本报记者 冷翠华

　　寿险公司近期陆续披露分红险2023年的分红实现率。据《证券日报》记者不完全统计，在已经发布报告的28家保险公司的795款分红险产品中，有402款产品分红实现率高于100%，占产品总数的50.6%，其余393款产品分红实现率低于100%。

　　业内人士认为，去年分红实现率高于100%和低于100%的产品数量大体相当，整体来看符合业界预期。未来，分红险仍有很大的发展空间，仍将“走红”。

　　分红实现率整体有所下降

　　今年是保险公司第二次发布分红险的分红实现率。2023年初，原银保监会发布《一年期以上人身保险产品信息披露规则》。据此，去年险企发布了分红险2022年的分红实现率，近期，险企正陆续发布2023年的分红实现率。

　　简单来说，分红实现率可以理解为，以所有相关保单实际派发的累积非保证利益的总数额，除以其销售时于利益说明文件所述的总数额。也就是说，如果分红实现率高于100%，则意味着相关产品的分红情况好于销售时的演示情况。

　　整体来看，分红险2023年的分红实现率较2022年有所下降。在纳入统计的795款分红险产品中，50.6%的产品2023年的分红实现率超过100%，而2022年有约90%的产品分红实现率超100%。

　　对此，北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆对《证券日报》记者表示，主要原因在于投资收益率的下滑。投资收益是保险公司可分配盈余的重要支撑，2023年，由于权益市场表现不佳，市场利率持续下降，保险公司的投资收益率普遍下滑，这直接影响了分红险的分红水平，分红实现率整体也有所下降。

　　中央财经大学中国精算科技实验室主任陈辉对《证券日报》记者表示，根据监管披露的数据，2023年险资运用年化财务收益率为2.23%，比2022年的3.76%下降1.53个百分点。实际上，2.23%的财务收益率已低于不少分红险的预定利率。在此背景下，分红险2023年度的分红实现率下降很难避免。

　　同时，部分分红险的分红实现率大幅波动。例如，某寿险公司的“金保鸿利两全保险（分红型）”“金保安盈年金保险（分红型）”两款产品2022年的分红实现率分别为137%和161%，但2023年的分红实现率皆下滑至19%。杨帆认为，这可能与保险公司的特定投资策略和市场环境变化有关。

　　值得注意的是，分红险的利益由两部分组成：“保证利益+分红利益”。保证利益主要取决于产品预定利率，上限为2.5%；分红利益则源于保险业务“三差”（费差、死差、利差），又以利差为主。由于不同险企的定价策略不同，有的预定利率设计较高，有的更加侧重分红；有的产品红利利益演示较谨慎，有的则较激进。因此，分红实现率较高不等于分红险的利益一定高，而是判断保险产品的实际分红水 平与销售时演示水平是否一致的标准。

　　未来发展空间较大

　　虽然分红险2023年的分红实现率与上一年度相比有所下降，但近期保险公司对分红险的重视程度持续提升，分红险也是被主推的产品之一，其优点也被广泛提及。业内人士认为，结合当前的市场环境，未来分红险的发展空间还很大。

　　近两年分红险的“走红”与市场环境的变化不无关系，保险行业更加重视利差损防范。同时，自2023年8月1日起，保险业全面停售预定利率高于3%的传统寿险、预定利率高于2.5%的分红险，以及最低保证利率高于2.0%的万能险。

　　分红险“保底+分红”的特点使得其“进可攻、退可守”，成为不少险企在新一轮发展中主推的产品。普华永道中国金融业管理咨询合伙人周瑾对《证券日报》记者表示，从保险公司的角度看，长期利率的下行会使得保险资金运用的投资收益也呈现下行趋势，而具有刚性资金成本的保险产品则会不断累积潜在的利差损风险。因此，险企需要提升分红型产品的占比，降低负债成本的刚性，与客户共担投资收益下行的风险。

　　杨帆补充认为，在为险企压降刚性成本、缓解利差损风险的同时，在投资环境较好时，分红险“保底+分红”的设计模式又可提高客户收益，提升其市场竞争力。因此，在他看来，尽管分红险去年的分红实现率有所下滑，但仍将是未来保险公司推动的主力产品，尤其是市场对低风险金融产品的需求持续增加。

　　在陈辉看来，无论是从险企还是从消费者看，分红险未来的市场发展都还有很大空间，不过险企也需要对消费者进行正确引导，对分红进行科学演示，且明确分红部分是不确定的，建立正确的预期，防止分红不及消费者预期而引发退保等问题。

责任编辑：张文