上证报头版：货币政策兼顾多目标平衡 降准降息均有空间
91色蝌蚪在线彼女が旅行鞄から菓子折りを出して行ってしまうとc僕は縁側に座ってもう一杯お茶を飲みc猫と遊んだ。レイコさんは二十分くらい戻ってこなかった。彼女は戻ってくると旅行鞄から煎餅の缶を出して僕へのおみやげだと言った。 据介绍，“天智二号”D星在硬件方面首次采用智能计算引擎+交换机+智能部组件的创新架构设计。交换机作为“枢纽”，对上连接各种计算引擎，对下连接超分相机、宽视场相机、测控磁棒、惯性测量单元等组件，形成了“联控联用”的新模式。4wHC-MA8IuCWn5I0qo3-上证报头版：货币政策兼顾多目标平衡 降准降息均有空间
今年以来，我国货币政策灵活适度、精准有效。正如国际货币基金组织第一副总裁吉塔·戈皮纳特不久前所称，中国2024年以来实施的货币政策“值得欢迎”。
分析人士认为，我国货币政策操作稳健，兼顾了多目标的平衡，支持经济数据稳步修复。三季度货币政策有望再度发力，降准降息均有空间，货币政策目标与操作或将更加突出“精准有效”。
灵活运用数量工具和价格工具
为稳固经济回升向好态势，数量工具与价格工具被灵活运用——2024年1月，支农支小再贷款、再贴现利率下调0.25个百分点；2月，前瞻性降准0.5个百分点，释放中长期流动性超1万亿元，5年期以上贷款市场报价利率（LPR）历史性下行0.25个百分点；4月，设立5000亿元科技创新和技术改造再贷款，禁止通过手工 补息高息揽储以稳定银行负债成本……
着眼于促进房地产市场平稳运行，力度空前的房地产金融政策组合在5月推出——取消全国层面房贷利率政策下限，降低全国层面房贷最低首付比例，下调住房公积金贷款利率；设立3000亿元保障性住房再贷款，助力房地产市场“去库存”……
为经济回升营造良好货币金融环境
从经济增长、稳定物价、金融稳定等货币政策主要目标的实现效果看，货币政策为经济企稳回升营造了良好的货币金融环境。
“货币政策灵活调整，兼顾了多目标平衡。”东方金诚首席宏观分析师王青表示，全面降准、引导5年期以上LPR下调等措施，有效加大了金融对实体经济的支持力度，是推动一季度GDP增速超预期、二季度以来经济延续回升势头、物价水平温和回升的主要原因。同时，货币政策兼顾内外平衡，坚持稳健适度原则，政策利率保持不变，对人民币汇率形成有效支撑。
明明表示，从经济增长角度看，一季度GDP增速好于市场预期；在物价层面，CPI、PPI同比维持温和回升态势；在人民币汇率方面，人民币对美元中间价今年稳定在7.1附近，相较于前两年更平稳；在房地产行业支持方面，尽管商品房销售高频数据在总量上尚未有明显修复，但结构上超一线城市房价有企稳迹象。
“自5月17日发布一揽子房地产新政以来，多个核心城市房地产市场活跃度有所提升，特别是二手房市场成交开始放量。”中指研究院市场研究总监陈文静表示，接下来市场或将逐渐进入政策效果兑现期。
今年以来，贷款利率进入“3”时代，企业和居民的融资成本稳中有降。4月，企业新发放贷款加权平均利率为3.76%，比上年同期低23个基点；个人住房新发放贷款利率为3.7%，比上年同期低48个基点。
与此同时，适应经济结构转型升级需求，信贷结构也进一步优化，新质生产力密集的赛道、“五篇大文章”等重点领域，得到了更多资金支持。绿色贷款、制造业中长期贷款增速保持在30%左右高位，专精特新企业贷款增速近20%，均高于全部贷款平均增速。
三季度货币政策有望再度发力
展望未来，分析人士认为，三季度货币政策有望再度发力，降准降息均有空间，货币政策的目标与操作或将更加突出“精准有效”。
“中国的宏观经济政策应着眼于支持扩大国内需求和缓解下行风险。”吉塔·戈皮纳特表示，考虑到当前的通胀水平，中国货币政策仍有进一步放松的空间。
明明认为，下半年货币政策或许会有降准、公开市场操作的灵活配合。今年以来，地方债发行节奏较慢，下半年地方债待发行规模较高、发行节奏较为集中。预计在三季度政府债券供给集中阶段，或通过降准释放低成本流动性进行对冲。
一些分析人士判断，当前降息的迫切性高于降准。在价格工具方面，王青认为，在房地产行业调整、经济恢复面临一定压力的背景下，适度降息能够发挥不可替代的作用，三季度中期借贷便利（MLF）操作利率可能下调20个基点。
“降息或优于降准。”兴业研究公司宏观市场部高级研究员何帆认为，通过灵活的利率工具实现“降息”的政策组合仍可能出现，存款利率和LPR的调整最快可能在年中至第三季度落地。货币政策工具的选择和落地节奏均存在相机抉择空间。
在结构工具的使用上，王青认为，着眼于做好“五篇大文章”，下半年结构性货币政策还会持续发力，不排除设立新的政策工具，以及上调现有政策工具额度的可能。张文朗预计，货币政策目标与操作将更加突出“精准有效”，中国人民银行可能会加快科技创新和技术改造再贷款等的投放节奏。
责任编辑：凌辰
