来源：华尔街见闻

有分析认为，如果8月零售销售过于糟糕，那么美联储本周可能降息50基点。华尔街预计8月零售额环比增加0.2%，较7月的1%大幅回落。

25基点，还是50基点？今晚公布的美国8月零售报告可能决定了美联储本周三的降息幅度。

北京时间晚八点半，美国人口调查局将公布8月零售数据，这是美联储9月利率决议前公布的“最后一个重要数据”。根据FactSet的数据：

华尔街预计8月零售额环比增加0.2%，较7月的1%大幅回落；

剔除汽车和汽油，零售额预计环比增长0.5%，略高于前月的0.4%。

人们越来越担心，即使剔除汽车和汽油销售，核心零售数据仍将疲软。此前公布的7月零售报告显示，其他部门尤其是外出就餐面临压力，上周公布的CPI报告显示，8月外出就餐价格仅环比增加0.3%，略高于7月的0.2%。

此外，美联储最新褐皮书指出8月消费支出有所下降，许多零售商，尤其是那些针对低收入消费者的零售商，都警告称，美国人在购买商品和地点时非常谨慎，而且非常挑剔。

如果零售数据过于糟糕，降息50基点有望？

在最近公布的报告中，花旗分析师Andrew Hollenhorst倾向于美联储可能采取更为谨慎的措施，将利率下调25个基点。但他指出，这是一个艰难的决定，取决于美联储货币政策委员会(FOMC)的动态以及今晚零售销售报告的强弱。

Hollenhorst认为，美国8月非农失业率如期下降，如果零售数据超预期，将表明消费者和劳动力市场都保持弹性，为更温和的降息铺平道路。然而，如果结果远低于预期，美联储可能会担心疲软的劳动力市场正在拖累消费者支出，这可能导致更大幅度的降息。

资金管理公司Navellier的创始人兼首席投资官Louis Navellier对此表示赞同。

理论上，如果8月份零售销售报告十分糟糕，那么美联储周三可能会将基准利率下调50个基点。

事关未来经济预测、利率路径......

零售报告的影响可能不仅限于9月降息，它所包含的有关美国消费者的观点也将 被纳入美联储每季度更新的经济预测摘要中，后者包含美联储对美国经济、通胀和近期利率的最新

Hollenhorst认为，2024年底中性利率水平应该显示“至少”降息75个基点，也就是年底前每次会议降息25个基点。但如果就业市场或消费支出数据恶化速度远超市场想象，美联储可能会为进一步降息留有余地。

值得注意的是，由于6月份零售销售额持平，7月份的激增以及8月消费支出的增量预期将指明，消费者是否愿意在至关重要的假日购物季节继续消费。

形势不容乐观，上周，咨询公司德勤发布的假日零售预测估计，2024年假日零售销售额将在11月-明年1月期间增长2.3%至3.3%，达到1.58万亿至1.59万亿美元，增长速度或低于去年同期的4.3%。

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责任编辑：郭明煜

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