年达成出栏量900万头目标。猪周期回暖背景下，该行判断公司ROE水平或领跑同业。

　　风险

　　猪价低于预期，成本上涨压力，出栏低于预期，疫情及政策风险。

责任编辑：史丽君