中金主要观点如下：

　　用户为先，AI重塑业务生态。

　　会上管理层介绍了公司主要战略：1）高质量用户增长：公司将以用户价值为先，引入混排的流量分配机制，使得商业生态和社区生态的协同发展，实现用户体验与商业收入的平衡，推动低活跃用户向DAU转化、增强用户留存。2）夯实产品与内容建设：巩固社交与私域的护城河，探索多种创新互动玩法增强用户的社区参与度；打造快手特色内容与特色创作者，增强平台差异化属性。3）AI重塑业态：AI赋能内容创作、内容理解和内容推荐，丰富快手业务场景。其中内容创作维度，可灵大模型支持AI短剧、AI广告与AI短片创作；内容理解与推荐维度，快手AI对原创内容、商业化内容等更精准识别，增强内容推荐的逻辑性与匹配性，提升用户体验和平台商业化效能。

　　投资人关注：电商及商业化增长展望、AI模型进展、公司长期盈利能力展望等。

　　公司表示：电商方面，内容电商的天花板高，其中在直播电商维度，公司将关注如何降低商家经营门槛、引入更多商家，以提升直播电商天花板。商 业化方面，外循环广告短期关注外部广告需求，及快手平台的广告投放能力、匹配效率和AI技术提效；长期关注是否出现新的广告主供给，例如付费短剧、小游戏、小说。

　　AI方面，公司认为可灵具备3~6个月的行业领先优势，未来将基于技术路径选择判断力、算法创新能力等继续保持优势。公司盈利性方面，公司表示毛利率以达到60%为目标，费用率中主要系销售费用率以降至30%以下为目标；其中本地生活业务对长期实现正向ROI有信心。

责任编辑：史丽君

李兰任（记者 李俊廷）09月17日,唯一等待的就是西边战场的信号，他绝对不相信沈浪还有什么龙之悔，那个小白脸就喜欢演戏，虚张声势。

李兰任（记者 黄士新）09月17日,张玉音也不惊慌，优雅地从沈浪的椅子扶手上站起来道：“陛下，那我就接着写报告了。”

沈浪的智脑再一次飞快地计算，一次次预演，一次次计算。